滬指跌破3000點(diǎn) 諾安蔡嵩松4月再跌25.02% 華夏、中歐基金等緊急解盤

　　“黑色星期一”再度來(lái)襲。截止今日收盤，滬指收跌5.13%，下破3000點(diǎn)關(guān)口，報(bào)2928.51點(diǎn)；深成指跌超6%，創(chuàng)業(yè)板指跌超5%。兩市超4600只個(gè)股下跌，近700只個(gè)股跌停，超3000只個(gè)股跌超7%。兩市全天成交額近9000億元，北向資金凈賣出43.97億元。

　　4月份以來(lái)，9536只主動(dòng)權(quán)益類基金(普通股票、偏股混合、偏債混合、靈活配置)中(A/C份額分開計(jì)算)，僅有362只主動(dòng)權(quán)益類基金收益為正，收益率在3%以上的僅有8只，4408只主動(dòng)權(quán)益類基金的跌幅超過(guò)10%。

　　收益最高的為劉國(guó)江管理的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)，4月份回報(bào)率為4.22%，今年以來(lái)回報(bào)率為-16.14%。該基金合同顯示，主要投資于文化新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)上市公司標(biāo)的。但該基金持倉(cāng)發(fā)生了漂移，今年一季報(bào)前十大重倉(cāng)股中，食品飲料類個(gè)股占了6席，汽車配件、家用電器等個(gè)股占了3席。截至一季度末，基金規(guī)模為4.45億元

　　匯安豐融4月份回報(bào)率為4.2%，今年以來(lái)回報(bào)率為-14.34%。不過(guò)，截至一季度末，該基金規(guī)模僅為1000萬(wàn)元。4月20日，該基金限制了大額申購(gòu)，將單日申購(gòu)控制在1000元以下。

　　表：4月份以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)排名前20位明細(xì)來(lái)源：wind 界面新聞研究部

　　蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)在4月份繼續(xù)下跌，截至4月22日，該基金4月份以來(lái)的回報(bào)率為-25.02%，今年以來(lái)回報(bào)率為-43.67%。作為2021年5月份蔡嵩松剛接手的基金，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)一直保持高換手率，從持倉(cāng)來(lái)看，每個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股調(diào)換率都在5只以上。今年一季度，該基金前十大重倉(cāng)股全部“大換血”，均調(diào)換為計(jì)算機(jī)行業(yè)的細(xì)分行業(yè)。

　　韓廣哲管理的兩只金鷹民族新興和金鷹改革紅利也在4月份跌幅較大，收益率分別為-18.97%、-18.81%。作為去年的網(wǎng)紅基金，兩只基金的前十大重倉(cāng)股較為雷同，均以電力設(shè)備、有色金屬等龍頭個(gè)股為主。

　　表：4月份以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)排名最后20位明細(xì)來(lái)源：wind 界面新聞研究部

　　對(duì)于市場(chǎng)的連續(xù)下跌，華夏、中歐、創(chuàng)金合信等多家公募進(jìn)行了盤后解讀。

　　華夏基金認(rèn)為長(zhǎng)期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　華夏基金表示，當(dāng)前A股運(yùn)行環(huán)境較為復(fù)雜，短期不確定性因素持續(xù)擾動(dòng)。從內(nèi)部來(lái)看，疫情仍在努力控制的過(guò)程中，多點(diǎn)散發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)擔(dān)憂情緒，同時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力階段性較為明顯；從外圍來(lái)看，美國(guó)緊縮預(yù)期進(jìn)程加快，美債收益率持續(xù)上行，人民幣匯率短期下跌也對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

　　在情緒化主導(dǎo)的波動(dòng)過(guò)程中，指數(shù)難免出現(xiàn)超調(diào)，市場(chǎng)下跌的過(guò)程本身也是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程。從調(diào)整幅度來(lái)看，上證綜指自去年12月中旬高點(diǎn)以來(lái)下跌達(dá)到20.12%(2018年跌幅24.59%)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)到37.97%(2018年跌幅28.65%)，本輪下跌的速度和斜率都超過(guò)了2018年。從估值水平來(lái)看，當(dāng)前中證全指市盈率僅為15.3倍，已經(jīng)位于歷史相對(duì)較低區(qū)間，甚至已經(jīng)低于2016年初熔斷觸發(fā)的市場(chǎng)低點(diǎn)估值(17倍PE)，距2018年末13倍左右估值也相差不多。

　　華夏基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的大幅殺跌后，A股內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有了較為充分的釋放，悲觀預(yù)期也很大程度上在股價(jià)中得以體現(xiàn)。受多重因素壓制，指數(shù)雖然短期難以反轉(zhuǎn)，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)不宜過(guò)度悲觀，市場(chǎng)政策底已經(jīng)非常明確，但過(guò)渡到市場(chǎng)底的確認(rèn)需要時(shí)間。在交易策略上，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需要關(guān)注和防范，但中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)已經(jīng)大于風(fēng)險(xiǎn)，左側(cè)布局的機(jī)會(huì)關(guān)注高景氣度的成長(zhǎng)方向。

　　中歐基金表示逐漸開始加大對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注。

　　中歐基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)下跌后已較充分地計(jì)價(jià)了疫情沖擊，在地緣政治沖突等因素后續(xù)不擴(kuò)散的前提下，考慮到3月社融等數(shù)據(jù)對(duì)寬信用政策的驗(yàn)證，二季度將在市場(chǎng)企穩(wěn)的過(guò)程中有望迎來(lái)風(fēng)格的拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)在基本面領(lǐng)先指標(biāo)反轉(zhuǎn)前仍是價(jià)值股表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，海外利率的上漲也將助漲價(jià)值股的相對(duì)收益，而后伴隨經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)實(shí)施，預(yù)計(jì)在二季度中后段需逐漸開始加大對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注。

　　短期來(lái)看，防御性仍較為重要，建議關(guān)注受益刺激政策，具備估值、股息率等具備優(yōu)勢(shì)的基建產(chǎn)業(yè)鏈和地產(chǎn)等行業(yè)。中期可以持續(xù)關(guān)注具備高成長(zhǎng)性和高確定性的新基建領(lǐng)域，尤其是其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。同時(shí)建議開始持續(xù)增加對(duì)超跌成長(zhǎng)主線的關(guān)注。基于對(duì)于市場(chǎng)振蕩企穩(wěn)往往需要較長(zhǎng)時(shí)間的判斷，上述行業(yè)的可配置窗口期仍較長(zhǎng)，因此無(wú)需急于“搶反彈”。

　　創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧表示，從盈利和流動(dòng)性兩個(gè)方面來(lái)看，一季報(bào)A股盈利整體承壓，高景氣賽道也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)低于預(yù)期的情況，中下游行業(yè)在一季報(bào)后調(diào)低全年盈利預(yù)期的可能性在上升。成本高企和疫情擾動(dòng)成為盈利的壓制因素。而流動(dòng)性方面，如我們此前分析，貨幣政策面臨制約，超額寬松難以指望，同時(shí)存量資金還面臨絕對(duì)收益和兩融資金離場(chǎng)以及股票質(zhì)押平倉(cāng)的流出壓力，這意味著市場(chǎng)短期仍承壓。

　　創(chuàng)金合信表示，也看到一些積極因素，上周個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展意見出臺(tái)，以及鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金入市，說(shuō)明高層正在關(guān)注市場(chǎng)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌，引發(fā)大面積股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)看到更多積極政策出臺(tái)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：滬指跌破3000點(diǎn)，諾安蔡嵩松4月再跌25.02%，華夏、中歐基金等緊急解盤)

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