“雙碳”三周年之公募篇：綠色主題基金規(guī)模大漲 ESG投資仍處較佳窗口期

　　自“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”目標(biāo)提出后，距今已有3年時(shí)間。公募基金也在近3年通過(guò)探索ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行綠色主題基金等方式踐行可持續(xù)發(fā)展理念。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，綠色主題基金的最新規(guī)模較三年前大幅增長(zhǎng)超170%，但與此同時(shí)，產(chǎn)品業(yè)績(jī)方面則存在參差不齊的情況。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是由于近年來(lái)新能源板塊行情波動(dòng)較大，且綠色主題基金的投向和新能源行業(yè)有較高關(guān)聯(lián)度等因素導(dǎo)致。從中長(zhǎng)期看，綠色投資是具有較大吸引力的領(lǐng)域，但對(duì)于公募而言，在重視這一賽道的同時(shí)也要優(yōu)選交易策略，給投資者帶來(lái)較好的收益回報(bào)。

　　主題基金規(guī)模大增

　　2020年9月，“2030年前碳達(dá)峰、2060年前碳中和”的“雙碳”目標(biāo)正式提出，距今已有3年時(shí)間。自“雙碳”目標(biāo)提出后，各行各業(yè)積極響應(yīng)，公募基金也順勢(shì)申報(bào)發(fā)行ESG、碳中和、低碳等綠色主題基金，相關(guān)產(chǎn)品在近年持續(xù)發(fā)展壯大。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，當(dāng)前市場(chǎng)上共有碳中和主題基金68只（份額分開(kāi)計(jì)算，下同），ESG主題基金55只，此外還有57只產(chǎn)品的名稱(chēng)中帶“低碳”字眼，33只產(chǎn)品名稱(chēng)中帶“綠色”。截至2023年二季度末，上述碳中和主題基金、ESG主題基金、低碳主題基金、綠色主題基金的合計(jì)規(guī)模為823.85億元，較2022年同期的721.4億元增長(zhǎng)14.2%。

　　而2020年三季度末，僅有4只ESG主題基金的合計(jì)規(guī)模為46.57億元，4只綠色基金合計(jì)規(guī)模54.07億元，以及8只低碳基金合計(jì)規(guī)模263.59億元。換句話(huà)說(shuō)，發(fā)展近三年，公募綠色主題基金合計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)已超170%。

　　據(jù)嘉實(shí)基金介紹，為充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在資源配置中的基礎(chǔ)作用，其多年來(lái)廣泛參與綠色低碳投資，全面布局ESG主題基金，并持續(xù)創(chuàng)新完善ESG基金產(chǎn)業(yè)鏈，目前涵蓋主動(dòng)股票、被動(dòng)指數(shù)、中長(zhǎng)期純債、QDII等多種產(chǎn)品類(lèi)型，適配多元化投資者需求。

　　在ESG主題產(chǎn)品層面，南方基金也著重支持并致力于通過(guò)ESG投資促進(jìn)聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）的達(dá)成，在投資端避免高污染、高耗能行業(yè)的投資，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)ESG業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張大川也在近期公開(kāi)表示，其所在機(jī)構(gòu)對(duì)于可持續(xù)產(chǎn)品的標(biāo)簽，有著先進(jìn)且嚴(yán)格的規(guī)范和管理體系，在多個(gè)市場(chǎng)發(fā)行了符合當(dāng)?shù)匾?guī)范的可持續(xù)投資產(chǎn)品。

　　除了主題基金外，部分機(jī)構(gòu)也在其他方面積極推進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，銀華基金也在2022年度再次取得了廣州碳排放權(quán)交易中心頒發(fā)的《碳減排量注銷(xiāo)證明》和《碳中和證明書(shū)》，標(biāo)志著其連續(xù)三年完成了運(yùn)營(yíng)層面碳中和。據(jù)悉，運(yùn)營(yíng)層面碳中和意味著公司運(yùn)營(yíng)層面的碳排放進(jìn)行等量抵消。

　　產(chǎn)品表現(xiàn)參差不齊

　　在公募基金行業(yè)積極發(fā)展綠色投資的同時(shí)，相關(guān)主題基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻參差不齊。數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，成立滿(mǎn)3年的綠色主題基金中，有華寶綠色主題混合A的近三年收益率為-32.16%，從近兩年來(lái)看，該產(chǎn)品的收益率則下跌50.69%，近一年收益率也跌近30%。相較之下，從近三年的業(yè)績(jī)來(lái)看，也有諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票A的收益率高達(dá)33.14%。

　　此外，數(shù)據(jù)可取得的9只碳中和基金在近兩年的收益率也均跌超30%，最低為匯添富碳中和主題混合C，為-46.25%。而從近一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看則有所分化，在部分產(chǎn)品近一年收益率跌超40%的同時(shí)，也有個(gè)別產(chǎn)品的收益率收正。

　　針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的原因，川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，主要是近年來(lái)新能源板塊的行情波動(dòng)較大，而綠色主題基金的投向主要也與新能源行業(yè)有較高的關(guān)聯(lián)度。建議可以從基金收益考核角度相對(duì)放寬，拉長(zhǎng)對(duì)綠色主題基金的考核時(shí)限。在產(chǎn)品上，可以不斷豐富和拓展綠色可交易商品設(shè)計(jì)。整體來(lái)看，綠色投資是中長(zhǎng)期非常有吸引力的一個(gè)領(lǐng)域，對(duì)于基金而言，在重視這一賽道的同時(shí)優(yōu)選交易策略，也要做到較好的收益回報(bào)。

