【圖解季報(bào)】中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A(015264)成立于2022年8月2日，三季度最新規(guī)模0.72億元。

基金經(jīng)理田宏偉擁有3.4年的基金投資經(jīng)歷，2022年8月2日正式接受中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報(bào)為-11.77%，位居同類6639只基金中第2693名。

田宏偉現(xiàn)管理2只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為1.74億元，平均年化回報(bào)為4.96%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為-2.54%，同類平均收益為-3.39%，在同類822只基金中排名348位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開(kāi)始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為1.74億元。較上一期2.02億元變化了-0.27億元，環(huán)比變化了-13.58%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為999人，機(jī)構(gòu)投資占比為15.5%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)11.18%。較上一期環(huán)比變化了11.02%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為11.20%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

中泰星匯平衡三個(gè)月持有混合(FOF)A基金三季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為35.79%，上一期換手率為24.39%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達(dá)35.79%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年三季度市場(chǎng)先揚(yáng)后抑,7月反彈后,八九月份繼續(xù)震蕩下跌,滬深300指數(shù)本季度下跌3.98%。行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看也是跌多漲少,全季度煤炭、石化、銀行、鋼鐵等高股息行業(yè)上漲,其他行業(yè)均表現(xiàn)不佳,計(jì)算機(jī)傳媒通訊(也稱TMT行業(yè))在上半年上漲后三季度出現(xiàn)大幅下跌。今年以來(lái)下跌較多的消費(fèi)醫(yī)藥等防御性行業(yè)在8月份以后明顯抗跌。債券市場(chǎng)三季度雖然小幅上漲,但8月份以后也出現(xiàn)了持續(xù)回調(diào)。 市場(chǎng)雖然持續(xù)弱市,但是流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)基本面和政策方面已經(jīng)提前出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。一方面,實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)大半年的修復(fù)后,越來(lái)越多的關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),另一方面,政治局會(huì)議提出活躍資本市場(chǎng)后,證券市場(chǎng)的重要性凸顯,有關(guān)利好政策頻頻出臺(tái),包括降低印花稅、關(guān)于限制減持和鼓勵(lì)回購(gòu)分紅的新規(guī)、放慢IPO上市節(jié)奏、積極組織機(jī)構(gòu)資金入市等,房地產(chǎn)行業(yè)松綁政策頻出。但投資者預(yù)期仍然低迷,主要壓制因素在于高利率下美元指數(shù)持續(xù)大幅上漲,以北上資金為代表的外資八九月份持續(xù)不斷大幅流出,給市場(chǎng)形成明顯的抽血效應(yīng)?；鸱诸惐憩F(xiàn)方面,根據(jù)wind數(shù)據(jù),中證股票基金指數(shù)三季度繼續(xù)大幅下跌5.90%,中證混合股票基金指數(shù)大幅下跌6.11%,中證債券基金指數(shù)則小幅上漲0.4%。權(quán)益基金持續(xù)負(fù)收益,基金重倉(cāng)指數(shù)表現(xiàn)更差,全季度大跌7.72%,繼續(xù)跑輸了滬深300指數(shù),不同風(fēng)格基金組合的分散效果較差,投資者持有體驗(yàn)不佳。 本基金三季度凈值下跌了2.54%,雖然比指數(shù)和權(quán)益類基金平均表現(xiàn)好,但仍出現(xiàn)了回撤,說(shuō)明我們?cè)诳刂骑L(fēng)險(xiǎn)方面仍需提高。配置方面我們本季度繼續(xù)本著穩(wěn)健原則進(jìn)行了均衡配置,同時(shí)進(jìn)行了適當(dāng)?shù)慕M合優(yōu)化,減持了少量波動(dòng)過(guò)大,風(fēng)格比較極化的品種,增加了組合穩(wěn)定性強(qiáng),波動(dòng)率較低的品種,上個(gè)季度組合中醫(yī)藥、消費(fèi)類基金以及貴金屬基金的配置為我們帶來(lái)了較好的超額收益,本季度我們也進(jìn)一步拓寬了配置的細(xì)分類別,以ETF的形式適度增持了超跌的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及高股息資產(chǎn),取得了較好的效果。 雖然疫情以來(lái)股市的連綿下跌超出了所有人的預(yù)期,但展望未來(lái),我們發(fā)現(xiàn)有利于市場(chǎng)走強(qiáng)的內(nèi)外因素不斷增多,逐漸積累,必然能夠超越那些影響投資者預(yù)期的不利因素。不論是基于自身歷史比較還是國(guó)際比較,我國(guó)目前權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比都處于較有利的位置,具有長(zhǎng)期視野的資金已經(jīng)到了配置權(quán)益資產(chǎn)的絕佳時(shí)點(diǎn),最近全國(guó)社保基金等有代表性的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始逆市加大權(quán)益投資給我們帶來(lái)很多啟示。 在同樣的下跌市場(chǎng)中,優(yōu)質(zhì)品種未來(lái)的反彈潛力更大,我們相信低迷的市場(chǎng)更能考驗(yàn)FOF管理人對(duì)于基金組合品種的選擇能力,那些基于長(zhǎng)期邏輯出發(fā),能夠以合理價(jià)格匯聚優(yōu)勢(shì)企業(yè)的基金就是我們眼里的高性價(jià)比品種,市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí),更需要的是默默耕耘的一份耐心和對(duì)未來(lái)的一份信心,我們會(huì)繼續(xù)優(yōu)化自己的既有策略組合,結(jié)合主動(dòng)和被動(dòng)投資方式,兼顧回撤控制與向上的增值潛力,為持有人爭(zhēng)取穩(wěn)健的投資回報(bào)。

六、市場(chǎng)展望

展望未來(lái),我們發(fā)現(xiàn)有利于市場(chǎng)走強(qiáng)的內(nèi)外因素不斷增多,逐漸積累,必然能夠超越那些影響投資者預(yù)期的不利因素。不論是基于自身歷史比較還是國(guó)際比較,我國(guó)目前權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比都處于較有利的位置,具有長(zhǎng)期視野的資金已經(jīng)到了配置權(quán)益資產(chǎn)的絕佳時(shí)點(diǎn),最近全國(guó)社?；鸬扔写硇缘臋C(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始逆市加大權(quán)益投資給我們帶來(lái)很多啟示。

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