【圖解季報(bào)】南方寧悅一年持有期混合A基金2023年一季報(bào)點(diǎn)評

一、基金基本情況概述

南方寧悅一年持有期混合A(010742)成立于2021年1月6日，一季度最新規(guī)模8.26億元。

基金經(jīng)理孫魯閩擁有12.4年的基金投資經(jīng)歷，2021年1月6日正式接受南方寧悅一年持有期混合A基金管理，任職期間回報(bào)為6.19%，位居同類3814只基金中第647名。

孫魯閩現(xiàn)管理14只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為156.53億元，平均年化回報(bào)為3.10%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為2.65%，同類平均收益為1.55%，在同類1419只基金中排名224位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方寧悅一年持有期混合A基金的總資產(chǎn)為11.79億元。較上一期15.44億元變化了-3.65億元，環(huán)比變化了-23.66%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

南方寧悅一年持有期混合A基金的持有人數(shù)為21605人，機(jī)構(gòu)投資占比為0.17%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)28.18%。較上一期環(huán)比變化了-0.07%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為11.01%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

南方寧悅一年持有期混合A基金一季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為15.47%，上一期換手率為20.5%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達(dá)20.5%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

年初以來,國內(nèi)疫情快速消退,生產(chǎn)生活開始逐步恢復(fù),各類消費(fèi)場景顯著復(fù)蘇。從一季度的數(shù)據(jù)上來看,中國制造業(yè)PMI指數(shù)均處于榮枯線以上,較2022年四季度有顯著改善;3月份非制造業(yè)PMI指數(shù)為58.2%,景氣度持續(xù)回暖。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)上來看修復(fù)強(qiáng)度仍有差異,與疫情相關(guān)的消費(fèi)、地產(chǎn)需求明顯恢復(fù),出口方面受到海外通脹影響依然偏弱。海外市場方面,美聯(lián)儲(chǔ)在一季度內(nèi)連續(xù)兩次加息25bp。受到美國1月份新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及1月美國CPI降幅明細(xì)放緩等因素影響,市場開始再次預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息;隨后在3月中旬美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā),硅谷銀行被接管,加息預(yù)期才有所回落。受此影響,人民幣匯率在一季度內(nèi)有所反復(fù),整體略有升值;北向資金方面一季度整體凈流入1,795.1億元,創(chuàng)下單季度歷史新高。 一季度受到經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)以及北向資金快速流入等因素影響,A股整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢,上證指數(shù)上漲5.94%,深證成指上漲6.45%,結(jié)構(gòu)上以科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50為代表的成長風(fēng)格表現(xiàn)較好。從申萬一級行業(yè)指數(shù)上來看,受益于“數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃”政策的推出以及AIGC浪潮帶來的算力需求以及AI應(yīng)用的爆發(fā),計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等板塊表現(xiàn)較好,報(bào)告期內(nèi)分別上漲36.79%、34.24%和29.51%。房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、銀行等板塊表現(xiàn)較差,報(bào)告期內(nèi)分別下跌6.11%、5.11%、2.70%。固收方面,受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和股市情緒向好影響,1月債券收益率總體上行。因去年11月以來債券收益率上行幅度較大,部分中短期限信用債具備配置價(jià)值跌幅較小,信用債買盤較多,收益率進(jìn)一步上行幅度較小。2月處于數(shù)據(jù)真空期。盡管經(jīng)濟(jì)基本面處于復(fù)蘇進(jìn)程中,但房地產(chǎn)市場尤其是三四線城市改善幅度一般,市場高息資產(chǎn)供給較少,債券市場對經(jīng)濟(jì)回升這一預(yù)期反應(yīng)的較為充分,而理財(cái)規(guī)模企穩(wěn)后配置力量仍存,債券收益率在前期上行后具備一定的配置價(jià)值。3月央行降準(zhǔn),全月資金面呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。投資、消費(fèi)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有改善,值得注意的是商品房銷售面積、新開工面積同比雖然仍處于負(fù)值區(qū)間,但改善幅度較為明顯,竣工面積同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正。通脹方面,CPI和PPI同比低于預(yù)期,市場對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升進(jìn)而推高通脹壓力的關(guān)注有所弱化。金融數(shù)據(jù)方面,貸款延續(xù)了企業(yè)強(qiáng)而居民弱的特點(diǎn)。一季度收益率呈現(xiàn)信用債下行、利率債上行的趨勢,其中3年期AAA評級信用債收益率下行11bp,3、5、10年期國債收益率分別上行10bp、4bp和2bp。 報(bào)告期內(nèi)本基金權(quán)益?zhèn)}位維持在25%-30%的水平,在方向配置上我們堅(jiān)持一貫投資思路,大體保持不變,主要集中在公用事業(yè)、食品飲料、汽車、家用電器、銀行等業(yè)績增長穩(wěn)定或低估值相關(guān)的行業(yè)。固收方面,本基金一季度減持期限較短、靜態(tài)收益率較低的利率債和長久期利率債,同時(shí)提高信用類債券占比,組合杠桿率維持在120%以內(nèi)。

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