養(yǎng)老基金Y份額七成負(fù)收益 實(shí)操階段面臨哪些難點(diǎn)

　　“感覺(jué)到我們這一代人老了，養(yǎng)老金可能不夠用了?！币晃弧?0+”個(gè)人投資者對(duì)記者表示，自己已經(jīng)出現(xiàn)了“養(yǎng)老焦慮”，但對(duì)目前的養(yǎng)老金融產(chǎn)品仍處于觀望狀態(tài)，“有想法，但沒(méi)有實(shí)質(zhì)的概念”。

　　自去年11月“個(gè)人養(yǎng)老金新政”發(fā)布后，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地實(shí)施，作為養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的主力軍，公募基金也陸續(xù)推出個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額。所謂Y類(lèi)份額，是專(zhuān)門(mén)針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)設(shè)置的份額。截至目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)從133只擴(kuò)至149只。

　　記者注意到，上述2022年成立的產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)5個(gè)多月的運(yùn)行后，在規(guī)模、業(yè)績(jī)等方面差距明顯。例如，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y與華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y同日成立，二者自成立以來(lái)的累計(jì)收益率相差近10個(gè)百分點(diǎn)。就規(guī)模而言，最大的興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y為5.04億元，還有不少產(chǎn)品的規(guī)模甚至不足10萬(wàn)元。

　　不過(guò)，整體而言，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的普及仍然任重道遠(yuǎn)。有基金公司人士對(duì)記者表示，如何推動(dòng)廣大居民建立起個(gè)人投資養(yǎng)老的意識(shí)和習(xí)慣，養(yǎng)成科學(xué)的養(yǎng)老投資理念，制定合理的養(yǎng)老投資方案，是個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。“個(gè)人養(yǎng)老金投資尚屬于新鮮事物，很多投資者對(duì)投資這類(lèi)產(chǎn)品有疑慮，接受程度有限?！彼Q(chēng)。

　　Y份額規(guī)模、業(yè)績(jī)分化

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場(chǎng)共有54家公募基金公司布局了230只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品（只計(jì)算初始基金，下同），包含103只養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和127只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF，合計(jì)資產(chǎn)凈值為871.77億元。

　　去年11月以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額陸續(xù)成立。截至2022年底，共有41家基金管理人旗下的133只個(gè)人養(yǎng)老金基金完成增設(shè)Y類(lèi)份額，合計(jì)基金規(guī)模為20.06億元。今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，合計(jì)基金規(guī)模達(dá)44.4億元。

　　在上述133只2022年成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品中，大多運(yùn)行至今已近半年時(shí)間，不過(guò)或受市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)減弱影響，產(chǎn)品的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)分化。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，僅有42只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品自成立以來(lái)的回報(bào)率為正，占比約三成。

　　其中，有12只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的累計(jì)回報(bào)超過(guò)1%。例如，表現(xiàn)最好的是中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y，自2022年11月16日成立以來(lái)的累計(jì)回報(bào)為3.04%；平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有(FOF)Y次之，同期表現(xiàn)為2.89%。

　　還有20只產(chǎn)品的累計(jì)跌幅超過(guò)3%。業(yè)績(jī)暫時(shí)墊底的華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y，自成立以來(lái)的累計(jì)收益率為-6.69%；農(nóng)銀養(yǎng)老2045五年持有期混合(FOF)Y自2022年11月18日成立以來(lái)的累計(jì)跌幅為6.08%。換言之，“同期生”產(chǎn)品的首尾業(yè)績(jī)之間已經(jīng)有了近10個(gè)百分點(diǎn)（9.73%）的差距。

　　不僅業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，不同產(chǎn)品的規(guī)模也相差甚遠(yuǎn)。從單只產(chǎn)品的規(guī)模來(lái)看，基金規(guī)模超過(guò)1億元的共有10只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品，2000萬(wàn)元至1億元之間的有33只，不足2000萬(wàn)元的則有90只。

　　其中，興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y的規(guī)模最大，為5.04億元；華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)Y、華夏養(yǎng)老2045三年持有混合(FOF)Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年持有(FOF)Y、易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年持有混合(FOF)Y等4只產(chǎn)品的規(guī)模超過(guò)了2億元。

　　而規(guī)模最小的泰康福安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)Y、泰康福泰平衡養(yǎng)老三年持有混合(FOF)Y的基金規(guī)模甚至不超過(guò)10萬(wàn)元，今年一季度末的規(guī)模分別為8.74萬(wàn)元、9.58萬(wàn)元。

　　此外，記者注意到，今年以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品有所擴(kuò)容。截至3月31日，個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄增加至143只產(chǎn)品，相較首批名單增加14只。而4月份以來(lái)，又有多只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)了Y份額。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)至149只，較去年底增加了16只，產(chǎn)品被納入個(gè)人養(yǎng)老金名錄的基金管理人數(shù)量也擴(kuò)至46家。

　　從基金管理人角度看，產(chǎn)品數(shù)量最多的是華夏基金，旗下有9只產(chǎn)品；匯添富基金和南方基金則分別有8只，數(shù)量次之；嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金和廣發(fā)基金分別有7只。

　　就規(guī)模而言，目前Y類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模最大的是華夏基金，合計(jì)規(guī)模為7.75億元，易方達(dá)基金、興證全球基金、工銀瑞信基金則分別以5.85億元、5.63億元、5.07億元緊隨其后。同時(shí)，規(guī)模排名前十的基金公司產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為38.37億元，占比超過(guò)85%，其余36家“分食”不到15%的份額，馬太效應(yīng)顯著。

