廣發(fā)基金陸靖昶：選擇最優(yōu)秀的基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益

　　FOF基金經(jīng)理是如何篩選基金經(jīng)理的？對于目標(biāo)日期基金來說，隨著權(quán)益資產(chǎn)占比逐漸降低，如何提高組合彈性？對此，廣發(fā)養(yǎng)老2035三年持有期混合型基金(FOF)擬任基金經(jīng)理、廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理陸靖昶一一做了解答。

　　選擇最能獲取超額收益的基金

　　從投資方式來看，一方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金采用成熟的資產(chǎn)配置策略，在控制基金下行風(fēng)險的基礎(chǔ)上，追求基金長期穩(wěn)健增值；另一方面，則通過在大類資產(chǎn)和基金經(jīng)理兩個層面分散風(fēng)險，力求穩(wěn)健。

　　陸靖昶表示，F(xiàn)OF基金經(jīng)理的主要作用，是幫助投資者在全市場眾多基金經(jīng)理中挑選到可能創(chuàng)造更高回報的人，并將那些獲取超額收益能力逐漸下降的基金經(jīng)理剔除基金池。

　　“我們會從不同基金公司中挑選出其集中投研資源打造的優(yōu)秀標(biāo)的，這些產(chǎn)品往往風(fēng)格清晰、策略穩(wěn)健。我們相當(dāng)于把主動管理能力嵌套在相對清晰穩(wěn)定的基金中，在這些基金中通過不同的相關(guān)性搭配上頂層的配置策略，努力實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的超額收益。”陸靖昶稱。

　　與此同時，對于一些不再符合其篩選標(biāo)準(zhǔn)的基金經(jīng)理，陸靖昶也會擇機(jī)剔除?！叭绻鸪乩镉挟a(chǎn)品在一段時間內(nèi)表現(xiàn)持續(xù)弱于市場或是既定風(fēng)格策略，我們會與基金經(jīng)理溝通，了解他們的投資思路和投資策略是否有變化。有時候基金經(jīng)理的執(zhí)念越來越強(qiáng)，對組合的調(diào)節(jié)能力就會變?nèi)酰挥袝r候基金規(guī)模增長過快會導(dǎo)致一些策略慢慢失效，這些都可能導(dǎo)致超額收益的下降。”

　　在陸靖昶看來，養(yǎng)老目標(biāo)基金的主要投資群體是長線資金。這些資金的需求是財富穩(wěn)健增值，同時不能承受太大風(fēng)險。因此，陸靖昶會采取偏穩(wěn)健的投資策略，在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上追求更高的收益，提高風(fēng)險收益比，也就是追求最高的性價比。

　　動態(tài)調(diào)整大類資產(chǎn)配比

　　目標(biāo)日期基金的突出特點(diǎn)在于其權(quán)益類資產(chǎn)配比隨著退休日期的臨近而遞減，陸靖昶表示，投資者的目標(biāo)是希望資金長期獲得更高的回報，而隨著權(quán)益資產(chǎn)占比的降低，要想增加收益，只能提升資產(chǎn)彈性。因此，等廣發(fā)養(yǎng)老2035三年持有期混合型基金(FOF)成立后，所配置的大類資產(chǎn)中，不僅包括境內(nèi)的債券基金和A股權(quán)益基金，還包括港股和美股基金，以及黃金等資產(chǎn)。

　　“我們的策略是將權(quán)益資產(chǎn)盡量貢獻(xiàn)收益，固定收益資產(chǎn)的作用是降低組合波動，而不是提升整體收益彈性。如果權(quán)益資產(chǎn)只有A股基金，當(dāng)A股在某些階段出現(xiàn)較大波動時，組合的表現(xiàn)也會出現(xiàn)波動，而且比較被動，這就是我們增加港股和美股基金的原因，進(jìn)行風(fēng)險分散。” 陸靖昶稱。

　　他表示，美股市場效率高，獲取超額收益的難度也較高，再考慮到成本控制，美股基金會以指數(shù)基金投資為主。對于港股市場，陸靖昶傾向于選擇主動管理能力較強(qiáng)的滬港深基金。“目前港股估值很便宜，安全邊際更高一些。”

　　在具體產(chǎn)品的篩選上，陸靖昶會層層過濾、優(yōu)中選優(yōu)。以藍(lán)籌風(fēng)格基金為例，他要求基金池中的基金業(yè)績能在滾動3年的區(qū)間跑贏滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、恒生指數(shù)中最強(qiáng)的一個。雖然基金經(jīng)理的歷史業(yè)績不能代表未來，但陸靖昶認(rèn)為，至少應(yīng)在已經(jīng)被證明的有能力的優(yōu)秀基金中進(jìn)行配置。

(原標(biāo)題：廣發(fā)基金陸靖昶：選擇最優(yōu)秀的基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益)

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