建信基金：經(jīng)濟環(huán)比動能逐步修復 四季度關注產(chǎn)業(yè)政策帶來的結構性機會

　　2023年投資賽程步入最后四分之一?；仡櫲径?，A股整體延續(xù)震蕩走勢，行業(yè)分化明顯，上游資源品表現(xiàn)相對占優(yōu)。展望后市，建信基金認為，8月以來政策驅動經(jīng)濟環(huán)比動能逐步修復，但宏觀經(jīng)濟弱復蘇的趨勢不變，四季度或仍以結構性行情為主。

　　從基本面看，8月以來，CPI、PPI、PMI、社融等數(shù)據(jù)均逐步企穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟延續(xù)復蘇趨勢。資金面上，北向資金凈流出壓力逐步緩解，產(chǎn)業(yè)資本增持出現(xiàn)好轉，重點關注美聯(lián)儲加息預期擾動對全球風險資產(chǎn)的影響。估值層面，當前A股主要股指估值均位于歷史較低水平，投資性價比較為突出。

　　經(jīng)過8-9月的密集政策推出后，經(jīng)濟環(huán)比動能逐漸修復，但宏觀經(jīng)濟弱復蘇的趨勢沒有改變。后續(xù)可能經(jīng)歷總量政策向產(chǎn)業(yè)政策的轉向，重點關注新型工業(yè)化向市場傳導的力度和廣度。四季度指數(shù)行情需要等待市場情緒回升的驗證，重要經(jīng)濟會議或為關鍵影響因素。

　　具體配置上，主要關注產(chǎn)業(yè)政策帶來的結構性機會。一是周期品和消費品，周期方面可關注10月“銀十旺季”經(jīng)濟修復強度，主要跟蹤高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)；消費方面則重點關注結構性變化趨勢，地產(chǎn)長周期回落后，有望迎來消費下沉與醫(yī)藥醫(yī)療領域的中長期機遇。二是中美庫存周期導向下的結構性機會，可關注產(chǎn)能和價格方面均有彈性空間的行業(yè)，包括上游煤炭開采、黑色冶煉采選等，中游的化纖、電氣機械、計算機、汽車制造等。三是自下而上關注政策導向變化，在總量政策向產(chǎn)業(yè)政策轉向趨勢下，新型工業(yè)化體系或是重點方向，結合前期工信部梳理推出的45個先進制造業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是制造業(yè)轉型重點，包括數(shù)據(jù)要素、工業(yè)母機、半導體、汽車智能化。（CIS）

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：建信基金：經(jīng)濟環(huán)比動能逐步修復 四季度關注產(chǎn)業(yè)政策帶來的結構性機會)

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