深耕短久期信用債 博時(shí)信用優(yōu)選業(yè)績(jī)吸睛

　　進(jìn)入2023年以來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)企穩(wěn)，合理充裕的流動(dòng)性對(duì)債市形成支撐。博時(shí)信用優(yōu)選為靈活申贖的純債基金，可有效滿足投資者打理閑錢和短期理財(cái)的需求。截至2023年2月28日，博時(shí)信用優(yōu)選現(xiàn)任基金經(jīng)理于渤洋任職年化回報(bào)為4.98%[1]，同類排名前2%。

　　[1] 數(shù)據(jù)來(lái)源：經(jīng)托管行復(fù)核

　　博時(shí)信用優(yōu)選債券型證券投資基金(A類：009271；C類：009272)成立于2020年5月22日，定位互聯(lián)網(wǎng)短債基金，主要投資方向?yàn)槎叹闷谛庞脗?，組合整體久期控制在0.5年，2022年5月正式更換基金經(jīng)理為于渤洋。

　　于渤洋為碩士學(xué)歷，自2012年至今從事投資管理業(yè)務(wù)十余年，在銀行(利率債)、保險(xiǎn)資管(信用債)、公募基金等不同機(jī)構(gòu)任職，2019年加入博時(shí)基金。

　　于渤洋主要擅長(zhǎng)利率波段及短債投資。在投資風(fēng)格方面，他以自上而下的宏觀分析出發(fā)，投資風(fēng)格均衡，組合操作以票息收益為主，利率波段操作為輔，增厚組合收益。他善于抓住基本面及市場(chǎng)的主線，根據(jù)信用利差及收益率曲線的分析尋找性價(jià)比較高的品種及期限，使用采用久期策略、騎乘策略提升組合業(yè)績(jī)。于渤洋具備豐富的短債管理經(jīng)驗(yàn)，善于應(yīng)對(duì)多重市場(chǎng)變化及用戶流動(dòng)性變化場(chǎng)景。

　　在券種選擇方面，博時(shí)信用優(yōu)選選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)城投債，高等級(jí)產(chǎn)業(yè)債(央企產(chǎn)業(yè)債、地方龍頭國(guó)企、金融債券)。在期限選擇方面，根據(jù)曲線形態(tài)分析、利差分析來(lái)確定性價(jià)比較好的期限去參與騎乘策略。

　　博時(shí)信用優(yōu)選充分發(fā)揮博時(shí)基金長(zhǎng)期積累信用研究成果，利用自主開(kāi)發(fā)的而信用分析系統(tǒng)，深入挖掘價(jià)值被低估的標(biāo)的券種，以獲得最大化的信用溢價(jià)。該只基金通過(guò)中短久期信用債、杠桿增強(qiáng)和利率債波段操作來(lái)嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　于渤洋認(rèn)為，隨著疫情影響逐步褪去，線下消費(fèi)場(chǎng)景的限制也隨之消除，隨之帶來(lái)的消費(fèi)復(fù)蘇值得期待，由于有較低的基數(shù)效應(yīng)，消費(fèi)增長(zhǎng)或成為2023 年經(jīng)濟(jì)的最重要拉動(dòng)力，復(fù)蘇的方向基本是確定的。市場(chǎng)目前焦點(diǎn)在于消費(fèi)的修復(fù)高度有多少，尤其是相比于疫情之前，這將是2023年決定宏觀的重要變數(shù)。地產(chǎn)目前仍然在筑底階段，但地產(chǎn)行業(yè)基本面的底部反轉(zhuǎn)仍需要觀察，政策效果是否可以真正提振居民的購(gòu)房信心，也是未來(lái)一年影響資本市場(chǎng)的重要變量。最后，海外經(jīng)濟(jì)在加息的影響下是走向衰退還是軟著陸，對(duì)于我國(guó)出口的負(fù)面影響有多大，也是未來(lái)需要持續(xù)跟蹤的變量之一。

　　展望今年全年，于渤洋認(rèn)為，2023年相較2022年大概率是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，政府工作重心也在于此，但強(qiáng)度仍需觀察。對(duì)于債券市場(chǎng)來(lái)講，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于市場(chǎng)并不友好，利率債的收益率中樞可能會(huì)有所抬升，但如果市場(chǎng)預(yù)期是弱復(fù)蘇，那么收益率向上的空間相對(duì)比較有限。在信用債方面，相對(duì)于利率債，信用類資產(chǎn)隨著去年年底的大幅度調(diào)整，性價(jià)比及絕對(duì)收益率水平已具備了配置價(jià)值，信用類資產(chǎn)的表現(xiàn)值得期待。

　　博時(shí)基金作為國(guó)內(nèi)老牌固收“大廠”，以豐富的管理經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)異的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，在行業(yè)內(nèi)塑造了良好口碑。博時(shí)固定收益團(tuán)隊(duì)榮獲上海證券報(bào)頒發(fā)的金基金獎(jiǎng)共5座(2004-2021年)，中國(guó)證券報(bào)頒發(fā)的金牛獎(jiǎng)共13座(2009-2021年)，證券時(shí)報(bào)頒發(fā)的明星基金獎(jiǎng)共18座(2006-2022年)。截至2022年12月31日，博時(shí)基金公司共管理341只公募基金，管理資產(chǎn)總規(guī)模逾15141億元人民幣，是目前我國(guó)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司之一。

　　附：于渤洋管理產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)情況(A、C份額合并計(jì)算)，數(shù)據(jù)來(lái)源：博時(shí)基金、基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2022.12.31；過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)收益，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　博時(shí)信用優(yōu)選債券A類成立于2020年05月22日，C類成立于2020年05月22日，于渤洋任職日期為2022年05月05日至今。A類2020-2022年年度收益率為：1.35%、4.57%、4.19%；C類2020-2022年年度收益率為：1.20%、4.12%、4.01%；2020-2022年同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為：0.69%、4.02%、2.42%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時(shí)關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)并不表明對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。本材料中所提及的基金詳情及購(gòu)買渠道可在管理人官方網(wǎng)站查詢-博時(shí)基金-基金產(chǎn)品

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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