【圖解季報】南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A(014865)成立于2022年4月7日，三季度最新規(guī)模0.69億元。

基金經(jīng)理魯炳良擁有4.8年的基金投資經(jīng)歷，2023年7月14日正式接受南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報為-1.94%，位居同類6352只基金中第1199名。

魯炳良現(xiàn)管理16只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為26.57億元，平均年化回報為5.85%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-1.73%，同類平均收益為-3.39%，在同類822只基金中排名245位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為0.86億元。較上一期1.11億元變化了-0.26億元，環(huán)比變化了-22.91%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為3013人，機構(gòu)投資占比為11.06%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達12.76%。較上一期環(huán)比變化了-0.23%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為5.69%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有混合(FOF)A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為60.59%，上一期換手率為7.17%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達60.59%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

三季度市場延續(xù)回調(diào)狀態(tài),節(jié)奏上相較于二季度有一定的加速。在本身市場估值處于低位的情況下,市場繼續(xù)出現(xiàn)下跌,疊加持續(xù)時間較長和市場在諸多利好下依然沒有出現(xiàn)上漲使得參與者感受非常差。從各寬基指數(shù)的表現(xiàn)來看,三季度市場分化較為明顯,其中表征超大盤、低估值風格的上證50指數(shù)表現(xiàn)最好,而中小創(chuàng)方向表現(xiàn)疲軟。從一級行業(yè)的表現(xiàn)來看,相比于寬基指數(shù),行業(yè)的分化更為明顯。低估值風格的大金融、煤炭、石油石化等漲幅居前,而成長風格的電力設(shè)備、TMT、軍工等板塊跌幅較大。從估值情況看,股票資產(chǎn)的風險溢價水平進一步上升。從季度或更長的時間尺度看,當前權(quán)益資產(chǎn)相較于債券具備更好的潛在回報率/吸引力。 宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)底部企穩(wěn)特征,呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。資金狀態(tài)整體寬裕,且短期看不到收緊跡象。從季度方向看,我們展望對四季度依然樂觀。拉長周期來看,市場情緒處于低位,寬基指數(shù)年內(nèi)尚未走出一次10%級別反彈?？紤]到年底易于情緒改善,春季躁動行情可期,因此組合繼續(xù)會維持中高倉位。從風格來看,大小盤會短期維持平衡,待經(jīng)濟上行趨勢確認后轉(zhuǎn)向大盤。歷史上看,大盤風格對宏觀經(jīng)濟的敏感度更高,在宏觀上行區(qū)間大盤風格往往更優(yōu),反之小盤會更好。同樣地,低估值紅利類風格今年表現(xiàn)搶眼,本質(zhì)是這類風格與宏觀和產(chǎn)業(yè)的敏感度較低,受其波動影響較小,更能在震蕩市下體現(xiàn)優(yōu)勢。市場快速反彈期可能彈性不足,但從勝率來看預(yù)計仍有賺錢效應(yīng)。

六、市場展望

展望對四季度依然樂觀。拉長周期來看,市場情緒處于低位,寬基指數(shù)年內(nèi)尚未走出一次10%級別反彈。考慮到年底易于情緒改善,春季躁動行情可期,因此組合繼續(xù)會維持中高倉位。從風格來看,大小盤會短期維持平衡,待經(jīng)濟上行趨勢確認后轉(zhuǎn)向大盤。歷史上看,大盤風格對宏觀經(jīng)濟的敏感度更高,在宏觀上行區(qū)間大盤風格往往更優(yōu),反之小盤會更好。同樣地,低估值紅利類風格今年表現(xiàn)搶眼,本質(zhì)是這類風格與宏觀和產(chǎn)業(yè)的敏感度較低,受其波動影響較小,更能在震蕩市下體現(xiàn)優(yōu)勢。市場快速反彈期可能彈性不足,但從勝率來看預(yù)計仍有賺錢效應(yīng)。

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(責任編輯：7)