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中郵基金:債市年內(nèi)趨勢(shì)向好 股市波動(dòng)加大應(yīng)均衡配置
近期,A股持續(xù)震蕩,無(wú)論是醫(yī)藥、消費(fèi)為代表的核心資產(chǎn),還是新能源、半導(dǎo)體等新興賽道均出現(xiàn)大幅波動(dòng)。對(duì)此,中郵悅享6個(gè)月持有期混合基金經(jīng)理王喆向記者表示,在投資難度增加的背景下,不妨考慮“固收+”基金。
據(jù)悉,由王喆與張悅共同管理的中郵悅享6個(gè)月持有期混合即將發(fā)行,而針對(duì)當(dāng)前的債市機(jī)會(huì),張悅表示較為看好今年內(nèi)的投資機(jī)會(huì)?!跋掳肽陚械暮诵倪壿嬍墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱、壓力增大;同時(shí),通過(guò)政治局會(huì)議和貨幣執(zhí)行報(bào)告的表述看出貨幣政策以穩(wěn)為主,保持流動(dòng)性合理寬裕,整體基調(diào)偏向穩(wěn)定寬松?;久娴淖呷鹾头€(wěn)定寬松貨幣政策將支持年內(nèi)債市趨勢(shì)向好?!?/p>
張悅表示,下半年債券投資采取配置為主、交易增強(qiáng)的策略。在信用債的投資上,第一原則是控風(fēng)險(xiǎn)、包括違約風(fēng)險(xiǎn)及估值風(fēng)險(xiǎn),所以,在資質(zhì)選擇上回歸債券基本面、以優(yōu)質(zhì)城投、優(yōu)質(zhì)國(guó)企為主,同時(shí),可選擇兼具配置和交易屬性的商業(yè)銀行永續(xù)債、二級(jí)資本債、金融債、頭部券商公司債;在交易上,將采取一級(jí)半交易策略、騎乘策略、精選條款債策略、換倉(cāng)調(diào)整曲線策略等,進(jìn)行收益增強(qiáng),保持持倉(cāng)信用債的流動(dòng)性和估值穩(wěn)定。
張悅認(rèn)為,在“固收+”產(chǎn)品中,債券投資主要起到穩(wěn)定器和流動(dòng)性調(diào)節(jié)器的作用,一方面建立穩(wěn)定收益的安全墊以控制整體回撤,另一方面在保證資金使用效率的同時(shí)確保權(quán)益投資部分資金的及時(shí)性。因此,“固收+”產(chǎn)品的債券投資對(duì)穩(wěn)定性和回撤控制的要求會(huì)更高。
權(quán)益投資是“固收+”基金獲取超額收益的重要來(lái)源,對(duì)于今年的權(quán)益市場(chǎng),王喆坦言,目前A股呈現(xiàn)出非常明顯的結(jié)構(gòu)化行情,不同行業(yè)、風(fēng)格間的收益率差異非常明顯。造成這種差異的原因,微觀層面主要是市場(chǎng)對(duì)公司和行業(yè)未來(lái)發(fā)展的預(yù)期差異;宏觀層面,市場(chǎng)的流動(dòng)性也是影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素。微觀層面的行業(yè)趨勢(shì)是內(nèi)因,流動(dòng)性的邊際變化可能會(huì)使A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定波動(dòng),但很難使市場(chǎng)風(fēng)格短時(shí)間內(nèi)發(fā)生反轉(zhuǎn)。
展望后市,王喆認(rèn)為,下半年市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)逐步增大,因此適當(dāng)?shù)木馀渲檬禽^為安全的投資選擇。
(文章來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))
(原標(biāo)題:中郵基金:債市年內(nèi)趨勢(shì)向好 股市波動(dòng)加大應(yīng)均衡配置)
(責(zé)任編輯:DF552)
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