銀河基金2023半年度策略會(huì)順利舉辦

　　中證網(wǎng)訊（記者王鶴靜）6月28日，銀河基金舉辦了2023半年度策略會(huì)，基金經(jīng)理袁曦、盧軼喬、鮑武斌、方偉、楊琪、施文琪、祝建輝、石磊、黃棟、蔣敏、張沛、蔣磊以及多位研究員從宏觀大勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、行業(yè)策略等方向發(fā)表了對(duì)2023年下半年的最新觀點(diǎn)。

　　銀河基金股票投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理袁曦表示，從縱向?qū)Ρ鹊慕嵌葋?lái)看，如果沒(méi)有大的基本面的瑕疵，當(dāng)前新能源板塊估值水平或反映了市場(chǎng)預(yù)期。一方面，從中長(zhǎng)期的維度來(lái)看，全球“雙碳”目標(biāo)在持續(xù)推進(jìn)，鋰電、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能的需求依然持續(xù)；另一方面，雖然隨著覆蓋面的不斷擴(kuò)大，行業(yè)的增速會(huì)較之前放緩，但可能還是會(huì)維持相對(duì)較快的增長(zhǎng)。袁曦表示，當(dāng)前新能源板塊中也不乏一些潛力公司近期也出現(xiàn)了回調(diào)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源板塊仍然是有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　傳媒板塊是本場(chǎng)策略會(huì)的熱點(diǎn)話題，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理盧軼喬表示，三個(gè)原因共同推動(dòng)了本輪傳媒行情的演繹：一是困境反轉(zhuǎn)，二是政策呵護(hù)，三是技術(shù)變革，尤其是AI賦能帶來(lái)的技術(shù)變革。展望后市，盧軼喬認(rèn)為，傳媒行業(yè)是技術(shù)進(jìn)步中受益較多的下游應(yīng)用行業(yè)，隨著海內(nèi)外智能模型的不斷研發(fā)和進(jìn)步，作為應(yīng)用落地端的企業(yè)能夠較好受益。這其中，有產(chǎn)品落地的子行業(yè)和公司有望受到市場(chǎng)關(guān)注。

　　通過(guò)對(duì)全球和中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出分析和展望，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理鮑武斌認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力下，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)向好回升的態(tài)勢(shì)。但同時(shí)，由于海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還處于高通脹、高利率、低增長(zhǎng)狀態(tài)，使得全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升態(tài)勢(shì)還有較大不確定性，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需要克服不少困難和挑戰(zhàn)，因此下半年經(jīng)濟(jì)一方面要重視穩(wěn)增長(zhǎng)政策指引的一些產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，積極布局潛在受益的板塊。另一方面，也要認(rèn)識(shí)到海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，做好一定的防范。

　　對(duì)于下半年醫(yī)藥板塊的發(fā)展，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理方偉認(rèn)為，一方面，醫(yī)藥板塊今年總體上各項(xiàng)數(shù)據(jù)還是復(fù)蘇向好的，市場(chǎng)情緒或許也會(huì)跟隨經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。另一方面，以醫(yī)療設(shè)備、器械、耗材為代表的細(xì)分領(lǐng)域正在加速國(guó)產(chǎn)化，性價(jià)比較為突出的中游制造業(yè)也在出海搶占國(guó)際市場(chǎng)，這些領(lǐng)域中有機(jī)會(huì)誕生一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的潛力企業(yè)。當(dāng)前醫(yī)藥板塊的估值水平調(diào)整到了歷史的較低區(qū)間，無(wú)論是從相對(duì)估值還是絕對(duì)估值的角度，都有一定的吸引力。

　　對(duì)于消費(fèi)板塊，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理?xiàng)铉髡J(rèn)為，近三年外部環(huán)境擾動(dòng)，消費(fèi)的確定性有所下降，導(dǎo)致估值回落。中證主要消費(fèi)指數(shù)當(dāng)前處于2022年以來(lái)的歷史估值較低分位。經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律作用下，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，未來(lái)業(yè)績(jī)增長(zhǎng)確定性再次得到確認(rèn)，長(zhǎng)期看消費(fèi)板塊會(huì)有屬于它大放異彩的時(shí)間。銀河基金股票投資部基金經(jīng)理施文琪認(rèn)為，雖然必選消費(fèi)偏剛需，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，可選消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)周期以及居民的收入情況密切相關(guān)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)也確實(shí)具備一定的周期性。隨著疫情防控優(yōu)化、助力房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的“三只箭”等政策的刺激，明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期、消費(fèi)場(chǎng)景和居民收入都有望修復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)上市公司修復(fù)。

　　從周期板塊來(lái)看，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理祝建輝從供給格局視角出發(fā)，順周期板塊中，有色、化工、煤炭、鋼鐵行業(yè)中，有色是相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)的；化工在經(jīng)歷了2020年下半年到2021年的行業(yè)高景氣后，預(yù)計(jì)未來(lái)2年至3年將進(jìn)入大的產(chǎn)能擴(kuò)張周期；煤炭則是由于進(jìn)口煤在今年逐步放量，加上本身國(guó)內(nèi)保供持續(xù)推進(jìn)，供需緊張的情況從去年4季度開(kāi)始逐步緩解，價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)入較長(zhǎng)時(shí)間的下行周期；鋼鐵本身需求與國(guó)內(nèi)的固定資產(chǎn)投資以及出口相關(guān)性較大，而受新能源等新興行業(yè)的拉動(dòng)較小，考慮到今年地產(chǎn)行業(yè)與出口增速都有下行的壓力，因此鋼鐵板塊今年的價(jià)格預(yù)計(jì)依然會(huì)承壓。

　　對(duì)于“中特估”相關(guān)板塊，銀河基金股票投資部基金經(jīng)理石磊認(rèn)為，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱的央國(guó)企，價(jià)值長(zhǎng)期被低估，其市值占比和基本面表現(xiàn)不符。但是需要注意的是，他強(qiáng)調(diào)，探索建立中國(guó)特色估值體系，不能簡(jiǎn)單地理解為直接拔高國(guó)企估值水平，引導(dǎo)資金推動(dòng)股價(jià)短期、快速上漲，這既不符合資本市場(chǎng)一般規(guī)律，也不利于國(guó)企健康發(fā)展。理解央國(guó)企通過(guò)治理結(jié)構(gòu)改善、提升管理效率、完善股東回報(bào)機(jī)制等方法，提高自身的ROE水平以及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，驅(qū)動(dòng)股價(jià)的上漲會(huì)更持續(xù)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀河基金2023半年度策略會(huì)順利舉辦)

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