景順長(zhǎng)城、富國(guó)基金、交銀施羅德聯(lián)合發(fā)布《公募權(quán)益類(lèi)基金投資者盈利洞察報(bào)告》

　　伴隨著公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的問(wèn)題已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)。為改善基民盈利體驗(yàn)，讓基金收益率真正成為基民回報(bào)率，10月20日，景順長(zhǎng)城、富國(guó)基金、交銀施羅德三家基金公司聯(lián)合發(fā)布了《公募權(quán)益類(lèi)基金投資者盈利洞察報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)。參加報(bào)告發(fā)布會(huì)的有中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書(shū)長(zhǎng)黃麗萍，景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)、富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈、交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)等。

　　該《報(bào)告》通過(guò)考察4682萬(wàn)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金客戶(hù)賬戶(hù)的5.65億筆交易數(shù)據(jù)，深度分析了基民投資過(guò)程中各種行為與回報(bào)的關(guān)系，并提出了提升投資收益的“加分項(xiàng)”和“減分項(xiàng)”，為基民未來(lái)投資獲取好收益，指明了努力方向。

　　在《報(bào)告》中，三家基金公司開(kāi)創(chuàng)性地將難以把握的投資難題轉(zhuǎn)化為更具象的問(wèn)題來(lái)解答。通過(guò)提出基民投基收益等式：基民投基收益=基金損益+基民行為損益，來(lái)分析影響基民收益的因素。一方面，基民收益受到無(wú)法控制的市場(chǎng)波動(dòng)、基金經(jīng)理投資水平等客觀因素影響；另一方面是基民的投資行為這一主觀因素，而基民“操作”給收益帶來(lái)的損耗率接近-60%。

　　《報(bào)告》中顯示，基民盈利水平與持倉(cāng)時(shí)間呈現(xiàn)高度的正相關(guān)。截至2021年3月31日，持倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)小于3個(gè)月的平均收益率為-1.47%，持倉(cāng)時(shí)間在6-12個(gè)月的基民平均收益率為10.94%，而持倉(cāng)時(shí)間在120個(gè)月以上的基民平均收益率實(shí)現(xiàn)翻倍，為117.38%。值得投資者關(guān)注的另一組數(shù)據(jù)是，持倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)越短，盈利人數(shù)占比往往越少。持倉(cāng)時(shí)長(zhǎng)小于3個(gè)月的基民盈利占比只有39.10%，而持倉(cāng)超120個(gè)月基民盈利人數(shù)占比為98.41%。持有時(shí)間越長(zhǎng)，不僅能夠提高收益率，同時(shí)也能提升獲勝的概率。

　　此外，《報(bào)告》指出，女性投資者、經(jīng)驗(yàn)豐富的年長(zhǎng)者和機(jī)構(gòu)投資客戶(hù)的收益比平均值更高；交易越頻繁，基民平均收益率往往越低；基金投資中的“二八效應(yīng)”十分顯著，明星基金的大部分收益集中在少數(shù)的上漲階段。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，三家公司旗下拳頭產(chǎn)品景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、交銀精選和富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A成立以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為2414.27%、1356.71%和2034.69%，但如果剔除漲幅最大的20天，三只基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率分別為743.53%、416.31%和591.00%，整體收益差距明顯。

　　為幫助基民形成正確的投資行為，提升投資收益，《報(bào)告》列舉了基民在投資過(guò)程中的“加分項(xiàng)”和“減分項(xiàng)”。其中，加分項(xiàng)包括定投、長(zhǎng)期持有和更長(zhǎng)的投資年限和經(jīng)驗(yàn)；減分項(xiàng)主要包括頻繁買(mǎi)賣(mài)、跟風(fēng)追漲和過(guò)早止盈止損。

　　在會(huì)議期間，景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)、富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈、交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)、先鋒領(lǐng)航投顧C(jī)EO張宇共同針對(duì)如何破解“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”難題進(jìn)行了深入的討論。

　　景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)認(rèn)為，助力基民獲取更優(yōu)回報(bào)是一個(gè)系統(tǒng)性工程。首先，從“基民投基收益=基金損益+基民行為損益”這一等式看，基金公司需要一方面提升投資能力，另一方面可以發(fā)行帶有“持有期”策略的基金，幫助基民“管住手”。第二，投顧公司從顧問(wèn)的角度，幫助投資者選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)屬性匹配的產(chǎn)品和基金經(jīng)理；媒體、合作伙伴、銷(xiāo)售渠道從客戶(hù)陪伴和培育的角度，提升投資者投資理念，踐行長(zhǎng)期理財(cái)。

　　富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈指出，培養(yǎng)基民長(zhǎng)期投資理念，需要培養(yǎng)投資者對(duì)長(zhǎng)期投資的信仰。首先，要著力于中國(guó)資本市場(chǎng)的建設(shè)，降低整體市場(chǎng)波動(dòng)率；第二，通過(guò)堅(jiān)持基本面投資，尋找優(yōu)質(zhì)公司，與優(yōu)質(zhì)公司做長(zhǎng)期的朋友，能夠降低基金產(chǎn)品的波動(dòng)性；第三，市場(chǎng)風(fēng)格、基金風(fēng)格引發(fā)的波動(dòng)性問(wèn)題，F(xiàn)OF產(chǎn)品可以來(lái)解決。FOF通過(guò)分散基金產(chǎn)品的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮基金管理人的資產(chǎn)配置能力，獲取波動(dòng)性更低的收益。

　　交銀施羅德總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，客戶(hù)的持有體驗(yàn)跟基金產(chǎn)品的波動(dòng)率、回撤高度相關(guān)，因此要鼓勵(lì)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理不斷擴(kuò)展能力圈，向更全面的選手去發(fā)展，通過(guò)更加均衡的投資降低組合波動(dòng)。對(duì)于理財(cái)替代的基金產(chǎn)品，比如“固收+”和FOF類(lèi)產(chǎn)品，要嚴(yán)格控制波動(dòng)率，不追求超出波動(dòng)率的收益。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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