國(guó)泰基金程洲：制造業(yè)里或涌現(xiàn)“全球巨人”

　　國(guó)泰基金主動(dòng)權(quán)益投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人程洲在節(jié)目上表示，企業(yè)不為短期的名利驅(qū)動(dòng)，更多基于長(zhǎng)期持續(xù)的投入來(lái)鍛造公司中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在市場(chǎng)每年的研發(fā)投入有非常大的提升，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)很多制造業(yè)巨頭。

　　以下為文字精華：

　　主持人：對(duì)于制造業(yè)怎么看？

　　程洲：因?yàn)橹袊?guó)是全球唯一一個(gè)工業(yè)門(mén)類最齊全的國(guó)家，但我們并不是一個(gè)強(qiáng)國(guó)。房住不炒就是希望資金能夠更多進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所謂實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是我們要從制造業(yè)大國(guó)變成制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，而且過(guò)去我們是靠人口紅利，現(xiàn)在人口老齡化已經(jīng)開(kāi)始了。

　　所以再單純依賴要素投入的話，就很難維持目前的增長(zhǎng)水平了，肯定是要靠生產(chǎn)要素勞動(dòng)效率的提升，因?yàn)橄穹?wù)業(yè)，像農(nóng)業(yè)都是很慢，制造業(yè)通過(guò)技術(shù)進(jìn)步是能夠帶來(lái)一些大的提升。所以，整個(gè)中國(guó)對(duì)于制造業(yè)的扶持這個(gè)態(tài)度是非常明確的，包括信貸也好，包括以前我們都看一些大公司，后來(lái)國(guó)家也搞專精特新，搞小公司，隱形冠軍。這個(gè)方面國(guó)家政策支持是非常大的。

　　同時(shí)，從微觀層面來(lái)看的話，因?yàn)槲遗苌鲜泄九艿囊脖容^多，中國(guó)有很大的一批企業(yè)家，尤其現(xiàn)在很多的企業(yè)家已經(jīng)是富二代或者職業(yè)經(jīng)理人開(kāi)始接班了，他們都受過(guò)良好教育，有全球視野，對(duì)企業(yè)發(fā)展的格局會(huì)看的更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　我們看到有很多公司，當(dāng)它利潤(rùn)只有2、3個(gè)億的利潤(rùn)，就會(huì)每年保持3到4個(gè)億的研發(fā)費(fèi)用去。如果把研發(fā)費(fèi)用降下來(lái)的話，利潤(rùn)會(huì)上的非常快，對(duì)短期的股價(jià)表現(xiàn)是有幫助的，但這個(gè)公司可能底子就會(huì)變得很薄。

　　企業(yè)不為短期的名利驅(qū)動(dòng)，更多基于長(zhǎng)期持續(xù)的投入來(lái)鍛造公司中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，這樣的公司在A股已經(jīng)開(kāi)始越來(lái)越多。這些公司經(jīng)過(guò)幾年投入后，會(huì)從量變到質(zhì)變?，F(xiàn)在市場(chǎng)每年的研發(fā)投入有非常大的提升，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)很多制造業(yè)巨頭。

　　主持人：市場(chǎng)震蕩的時(shí)候，您是如何控制整個(gè)組合的回撤的？

　　程洲：如果當(dāng)市場(chǎng)是熊市的話，控制回撤就是倉(cāng)位調(diào)整。如果是一般的震蕩市或者牛市中正常的調(diào)整的話，主要還是靠適度的分散，適度分散就能夠降低整個(gè)組合的波動(dòng)率，所謂的回撤其實(shí)就是波動(dòng)率。

　　當(dāng)然如果是牛市的話其實(shí)無(wú)所謂，但牛市這樣的組合可能會(huì)吃點(diǎn)虧，因?yàn)樗牟▌?dòng)率會(huì)效果一般，往上的彈性也會(huì)小一點(diǎn)。但是，作為風(fēng)險(xiǎn)跟收益是相對(duì)立的，如果控制在比較好的回撤的話，在彈性方面就要喪失一些。

　　主持人：包老師在控制風(fēng)險(xiǎn)方面有沒(méi)有什么比較好的建議給到普通投資者？

　　包承超：因?yàn)槲也皇亲鐾顿Y的，所以我們只能買(mǎi)基金。我自己在做配置的時(shí)候，遵循了幾點(diǎn)比較值得大家借鑒的和參考的一些要點(diǎn)。在買(mǎi)基金的時(shí)候，更多是講基金投資而不是股票投資。不要把基金當(dāng)股票看，基金不是股票，基金是一個(gè)組合，所以我們更多的是去信任一個(gè)基金經(jīng)理，去信任他的策略，以及自己去做判斷，我自己投資理念是不是跟這個(gè)基金經(jīng)理投資風(fēng)格是契合的，包括自己也可以去做一些研究去分析。

(原標(biāo)題：國(guó)泰基金程洲：制造業(yè)里或涌現(xiàn)“全球巨人”)

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