金融家看前海①｜恒生前?；鹂偨?jīng)理劉宇：立足港資金融機構特色優(yōu)勢， 助力打造前海創(chuàng)新金融“新名片”

　　南方財經(jīng)全媒體記者黃子瀟深圳報道

　　2021年12月，恒生前海基金管理有限公司喬遷至前海嘉里中心。

　　前者是全國首家在CEPA框架下成立的港資控股公募基金公司，被前海管理局認定為港資金融總部企業(yè)；后者位于前海灣腹地，是前海深港國際金融城的核心地帶。

　　在當時，兩者的雙向奔赴引發(fā)各界關注。作為前海唯一一家港資控股公募基金公司，恒生前?；鸨灰暈?span id="Info.116.00011">恒生銀行的戰(zhàn)略性落子，也是前海在資產(chǎn)管理行業(yè)上促進深港合作的代表作之一。

　　兩年后，21世紀經(jīng)濟報道實地走訪前海深港國際金融城，專訪了恒生前?；鹂偨?jīng)理劉宇，深入了解其業(yè)務發(fā)展情況和理念模式創(chuàng)新，以及對前海金融業(yè)使命的感悟。

　　今年2月，人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)全面深化改革開放的意見》（簡稱“金融支持前海30條”）。

　　劉宇表示，恒生前海基金在2021年就積極響應前海管理局的歸巢計劃，成為首批入駐前海深港國際金融城的港資金融總部企業(yè)。

　　在落戶前海后，恒生前?；鹩辛碎L足的發(fā)展。截至2023年三季度末，恒生前海基金的公募非貨管理規(guī)模達134億元，近2年增長率高達237.48%，市場排名相較去年年底躍升11位。尤其公司近期發(fā)行的首支債券指數(shù)基金備受青睞，募集規(guī)模達至50億元。

　　在長期規(guī)劃上，劉宇表示，將繼續(xù)拓寬產(chǎn)品線，布局更多投資主題，發(fā)力權益產(chǎn)品，并優(yōu)化持有人結構，提升長期業(yè)績。同時，公司將與股東保持聯(lián)動，積極推動更具有特色的創(chuàng)新產(chǎn)品在前海落地。

　　恒生在內地與香港擁有多家金融機構，包括恒生銀行、恒生投資、恒生銀行（中國）、恒生前?；鸬?。在業(yè)務協(xié)同上，恒生前?；鹨劳泻闵?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0475">銀行及其附屬公司的全球視野，結合前海在先行先試的政策優(yōu)勢，將國際投資管理與內地金融市場實踐相結合，服務境內投資者“走出去”。同時與恒生投資相互配合，為全球投資者“走進來”提供資產(chǎn)管理方案。

　　跨境合作高效聯(lián)動助力前海打造金融高地

　　南方財經(jīng)全媒體：你如何看待前海資產(chǎn)管理行業(yè)的整體格局，以及財富管理的未來前景？

　　劉宇：目前前海的資產(chǎn)管理和財富管理相關機構已經(jīng)比較集中，包括銀行、券商、保險、公募基金等不同類型的公司都可以提供豐富多樣的財富管理服務。

　　尤其是，“金融支持前海30條”在擴大金融業(yè)開放、人民幣國際化、深港金融合作等多領域提出了新舉措，前海財富管理行業(yè)的創(chuàng)新基因和跨境特色得到進一步深化。隨著這些新舉措的有序落實，內地與香港互聯(lián)互通制度持續(xù)優(yōu)化，不僅為資產(chǎn)管理相關機構在業(yè)務交流、資源協(xié)同、產(chǎn)品創(chuàng)新、投資管理等方面的合作創(chuàng)造廣闊的發(fā)展機遇，更拓寬了境內外投資者的投資渠道和投資選擇。

　　一般而言，資產(chǎn)管理與基金公司及其底層產(chǎn)品關聯(lián)更緊密，面向機構和個人投資者；而財富管理更聚焦于個人投資者，著眼于財富配置和顧問等服務，但兩者目前是強相關的。因此，在今年由香港貿易發(fā)展局于粵港澳大灣區(qū)策動的首個“粵港合作周”活動中，恒生前?；鹨卜e極作為財富管理分會場的主辦方，在前海與各大機構及投資者深度參與財富管理領域的交流。

