【圖解季報(bào)】南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金2023年二季報(bào)點(diǎn)評

一、基金基本情況概述

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A(014890)成立于2022年4月1日，二季度最新規(guī)模0.97億元。

基金經(jīng)理魯炳良擁有4.6年的基金投資經(jīng)歷，2022年4月1日正式接受南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報(bào)為-1.71%，位居同類6710只基金中第2544名。

魯炳良現(xiàn)管理15只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為28.95億元，平均年化回報(bào)為8.08%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-1.89%，同類平均收益為-1.97%，在同類770只基金中排名373位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為1.32億元。較上一期2.38億元變化了-1.06億元，環(huán)比變化了-44.67%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為1436人，機(jī)構(gòu)投資占比為32.82%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)13.48%。較上一期環(huán)比變化了1.66%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為5.81%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金二季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為二季度

基金最新?lián)Q手率為10.87%，上一期換手率為4.67%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達(dá)10.87%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)弱,6月降息后穩(wěn)增長政策預(yù)期重燃。4-6月官方制造業(yè)PMI分別為49.2、48.8和49,持續(xù)處于收縮區(qū)間,弱于季節(jié)性,經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)出持續(xù)轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢。二季度通脹數(shù)據(jù)持續(xù)下行,社融處于底部震蕩。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折的核心癥結(jié)在于一方面居民投資風(fēng)險(xiǎn)偏好低,另一方面二季度信貸投放明顯轉(zhuǎn)弱,4月以來政策進(jìn)入了觀察期。面對經(jīng)濟(jì)偏弱現(xiàn)狀,6月央行依次對OMO、MLF和LPR降息10BP,預(yù)計(jì)是新一輪穩(wěn)增長政策出臺的信號。但從6月底票據(jù)貼現(xiàn)利率快速回落,5年期LPR下調(diào)低于市場預(yù)期,預(yù)計(jì)居民信貸缺位的屬性短期大概率維持,經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇的概率更大。 權(quán)益市場二季度整體震蕩下行,小盤跌幅較小,創(chuàng)業(yè)板、大盤跌幅較大,但也在10%級別以內(nèi),屬于交易性調(diào)整;具體來看,滬深300、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)分別為-5.15%、-5.38%、-3.98%、-7.69%。風(fēng)格方面,二季度風(fēng)格偏向小盤和低估值,成長、價(jià)值無明顯趨勢。行業(yè)層面,通信、傳媒、家用電器漲幅居前,分別上漲16.33%、6.34%、5.15%,對應(yīng)AI熱潮下光模塊、游戲等下游軟、硬件的爆發(fā)。另一方面,商貿(mào)零售、建筑材料、食品飲料等順周期板塊表現(xiàn)疲軟,分別下滑19.32%、12.91%、12.21%,主因4月份經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)緩后景氣度有所放緩。 宏觀角度來看,4月起PMI處于旺季不旺、上行動能不足的狀態(tài),目前處于宏觀周期明顯的底部狀態(tài):相比于2022年,我們沒有看到進(jìn)一步走弱,但同時(shí)向上趨勢也未形成,當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與14年類似,進(jìn)一步寬松刺激政策仍有必要。從市場角度來看,目前A股呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的水平,波動處于歷史低位;考慮到宏觀現(xiàn)狀,在大級別寬松政策出臺之前,預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間市場仍將處于低波動特征,即整體市場上、下行空間都不大。如果看到持續(xù)的寬松,進(jìn)而重新形成經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸企穩(wěn)回升,市場步入上升通道。本組合在組合構(gòu)建與管理中,重視資產(chǎn)的勝率與組合回撤的控制,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類的資產(chǎn)的波動性、中期勝率、賠率等情況,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,通過定量與定性的方式力求選出較優(yōu)資產(chǎn)進(jìn)行配置。

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