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廣發(fā)基金樊力謹(jǐn):關(guān)注港股市場(chǎng)四個(gè)方向投資機(jī)會(huì)
今年以來,美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息、地緣沖突等因素讓全球市場(chǎng)的波動(dòng)顯著加大,對(duì)各類事件反應(yīng)較為敏感的港股,年初以來走勢(shì)一波三折。廣發(fā)基金基金經(jīng)理樊力謹(jǐn)近日在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,港股估值已經(jīng)到達(dá)歷史較低水平,影響港股的兩個(gè)因素——國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和全球流動(dòng)性環(huán)境未來都將有所改善,他建議關(guān)注港股市場(chǎng)上的可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、高端制造和科技互聯(lián)網(wǎng)四個(gè)產(chǎn)業(yè)方向的投資機(jī)會(huì)。
將增長作為重要選股因子
數(shù)據(jù)顯示,截至8月19日,恒生指數(shù)近一年累計(jì)跌幅超過20%,最大回撤超30%。在此期間,部分基金產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)抗跌,相對(duì)大市取得明顯的超額收益。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示,樊力謹(jǐn)管理的廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長A近一年凈值下跌16.79%,在26只港股通偏股型基金中排名第2。
作為廣發(fā)基金新生代港股基金經(jīng)理,樊力謹(jǐn)表現(xiàn)出鮮明的成長風(fēng)格特點(diǎn),他將增長作為最重要的選股因子?!肮蓛r(jià)可以拆分為盈利與估值兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力,其中影響估值的核心變量是無風(fēng)險(xiǎn)利率,無風(fēng)險(xiǎn)利率影響的主要是持股收益率的分布,而決定這家公司能否長大的核心在于盈利能否持續(xù)增長?!狈χ?jǐn)介紹,他在選股時(shí)聚焦增長的空間和可持續(xù)性,著重分析市場(chǎng)空間、行業(yè)競爭格局、企業(yè)競爭壁壘等,希望挖掘可持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
從組合持倉來看,樊力謹(jǐn)以可持續(xù)高增長(核心底倉)、中期高景氣(中堅(jiān)力量)、增長前景改善(收益增強(qiáng))三類公司構(gòu)建投資組合。其中,在核心底倉中,他會(huì)側(cè)重關(guān)注兩大類公司:第一類屬于成本領(lǐng)先型的企業(yè),通常處于微笑曲線的左端,產(chǎn)業(yè)鏈的最上游;第二類屬于具備強(qiáng)定價(jià)能力的企業(yè),通常處于微笑曲線的右端,產(chǎn)業(yè)鏈的最下游。
過去一年港股市場(chǎng)走勢(shì)低迷,但廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長始終保持8成以上倉位運(yùn)作。同時(shí),持股集中度較高。國泰君安證券研究報(bào)告顯示,在樊力謹(jǐn)管理期間,廣發(fā)港股通優(yōu)質(zhì)增長前十大重倉股在股票資產(chǎn)中的比例較高,維持在60%-65%。
較高的倉位和持股集中度,是這位90后基金經(jīng)理的投資特點(diǎn)之一。而在外界看來,敢于重倉是建立在深入研究的基礎(chǔ)上。
“如果不能做到重倉持有一家公司,一開始就沒有買入的必要。同時(shí),如果只能持有一家公司少量的邊緣倉位,說明對(duì)持有標(biāo)的的信心不足,反映的是研究不夠扎實(shí)?!狈χ?jǐn)表示,港股市場(chǎng)的流動(dòng)性一般,這對(duì)基金經(jīng)理的深入研究提出更高的要求,需要思慮周全后再出手,做“謀定而后動(dòng)”的投資。
看好港股中長期表現(xiàn)
經(jīng)歷兩年多的調(diào)整,港股估值已經(jīng)到達(dá)歷史較低水平,引起了不少投資者的關(guān)注。未來港股市場(chǎng)將如何演繹?
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),樊力謹(jǐn)對(duì)港股的中長期表現(xiàn)持較樂觀的態(tài)度?!耙环矫?,經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì),帶動(dòng)上市企業(yè)盈利預(yù)期改善;另一方面,海外市場(chǎng)流動(dòng)性最緊張的階段逐步過去,隨著歐美通脹預(yù)期見頂回落,港股上市公司估值壓制因素有望逐步解除。”他說。
具體而言,在板塊上,樊力謹(jǐn)當(dāng)前主要關(guān)注可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、高端制造、科技互聯(lián)網(wǎng)這四個(gè)方向。理由主要有三:一是長期來看,這些板塊市場(chǎng)空間大,符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)大方向和他的投資體系;二是中周期視角下,這些板塊的港股上市公司能夠更好地利用資本市場(chǎng)的制度紅利,助力自身成長;三是短期而言,這些板塊的上市公司能夠顯著受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
樊力謹(jǐn)預(yù)計(jì),隨著經(jīng)濟(jì)高頻指標(biāo)的企穩(wěn)回升,投資者的悲觀預(yù)期有望持續(xù)修復(fù),這些板塊的上市公司有望迎來系統(tǒng)性的重估機(jī)會(huì)。
(文章來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng))
(原標(biāo)題:廣發(fā)基金樊力謹(jǐn):關(guān)注港股市場(chǎng)四個(gè)方向投資機(jī)會(huì))
(責(zé)任編輯:73)
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