　　南方財經(jīng)全媒體：恒生在內地有銀行、公募等多個牌照，在深港兩地的業(yè)務協(xié)同上與母公司、關聯(lián)公司等如何聯(lián)動？

　　劉宇：恒生在內地與香港布局了不同類型的金融機構。在內地與香港兩地均有商業(yè)銀行與資管機構，這在港資機構中是不多見的。

　　在香港，恒生銀行創(chuàng)立已達90年，在香港擁有超過260個服務網(wǎng)點，服務超過390萬名客戶；恒生投資管理有限公司成立早于內地公募行業(yè)，目前已擁有30年資產(chǎn)管理經(jīng)驗，現(xiàn)時為香港最大的ETF管理人。

　　在內地，恒生銀行（中國）在近20個主要城市設有網(wǎng)點，今年還在廣州、深圳新設了跨境理財中心；恒生前?；饎t是全國首家港資控股公募基金公司，在資產(chǎn)管理上具有多方面優(yōu)勢和特色，目前也是前海唯一一家港資控股公募基金公司。

　　目前恒生的業(yè)務協(xié)同和聯(lián)動主要體現(xiàn)在3個方面：

　　首先，兩地機構互聯(lián)互通。恒生前?；鹂梢耘c香港恒生銀行及其附屬子公司（恒生投資、恒生指數(shù)）進行合作，為境內投資者設計創(chuàng)新性的跨境投資組合；境外投資者可以借助恒生投資的QFII或RQFII業(yè)務渠道，并與恒生前?；鹪诰硟蓉S富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗和模式相結合，更有效地參與境內市場。

　　同時，積極布局跨境理財通。恒生前海基金積極布局粵港澳大灣區(qū)跨境理財通，拓寬投資者的投資渠道，目前公司已聯(lián)動恒生銀行（中國），將旗下優(yōu)質的基金產(chǎn)品通過跨境理財通提供給香港投資者。

　　最后，在投研方面，我們會與恒生投資定期交流，就國際宏觀形勢、港股市場、突發(fā)事件等進行溝通；而當涉及到大灣區(qū)、內地科技企業(yè)調研等方面，恒生前海基金也可以為恒生投資提供支持。

　　南方財經(jīng)全媒體：恒生前海基金落戶前海將近2年，前海為合作區(qū)的金融機構提供了哪些后續(xù)扶持？

　　劉宇：深圳前海管理局推出了一系列政策，例如《深圳前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)支持金融業(yè)發(fā)展專項資金管理暫行辦法》等，對粵港澳大灣區(qū)重大金融合作平臺與金融基礎設施給予獎勵；給予港澳金融機構落戶獎勵、籌設支持等。

　　2021年12月，恒生前?；鸱e極響應前海管理局重點推進的歸巢計劃，喬遷至前海深港國際金融城，成為首批入駐金融城的港資金融總部企業(yè)。搬遷至前海后，公司發(fā)展業(yè)務更加便利，與各類機構的合作更為順暢，有助于我們在深港合作和跨境業(yè)務上進行更多嘗試和創(chuàng)新。我們認為前海深港國際金融城具有區(qū)位優(yōu)勢、聚集優(yōu)勢以及優(yōu)質的配套服務，相信未來金融生態(tài)越來越好，聚集優(yōu)勢會更加明顯。

　　公司設立、發(fā)展以及搬遷落戶的過程中，前海管理局等相關部門都對公司提供了持續(xù)的指導和支持。企業(yè)政策上，前海對不同類型尤其是港資金融機構給予了全方位的支持，包括落戶扶持、稅務優(yōu)惠、租金補貼等運營補貼。人才政策上，包括港人在前海創(chuàng)業(yè)及工作補貼優(yōu)惠、團隊安家補貼、對于金融業(yè)發(fā)展及人才發(fā)展的專項資金支持、人才住房優(yōu)惠等，為人才引入提供了有力支持。

