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招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛:國內經(jīng)濟向好 市場有望演繹以估值修復為主的震蕩向上行情
A股市場在經(jīng)歷兔年第一個交易日三大指數(shù)均實現(xiàn)收漲后,第二個交易日集體縮量調整。那么,兔年A股市場將如何演繹,又該如何把握投資機會,《證券日報》記者專訪了招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛。
他表示,近期防疫措施進一步優(yōu)化,同時穩(wěn)增長政策進一步發(fā)力,有望推動2023年全年經(jīng)濟增速向5%的水平回歸。在國內經(jīng)濟向好的背景下,市場有望演繹以估值修復為主的震蕩向上行情。
從宏觀角度來看,李湛表示,2023年歐美經(jīng)濟陷入衰退風險已逐步顯現(xiàn),外需回落幾成定局,因此內需是2023年增長的主要動力。具體來看,一是制造業(yè)投資有望明顯加力,二是基建投資政策力度不減,三是經(jīng)濟、就業(yè)回暖帶動居民部門信心修復,疊加消費場景復蘇,因此消費端也將迎來明顯修復。
李湛認為,發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)收緊貨幣政策的風險和掣肘依然不容忽視,維持相對寬松的貨幣政策窗口期有限,預計仍以結構性工具為主。隨著國內經(jīng)濟逐步走出底部,就業(yè)持續(xù)修復后,也可能推動貨幣政策有所收緊。
談及投資策略,李湛建議,站在當前時點看,2023年以美國經(jīng)濟陷入溫和衰退下美聯(lián)儲貨幣政策開啟轉向為分界點,分為上下半場來把握。
“上半場,以美聯(lián)儲繼續(xù)加息和國內經(jīng)濟回升為主線,時間大致在6月中旬前后,配置國內資產(chǎn)優(yōu)于海外資產(chǎn)?!崩钫糠治龅溃鶕?jù)外需減弱帶動出口下行的往年經(jīng)驗來看,政策端將大力推動制造業(yè)轉型升級、帶動制造業(yè)投資的重要年份。建議密切關注政策端對制造業(yè)轉型升級帶來的趨勢性機會。
“下半場則以美國經(jīng)濟陷入溫和衰退推動美聯(lián)儲結束加息為主線,國內經(jīng)濟整體趨穩(wěn)。下半場海外資產(chǎn)吸引力有所提升,但國內資產(chǎn)同樣向好,全球范圍內權益依然優(yōu)于商品,債券吸引力有所反彈但仍需謹慎配置??申P注原油、黃金、銅等國際大宗品反彈機會?!崩钫勘硎?,隨著上半年穩(wěn)增長措施持續(xù)發(fā)力,居民對消費的信心有望企穩(wěn),進而推動從政策拉動經(jīng)濟修復轉向內生深層次修復。國內權益市場方面,優(yōu)先考慮配置可選消費品復蘇主線;其次是房地產(chǎn)相關政策效果逐步顯現(xiàn),有望帶動房地產(chǎn)景氣企穩(wěn)以及部分房企出清提振市場集中度。此外,宏觀經(jīng)濟以及房地產(chǎn)回暖向好,信貸資產(chǎn)質量改善下的銀行也具備配置價值。
李湛表示,相信2023年國內經(jīng)濟增長將逐步走出底部,經(jīng)濟轉型發(fā)展取得更大成效,中國經(jīng)濟必將實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長。伴隨著中國資本市場功能不斷健全和“中國特色估值體系”建立,最終將惠及中國資本市場的參與者。
(文章來源:證券日報)
(原標題:招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛:國內經(jīng)濟向好 市場有望演繹以估值修復為主的震蕩向上行情)
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