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民生加銀基金點(diǎn)評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)無限量QE影響
本次美聯(lián)儲(chǔ)推出無限量QE的背景在于,以美股為代表的海外股市持續(xù)大跌已經(jīng)引發(fā)了流動(dòng)性問題。3月9日以來,在歐美股市繼續(xù)大跌的同時(shí),美元由跌轉(zhuǎn)漲,黃金由漲轉(zhuǎn)跌,中國股市下跌,中美10年期國債收益率也都在這一天由下行轉(zhuǎn)為上行,資金在全球無差別拋售資產(chǎn)并兌換成美元補(bǔ)充美元流動(dòng)性。
民生加銀基金認(rèn)為,從邏輯上看,在中央銀行制度下,解除流動(dòng)性危機(jī)主要取決于央行意愿。本次無限量QE推出后,后續(xù)流動(dòng)性緩解無非是時(shí)間問題,這點(diǎn)從近期黃金止跌可以直接看出。
但對(duì)美股而言,流動(dòng)性僅是下跌的原因之一,本輪下跌的主要矛盾在于,疫情引發(fā)經(jīng)濟(jì)大幅衰退的預(yù)期,無限量QE推出可以緩解流動(dòng)性問題,但對(duì)基本面效果有限。而后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍核心取決于疫情進(jìn)展,這點(diǎn)需要密切跟蹤。
對(duì)A股而言,上證綜指PB跌至10年最低,低估值股息率具備較強(qiáng)的吸引力,科技板塊估值壓力也大幅釋放,從1年左右的時(shí)間維度看,當(dāng)前具備明顯的投資價(jià)值。但短期波動(dòng)仍有不確定性,盡管海外流動(dòng)性沖擊步入尾聲,但疫情進(jìn)展仍是核心壓制因素。
(文章來源:上海證券報(bào))
(責(zé)任編輯:DF528)
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