【圖解季報】博時恒榮一年混合A基金2023年一季報點評

一、基金基本情況概述

博時恒榮一年混合A(010078)成立于2020年9月27日，一季度最新規(guī)模0.42億元。

基金經理卓若偉擁有9.3年的基金投資經歷，2021年4月15日正式接受博時恒榮一年混合A基金管理，任職期間回報為5.55%，位居同類3816只基金中第1825名。

卓若偉現(xiàn)管理12只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為15.89億元，平均年化回報為4.90%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-0.09%，同類平均收益為1.55%，在同類1419只基金中排名1269位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數(shù)據(jù)顯示，博時恒榮一年混合A基金的總資產為0.47億元。較上一期0.51億元變化了-0.04億元，環(huán)比變化了-8.07%。

基金歷史資產份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

博時恒榮一年混合A基金的持有人數(shù)為465人，機構投資占比為16.75%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達26.17%。較上一期環(huán)比變化了1928.68%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為14.01%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

博時恒榮一年混合A基金一季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為92.58%，上一期換手率為97.26%。歷史換手率最高為2021年12月31日，高達166.81%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

報告期內,經濟活動迎來疫后復蘇,隨著生產生活領域需求釋放,國內經濟呈現(xiàn)良好回升趨勢。消費持續(xù)向好,企業(yè)信心得到顯著提振,工業(yè)生產延續(xù)擴張態(tài)勢,投資基建維持高速增長,房地產投資和銷售積極修復。物價水平低位徘徊,CPI暫無上行壓力,受海外銀行危機影響,市場避險情緒升溫,一季度末有色等大宗上價格有所回調。一季度央行延續(xù)寬信用政策,隨著消費場景陸續(xù)恢復,一、二手房逐步回暖,居民貸款同比大幅上升,企業(yè)中長期貸款增長強勁。 債券市場方面,一季度債市呈窄幅區(qū)間震蕩,投資者對經濟逐步復蘇進行重新定價,資金利率從去年顯著寬松邊際收斂,回到政策利率附近波動。報告期內,我們以配置中短久期優(yōu)質信用債為主,以獲取票息收益為主要目標,適度把握較為穩(wěn)健的偏債型轉債的投資機會。目前市場對經濟復蘇的斜率和持續(xù)性存在分歧,投資者對國內外數(shù)據(jù)和事件逐步做出調整,但二季度平穩(wěn)修復可期,我們預計央行將繼續(xù)呵護流動性,二季度資金面合理充裕,債券收益率大概率仍呈區(qū)間震蕩格局。 權益市場方面,一季度股市震蕩上行,分化加劇,一方面,隨著央國企改革推進,中國特色估值體系的指引逐步清晰,電信、建筑、石化等相關公司漲幅領先,另一方面,ChatGPT面世引起全球對人工智能的關注,推動計算機、傳媒、電子等AIGC產業(yè)鏈和數(shù)字經濟交易熱度飆升。展望二季度,我們認為盡管當前的經濟形勢仍存在較多不確定性,特別在外需相關方向,海外經濟壓力顯現(xiàn)且貿易環(huán)境有惡化的趨勢。但整體而言,國內疫情放開后經濟處于修復通道之中,經濟、產業(yè)政策都趨向積極,國內產業(yè)結構升級和高質量發(fā)展的進程在較廣的行業(yè)范圍內在持續(xù)展開,我們對相關行業(yè)頭部企業(yè)的發(fā)展仍保有較強的信心,當前市場極致分化的行情下,也為我們擇機布局提供了較好的時間窗口。投資策略上,我們將繼續(xù)聚焦在產業(yè)價值能持續(xù)增長的賽道之中,立足于尋找到其中明顯具備經營優(yōu)勢的公司和核心價值沉淀的環(huán)節(jié),在合理的估值范圍內偏中周期的布局。

六、市場展望

展望二季度,我們認為盡管當前的經濟形勢仍存在較多不確定性,特別在外需相關方向,海外經濟壓力顯現(xiàn)且貿易環(huán)境有惡化的趨勢。但整體而言,國內疫情放開后經濟處于修復通道之中,經濟、產業(yè)政策都趨向積極,國內產業(yè)結構升級和高質量發(fā)展的進程在較廣的行業(yè)范圍內在持續(xù)展開,我們對相關行業(yè)頭部企業(yè)的發(fā)展仍保有較強的信心,當前市場極致分化的行情下,也為我們擇機布局提供了較好的時間窗口。投資策略上,我們將繼續(xù)聚焦在產業(yè)價值能持續(xù)增長的賽道之中,立足于尋找到其中明顯具備經營優(yōu)勢的公司和核心價值沉淀的環(huán)節(jié),在合理的估值范圍內偏中周期的布局。

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(責任編輯：7)