【圖解季報】易方達(dá)瑞錦混合A基金2023年二季報點評

一、基金基本情況概述

易方達(dá)瑞錦混合A(009689)成立于2020年7月7日，二季度最新規(guī)模4.66億元。

基金經(jīng)理楊康擁有3.7年的基金投資經(jīng)歷，2022年8月6日正式接受易方達(dá)瑞錦混合A基金管理，任職期間回報為4.45%，位居同類6606只基金中第363名。

楊康現(xiàn)管理40只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為195.35億元，平均年化回報為3.72%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為0.96%，同類平均收益為-2.55%，在同類2305只基金中排名346位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)瑞錦混合A基金的總資產(chǎn)為9.30億元。較上一期7.73億元變化了1.57億元，環(huán)比變化了20.28%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

易方達(dá)瑞錦混合A基金的持有人數(shù)為172人，機(jī)構(gòu)投資占比為98.85%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)14.46%。較上一期環(huán)比變化了-32.81%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為6.88%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

易方達(dá)瑞錦混合A基金二季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為二季度

基金最新?lián)Q手率為37.8%，上一期換手率為12.23%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達(dá)37.8%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

權(quán)益市場方面,一季度市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度和節(jié)奏存在較高的預(yù)期,但二季度數(shù)據(jù)顯示,實際信用周期還處于筑底階段,傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)尚需時日,經(jīng)濟(jì)整體的修復(fù)進(jìn)程不及市場預(yù)期,因此經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的板塊在一季度集體修復(fù)了一波之后,二季度受阻,成長股和題材股接力成為了市場的焦點。二季度主要寬基指數(shù)均有一定程度的下跌,但分化明顯,小盤成長要顯著優(yōu)于大盤價值。分行業(yè)來看,需要當(dāng)期基本面催化的板塊表現(xiàn)均較為乏力,AIGC(生成式人工智能)催化的TMT(數(shù)字新媒體)板塊依然是市場主線,算力等板塊在二季度迎來了基本面和產(chǎn)業(yè)維度的催化,股價隨之共振。以銀行、非銀、石油石化、電力為代表的中特估板塊上半季度持續(xù)沖高,低估、高分紅、治理和盈利改善等催化下資金快速聚集,但下半季度有所回落。 債券市場方面,二季度整體表現(xiàn)較好,10年期國債收益率整體下行約20BP,結(jié)構(gòu)上長短端利率均下行,短端利率的下行幅度更大,收益率曲線整體“牛陡”。具體來看,4月基本面數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出修復(fù)結(jié)構(gòu)分化,市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期出現(xiàn)分歧,債市以波動為主,整體走強(qiáng);4月下旬到5月上旬,PMI(采購經(jīng)理指數(shù))在經(jīng)歷三個月的擴(kuò)張后重回榮枯線以下,通脹和固定資產(chǎn)投資累計同比回落,經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇現(xiàn)實進(jìn)一步得到驗證,利率大幅下行;5月中旬到6月降息落地前,利率已充分反映經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,加上穩(wěn)增長政策預(yù)期升溫,長端利率以震蕩為主;6月中旬降息落地以后,長短端利率快速下行,隨后止盈情緒回升,疊加偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使政策預(yù)期升溫,長債利率略有回調(diào)。 報告期內(nèi),本基金股票倉位整體仍維持在相對較低水平,旨在控制組合波動、追求風(fēng)險調(diào)整后的較好收益。行業(yè)配置相對均衡,持倉標(biāo)的以長期看好的高分紅、低波動行業(yè)龍頭個股為主。債券方面,二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比走弱、市場對政策出臺的預(yù)期開始強(qiáng)化,流動性寬松,組合保持略偏低久期和較高的杠桿水平,持倉仍以高等級信用債和銀行資本補充工具為主,以獲取持有期收益。此外,組合仍積極參與IPO(首次公開募股)報價,以求為組合提供邊際上的增強(qiáng)收益。

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