西部利得基金研究總監(jiān)陳保國：從兩個方面布局能源板塊

　　西部利得基金研究總監(jiān)陳保國：

　　從兩個方面布局能源板塊

　　近期市場波動較大，越來越多的基金經(jīng)理開始關(guān)注長線邏輯，尋找成長性優(yōu)秀的公司，以期獲取更合理的回報。西部利得基金研究總監(jiān)陳保國認(rèn)為，后續(xù)投資可以更積極樂觀些，將從兩個方面布局傳統(tǒng)能源及新能源行業(yè)。

　　擅長挖掘左側(cè)投資機(jī)會

　　“市場參與者大多是‘采摘者’，發(fā)現(xiàn)信息邊際變化便進(jìn)行短期博弈型投資。但這是一個零和游戲，我希望做‘果園里的農(nóng)夫’，像果農(nóng)一樣春天播種、秋天收獲，而這就必須找到長線邏輯，與市場共同成長，以獲取合理的回報?！标惐f。

　　資料顯示，陳保國擁有12年證券從業(yè)經(jīng)驗和2年多的基金管理經(jīng)驗，目前主管西部利得基金研究工作，研究范圍覆蓋宏觀、策略及全行業(yè)。他擅長挖掘潛在白馬股的左側(cè)投資機(jī)會，注重安全邊際；從產(chǎn)業(yè)投資視角選股，布局景氣向上的行業(yè)。

　　“隨著交易擁擠度的提升，部分板塊的估值逐漸走高，如煤炭、儲能和光伏等。如果估值水平相對于公司的真實價值、業(yè)績持續(xù)度被打上問號，那么投資這類板塊就應(yīng)當(dāng)保持警惕?！标惐硎?，更傾向于尋找左側(cè)投資的機(jī)會，尤其是一些長期發(fā)展前景較好，但因為短期因素而出現(xiàn)比較大調(diào)整的板塊。

　　具體選股時，陳保國關(guān)注三大要素，即公司治理結(jié)構(gòu)是否優(yōu)秀、公司平臺化橫向擴(kuò)展空間、公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)是否景氣。

　　后市成長板塊機(jī)會更多

　　盡管近期市場持續(xù)震蕩調(diào)整，但陳保國認(rèn)為，未來投資可以更積極樂觀些。一方面，當(dāng)下市場流動性充足；另一方面，從基本面看，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，景氣度向上的領(lǐng)域會有比較好的機(jī)會。

　　“后續(xù)我傾向于布局成長板塊，資本市場最終是為成長性買單的，只有擁有成長性，投資者才愿意給出更高的預(yù)期。從這個角度看，相對于價值板塊，成長板塊的機(jī)會更多?！标惐f，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇過程中，會更關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，如電力運營商等確定性更高的領(lǐng)域。

　　據(jù)悉，擬由陳保國管理的西部利得綠色能源混合正在發(fā)售。該基金將圍繞綠色能源，重點聚焦光伏、風(fēng)電、儲能、綠電運營、可回收資源。相比較而言，他同時管理的西部利得碳中和混合的投資范圍更廣，聚焦新能源車、光伏等熱門賽道，業(yè)績彈性更大。而新基金強(qiáng)調(diào)業(yè)績長期性，投資范圍上更偏向于公共事業(yè)。

　　傳統(tǒng)能源與新能源同等重要

　　對于未來重點關(guān)注的方向，陳保國表示，從1到2年的維度看，風(fēng)電和電力運營商領(lǐng)域值得關(guān)注；從2到3年的維度看，看好可回收資源、儲能板塊。

　　電力運營中，未來幾年火電新增裝機(jī)容量將持續(xù)增長。陳保國認(rèn)為，背后的原因在于，當(dāng)下綠色電力包括風(fēng)電、光電等還存在調(diào)峰調(diào)頻的問題，供電不穩(wěn)定。因此，在新能源供給還沒有快速跟上的情況下，要么用傳統(tǒng)火電供應(yīng)，要么大力發(fā)展儲能，這兩大領(lǐng)域都值得關(guān)注。

　　值得注意的是，一些火電企業(yè)目前也在發(fā)展綠色電力，新能源業(yè)務(wù)占比不斷提高。這類企業(yè)的成長性在提升，投資邏輯已發(fā)生較大變化。

　　風(fēng)電方面，今年受審批進(jìn)度的影響，裝機(jī)速度低于預(yù)期，明年會比較樂觀。光伏方面，今年硅料及組件價格較高，初期投入成本較大。隨著明年硅料產(chǎn)能的大幅釋放，組件價格將回歸比較合理的水平，光伏裝機(jī)量會大幅提升，業(yè)績會呈現(xiàn)上行趨勢。

　　“未來3到5年，傳統(tǒng)能源與新能源同等重要。若從5到10年的維度看，圍繞新能源的投資機(jī)會會更多些?！标惐f。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：西部利得基金研究總監(jiān)陳保國：從兩個方面布局能源板塊)

(責(zé)任編輯：6)