　　某頭部機(jī)構(gòu)市場(chǎng)部人士也提到，縱使綠色投資內(nèi)涵深邃、覆蓋廣博，但具體到投資領(lǐng)域，現(xiàn)階段，表現(xiàn)形式還是新能源居多，但新能源板塊近兩年的發(fā)展情況并不突出，所以相關(guān)產(chǎn)品的中短期業(yè)績(jī)也相對(duì)平平。

　　此外，受市場(chǎng)環(huán)境震蕩、資源有限等多重因素影響，部分機(jī)構(gòu)在綠色投資方面的發(fā)展仍相對(duì)受限。嘉實(shí)基金在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“幾年前開(kāi)始做ESG投資，最核心的問(wèn)題是ESG能不能幫我們掙錢(qián)，或者說(shuō)ESG會(huì)不會(huì)拉低投資回報(bào)？當(dāng)時(shí)我們做了非常多的研究，包括模擬組合、指數(shù)都是為了證明這點(diǎn)。這兩年有政策推動(dòng)之后，對(duì)ESG能否帶來(lái)超額回報(bào)的爭(zhēng)論逐步減弱，包括社保養(yǎng)老金也逐步關(guān)注和布局ESG投資。這個(gè)問(wèn)題雖然最近有被弱化，但是永遠(yuǎn)是我們資管機(jī)構(gòu)的核心問(wèn)題。如果不能解決這個(gè)問(wèn)題，可持續(xù)投資的概念和理念很難在長(zhǎng)期持續(xù)推進(jìn)下去”。

　　前述頭部機(jī)構(gòu)市場(chǎng)部人士也表示，綠色投資、責(zé)任投資確實(shí)是一個(gè)很好的理念與方向，但既要長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向正確，又要短中期的業(yè)績(jī)優(yōu)良，還得要基民有實(shí)實(shí)在在的獲得感，因此公司方面的路徑仍在探索中。

　　比較優(yōu)勢(shì)仍待時(shí)間檢驗(yàn)

　　“ESG已逐步成為資本市場(chǎng)服務(wù)我國(guó)‘雙碳’和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手”，嘉實(shí)基金如是認(rèn)為，“在‘雙碳’戰(zhàn)略和綠色金融戰(zhàn)略引領(lǐng)下，ESG投資大有可為，作為專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理者，應(yīng)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，走出契合我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的可持續(xù)投資模式，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)做出應(yīng)有貢獻(xiàn)?！?/p>

　　那么，除發(fā)展主題基金外，公募基金還擬采取哪些方式進(jìn)一步推動(dòng)ESG投資？

　　銀華基金表示，未來(lái)3-5年，公司將逐步完成三個(gè)短期目標(biāo)：一是成為積極股東，進(jìn)一步增強(qiáng)與被投企業(yè)的互動(dòng)，積極行使投票權(quán)；二是發(fā)力主動(dòng)ESG理念策略，發(fā)行ESG主題相關(guān)的主動(dòng)策略產(chǎn)品；三是識(shí)別氣候風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，通過(guò)碳足跡等量化指標(biāo)衡量氣候風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)展。

　　南方基金也提到，本著國(guó)際化、特色化、差異化原則，南方基金全面探索和踐行ESG的本土化融合，逐步完善ESG業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，旨在全球氣候轉(zhuǎn)型的大背景下成為行業(yè)的變革者和引領(lǐng)者。并認(rèn)為，ESG投資可以更有效地識(shí)別投資標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　展望后市投資機(jī)會(huì)，嘉實(shí)基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)上，ESG投資還處于一個(gè)很好的窗口期，因?yàn)镋SG作為一種非財(cái)務(wù)信息來(lái)源，還提供了一些增量和前瞻信息，所以在一個(gè)非有效的市場(chǎng)中，自身還帶有一定的阿爾法屬性。因此，資管機(jī)構(gòu)做ESG因子的挖掘也非常有必要?！拔覀冋J(rèn)為在這個(gè)窗口期內(nèi)，目標(biāo)是帶動(dòng)越來(lái)越多的同業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)此前未被關(guān)注的ESG信息和因子進(jìn)行定價(jià)，賦予ESG表現(xiàn)更優(yōu)秀的或者有顯著提升的上市公司以溢價(jià)，同時(shí)減少對(duì)ESG落后或有重大瑕疵公司的投入，從而形成有效的ESG定價(jià)機(jī)制，正向循環(huán)才能逐步建立起來(lái)。”嘉實(shí)基金補(bǔ)充表示。

　　在華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志看來(lái)，綠色投資是長(zhǎng)期投資，要經(jīng)歷一輪長(zhǎng)周期后，其所擁有的比較優(yōu)勢(shì)才會(huì)被持有人接受。短期權(quán)益市場(chǎng)低迷，泥沙俱下，也會(huì)在一定程度上影響投資者對(duì)綠色投資的客觀評(píng)價(jià)。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

(原標(biāo)題：“雙碳”三周年之公募篇：綠色主題基金規(guī)模大漲 ESG投資仍處較佳窗口期)

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