【圖解季報(bào)】尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A(013485)成立于2021年11月2日，三季度最新規(guī)模2.67億元。

基金經(jīng)理張志梅擁有4.1年的基金投資經(jīng)歷，2021年11月2日正式接受尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A基金管理，任職期間回報(bào)為1.41%，位居同類5134只基金中第364名。

張志梅現(xiàn)管理8只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為6.34億元，平均年化回報(bào)為-4.78%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為2.38%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名89位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A基金的總資產(chǎn)為5.01億元。較上一期3.09億元變化了1.91億元，環(huán)比變化了61.92%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A基金的持有人數(shù)為476人，機(jī)構(gòu)投資占比為57.86%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)84.67%。較上一期環(huán)比變化了5.32%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為78.42%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

尚正競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合發(fā)起A基金三季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為127.35%，上一期換手率為87.6%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)127.35%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年第三季度,在上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)偏弱的情況下,經(jīng)濟(jì)托底政策的出臺(tái)頻率明顯加快。9月15日,央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(年內(nèi)第二次降準(zhǔn)),一年期LPR利率從年初的3.65%降低20BP至3.45%。房地產(chǎn)需求端方面,在各地陸續(xù)解除或調(diào)整限購(gòu)政策之后,9月末總量政策終于略有松動(dòng),主要變化包括從“認(rèn)房認(rèn)貸”調(diào)整為“認(rèn)房不認(rèn)貸”,存量首套住房貸款利率從“LPR+高基點(diǎn)”調(diào)整為“LPR+低基點(diǎn)”,各地存量房貸利息負(fù)擔(dān)有不同程度下降。新房銷售面積自2022年以來(lái)已連續(xù)7個(gè)季度持續(xù)下滑,能否穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng),對(duì)緩解地方財(cái)政和激發(fā)財(cái)富效應(yīng)無(wú)疑都有重要影響,目前的政策力度是否能產(chǎn)生預(yù)期效果尚待觀察。 當(dāng)前構(gòu)成本基金主要持倉(cāng)的行業(yè)依然是煤炭、高端白酒、電信運(yùn)營(yíng)商、社交媒體、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)5個(gè)行業(yè),個(gè)股持倉(cāng)比例較高,是本基金成立以來(lái)一直持有的主要持倉(cāng)。這幾個(gè)行業(yè)或者具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,或者具有很強(qiáng)的產(chǎn)品粘性,或者擁有高品牌溢價(jià),或者擁有天然的資源稟賦,或者通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)建立了成本優(yōu)勢(shì),因此在各自的行業(yè)中都確立了長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)地位,能夠穩(wěn)定獲取超過(guò)行業(yè)平均水平的ROE,并具有持續(xù)創(chuàng)造超出會(huì)計(jì)利潤(rùn)的自由現(xiàn)金流的能力。在經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)放緩、投資環(huán)境相對(duì)不穩(wěn)定的情況下,這些公司穩(wěn)定的高盈利能力、高分紅承諾以及穩(wěn)定的增長(zhǎng)前景,都指向投資的可預(yù)見性較強(qiáng)。從成長(zhǎng)的角度看,這些公司當(dāng)前估值依然處于合理偏低的狀態(tài)。 除以上主要持倉(cāng)外,本基金還分散投資于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械、啤酒、銅鋰等資源性行業(yè)。本季度減持前期持有的智能家電和CRO龍頭企業(yè)。隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加大,本基金也在積極評(píng)估部分成長(zhǎng)性行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

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