　　規(guī)模增長(zhǎng)仍面臨挑戰(zhàn)

　　自去年11月底，個(gè)人養(yǎng)老金制度在36個(gè)先行城市（地區(qū)）正式實(shí)施運(yùn)作以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)為1954萬(wàn)，但繳費(fèi)人數(shù)僅為613萬(wàn)，繳費(fèi)占比31.37%，總繳費(fèi)金額僅為142億元，存在大量空賬戶(hù)并未繳費(fèi)。而今年3月末，個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到3324萬(wàn)，規(guī)模增長(zhǎng)速度有所減緩。

　　事實(shí)上，從前述養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額的規(guī)模情況也能看到投資者的參與熱度并不高。那么，這類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品目前面臨哪些痛點(diǎn)和問(wèn)題？

　　從供給端的痛點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金融調(diào)查報(bào)告（2022）》顯示，養(yǎng)老金融產(chǎn)品最突出的問(wèn)題在于產(chǎn)品介紹不夠清晰明確、產(chǎn)品種類(lèi)較少、收益率偏低和交易不夠便利等方面。

　　“在目前個(gè)人養(yǎng)老金體系中，不同于儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品更加強(qiáng)調(diào)其風(fēng)險(xiǎn)保障功能，公募基金產(chǎn)品相對(duì)突出其投資屬性?！币晃恍袠I(yè)分析師對(duì)記者表示，養(yǎng)老金期限比一般投資的資金要長(zhǎng)得多，理論上這類(lèi)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力很強(qiáng)，但由于市場(chǎng)的波動(dòng)特征，導(dǎo)致很多投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿較低。在如今的行情背景下，這類(lèi)產(chǎn)品吸引力不足。

　　同時(shí)，他也指出，未來(lái)隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的不斷完善，稅優(yōu)政策的不斷優(yōu)化以及相關(guān)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類(lèi)和配套服務(wù)的不斷豐富和完善，我國(guó)居民養(yǎng)老理念將有望從“儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”逐漸過(guò)渡到“投資養(yǎng)老”，“但目前而言，市場(chǎng)化運(yùn)作可能需要經(jīng)歷一段‘磨合期’”。

　　“養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品要得到投資者的認(rèn)可，尤其在第三支柱的場(chǎng)景下，投資業(yè)績(jī)是一個(gè)必要條件?！比A南一位養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理對(duì)記者表示，從全市場(chǎng)角度看，F(xiàn)OF品類(lèi)確實(shí)不是每一個(gè)階段都能跑贏別的產(chǎn)品，但長(zhǎng)期來(lái)看，以這樣的方式進(jìn)行投資收益是比較穩(wěn)定的。

　　另一方面，養(yǎng)老財(cái)富規(guī)劃意識(shí)薄弱也是重要原因之一。海外資管機(jī)構(gòu)服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金的經(jīng)驗(yàn)表明，在匹配養(yǎng)老金產(chǎn)品與服務(wù)之前，首先需要喚起國(guó)民的養(yǎng)老意識(shí)，幫助大眾建立長(zhǎng)期的養(yǎng)老規(guī)劃。對(duì)此，多家基金公司人士受訪時(shí)也指出投教的重要性。

　　記者就此隨機(jī)采訪了數(shù)位年齡在25歲至35歲的投資者，綜合來(lái)看，在今年的輪動(dòng)行情背景下，大多數(shù)人持有的基金產(chǎn)品仍未回本，因此有人表示“還沒(méi)回本之前不想看基金”，也有人告訴記者，自己雖然知道這類(lèi)產(chǎn)品，但養(yǎng)老意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)此并沒(méi)有實(shí)際的概念。

　　“市場(chǎng)不好的時(shí)候，大家對(duì)比較遠(yuǎn)的事情其實(shí)更不關(guān)心了?！蹦橙A東基金公司內(nèi)部人士對(duì)記者表示，對(duì)于目前大部分投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)基金是為了“賺錢(qián)”，現(xiàn)在市場(chǎng)表現(xiàn)不好，這類(lèi)產(chǎn)品的吸引力就更小了，加上個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)有一定限額，渠道也不太愿意去推。

　　“從個(gè)人養(yǎng)老金的業(yè)務(wù)特性和政策來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是在于能否力爭(zhēng)為客戶(hù)提供相對(duì)較好的投資收益，否則將面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力和監(jiān)管‘有進(jìn)有出’的政策口徑?！彼治龇Q(chēng)，“尤其是在今年的震蕩市背景下，基金行業(yè)需要用業(yè)績(jī)降低投資者的顧慮，才能加大投資意愿。”

　　“當(dāng)前我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金投資市場(chǎng)正值發(fā)展初期，個(gè)人進(jìn)行自主養(yǎng)老規(guī)劃的意識(shí)還需提升，這要求基金公司在做好優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)商的基礎(chǔ)上，悉心做好投資者陪伴與引導(dǎo)?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師也稱(chēng)，“大部分個(gè)人并不具備專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)和技能，缺乏專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老財(cái)富規(guī)劃顧問(wèn)，以及會(huì)面臨養(yǎng)老投資短期化與長(zhǎng)期投資目標(biāo)不匹配等問(wèn)題，需要投資顧問(wèn)協(xié)助其完成養(yǎng)老資產(chǎn)的配置和持續(xù)調(diào)整?！?/p>

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：養(yǎng)老基金Y份額七成負(fù)收益，實(shí)操階段面臨哪些難點(diǎn))

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