民生加銀基金謝志華：尋找讓人安心的資產(chǎn)

　　沉穩(wěn)而細(xì)膩、理性且平靜，民生加銀基金固定收益部總監(jiān)、基金經(jīng)理謝志華的投資風(fēng)格一如其內(nèi)斂的性格特質(zhì)。作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多擁有10年以上固收投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，謝志華在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，投資要做長(zhǎng)期正確的事。對(duì)于資產(chǎn)配置，既然無法做到每一次都對(duì)，那就去追求長(zhǎng)期的大概率正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，謝志華表示，君子不立危墻之下，不去賭泡沫背后的收益，追尋讓自己安心的股票和債券。

　　捕捉左側(cè)投資機(jī)會(huì)

　　加入民生加銀基金之前，謝志華已擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，深耕公募基金行業(yè)11年，并具備長(zhǎng)達(dá)16年的證券從業(yè)經(jīng)歷。他曾在華泰證券、招商基金、諾安基金從事固收類產(chǎn)品的研究和投資工作。他管理的諾安優(yōu)化，在其任職期間年化收益率高達(dá)11.81%。2021年12月，謝志華加入民生加銀基金管理有限公司。

　　大道至簡(jiǎn)，謝志華的投資理念清晰鮮明，他將投資邏輯歸結(jié)為簡(jiǎn)短的十三個(gè)字：不犯大的錯(cuò)誤，不錯(cuò)失大的機(jī)遇。

　　看似樸素的觀念背后，實(shí)則是嚴(yán)格的投資紀(jì)律。謝志華表示，首先，要避免出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)；其次，在危險(xiǎn)的時(shí)間不應(yīng)有激進(jìn)的倉位。當(dāng)市場(chǎng)處于不具備突出機(jī)會(huì)的位置時(shí)，若為了謀求短期收益，盲目押注某個(gè)賽道，可能會(huì)帶來不可預(yù)測(cè)的損失。

　　反之，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況的時(shí)候，正是能夠挖掘超額收益的關(guān)鍵時(shí)刻。謝志華善于捕捉稍縱即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)行左側(cè)操作。

　　多年固收投資的實(shí)踐沉淀，磨礪出謝志華對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期和政策變化的敏銳度?！拔蚁Ｍ约嘿I的債能讓自己睡得著覺?！敝x志華表示，找到讓人安心的債券并不容易，部分行業(yè)表面上景氣度較高，但實(shí)際上政策導(dǎo)向已經(jīng)發(fā)生了變化，需要前瞻性識(shí)別出潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)注高景氣賽道

　　市場(chǎng)的風(fēng)向很多時(shí)候搖擺不定，但基金經(jīng)理需要保持定力，時(shí)刻繃緊內(nèi)心的一根弦。謝志華認(rèn)為，在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，唯有將控制回撤與獲取收益放在同等位置，才有可能給投資者提供“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。在他的投資實(shí)踐中，對(duì)絕對(duì)收益的追求，既是信念，也是底線?！盎爻放c收益同等重要，有時(shí)甚至更重要?！彼f。

　　謝志華稱，后市重點(diǎn)關(guān)注兩大方向：一是高景氣賽道，二是擁有一定安全邊際的困境反轉(zhuǎn)行業(yè)。

　　高景氣賽道能創(chuàng)造出高額的收益，新能源行業(yè)或是典型的高景氣賽道之一。在謝志華看來，新能源行業(yè)處于滲透率快速提升的前期階段，行業(yè)變革劇烈，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。他表示，新能源行業(yè)短期可能存在估值風(fēng)險(xiǎn)，但仍值得長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注。

　　困境反轉(zhuǎn)行業(yè)則主要包括兩個(gè)要素，一是行業(yè)本身具有周期性，二是邊際上有改善。“用通俗的話來說，跌多了可能總有漲回來的機(jī)會(huì)。當(dāng)產(chǎn)能去化程度較高，行業(yè)持續(xù)陷入深度虧損時(shí)，便能透過價(jià)格看出反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。此時(shí)若在周期的底部做一些布局，是勝率比較高的?！敝x志華表示。

　　對(duì)下半年市場(chǎng)走勢(shì)，謝志華持中性偏謹(jǐn)慎的態(tài)度?！霸趥渲蒙?，考慮到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，收益率的上行空間比較有限，將維持中性偏低久期的配置策略，并根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行波段操作。在股票配置上，除了長(zhǎng)期看好的個(gè)股，整體股票持倉將保持均衡分散?！敝x志華表示。

　　管理“固收+”產(chǎn)品，在排兵布陣時(shí)需要攻守兼?zhèn)?。今年震蕩的市?chǎng)環(huán)境下，謝志華力爭(zhēng)發(fā)揮靈活配置的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益定位，調(diào)節(jié)股票和債券資產(chǎn)的倉位，在標(biāo)的選擇、行業(yè)配置上真正做到均衡互補(bǔ)。他表示，未來將繼續(xù)沿著自上而下宏觀研究、中觀維度研判行業(yè)景氣度，與自下而上精選個(gè)股相結(jié)合的思路，致力于打造回撤可控、業(yè)績(jī)出彩、長(zhǎng)期具有生命力的“固收+”產(chǎn)品。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：民生加銀基金謝志華：尋找讓人安心的資產(chǎn))

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