　　南方財經(jīng)全媒體：基于前海的政策優(yōu)勢，基金業(yè)能為前海做出了哪些創(chuàng)新和貢獻，在使命和職能方面有何探索？

　　劉宇： 恒生前海基金作為根植在前海、成長在前海的公募基金公司，致力于成為一家具有跨境特色的資產(chǎn)管理機構，為深港合作和前海發(fā)展作出貢獻。

　　公司目前探索的方向主要有幾方面：

　　首先，立足服務實體經(jīng)濟，服務國家重大戰(zhàn)略。恒生前?；鹌煜碌?span id="Info.3133">混合型產(chǎn)品，其權益部分主要投資于具有先進核心技術和國際競爭力的行業(yè)，此外我們也推出了粵港澳大灣區(qū)科技創(chuàng)新主題的專戶產(chǎn)品，通過資源的有效配置，更好地為契合國家戰(zhàn)略的行業(yè)提供服務。

　　其次，提升品牌形象，創(chuàng)造社會價值。恒生前?；鸱e極發(fā)揮資產(chǎn)定價功能和普惠金融作用，如在投研方面踐行價值投資、長期投資理念；在產(chǎn)品設計方面考慮設置具有一定持有期及封閉期的產(chǎn)品，引導投資者長期持有，為投資者追求可持續(xù)性強的長期資本增值。

　　最后，凝聚公益力量，推動資本向善。恒生前?；鹪谝咔槠陂g進行了捐款、開展產(chǎn)業(yè)扶貧，認購扶貧農(nóng)產(chǎn)品等。

　　南方財經(jīng)全媒體：前海30條提出支持前海合作區(qū)內基金公司積極參與交易所買賣基金（ETF）互掛，以及內地與香港公開募集證券投資基金互認。作為基金公司，認為ETF互聯(lián)互通有何重大意義？

　　劉宇： ETF的互聯(lián)互通，無疑是資本市場加快推進高水平雙向開放、深化互聯(lián)互通、優(yōu)化滬深港通機制的又一標志性事件，對于我國資本市場的進一步發(fā)展具有多重意義。

　　ETF的互聯(lián)互通，可以豐富交易品種，為境內外投資者提供更多的投資便利和機會。同時，有利于擴大內地與香港ETF市場的管理規(guī)模，提升ETF市場的活躍度，ETF需求的提升也將為兩地資產(chǎn)管理人帶來新機遇，有利于拓展基金公司的國際業(yè)務。更為重要的是，隨著各類行業(yè)主題ETF逐步進入海外投資者的視野，將能更好地反映國內實體經(jīng)濟的發(fā)展邏輯和脈絡，從而改善A股市場的投資者結構，為中國經(jīng)濟轉型升級帶來更多長線資金。

　　目前，恒生銀行及其子公司已在ETF互聯(lián)互通上進行布局，恒生前海基金雖暫未布局ETF業(yè)務，但我們認為ETF或將是前海未來推動金融創(chuàng)新的重要領域，作為產(chǎn)品提供方，我們會利用“金融支持前海30條”所提供的機遇和便利，在未來積極參與ETF的創(chuàng)新和發(fā)展。

　　服務國家重大戰(zhàn)略探索產(chǎn)品創(chuàng)新和客群優(yōu)化

　　南方財經(jīng)全媒體：目前，恒生前?；鹂春媚男┌鍓K和賽道，有沒有打算嘗試新的投資策略？

　　劉宇：恒生前?；饘Ｗ⒂诜諊抑卮髴?zhàn)略，能為人類發(fā)展謀福祉的科技行業(yè)，中長期上我們較為看好高端制造、電子、新能源汽車、光伏等領域。

　　半導體行業(yè)是國產(chǎn)化替代的核心子行業(yè)，是我們投資的重要方向；消費電子行業(yè)也是我們高度關注的方向，低庫存疊加需求逐步提升，未來該行業(yè)可能出現(xiàn)戴維斯雙擊。另外，全球新能源汽車滲透率仍然較低，從中長期來看新能源汽車行業(yè)還有很大的成長空間；光伏也是我們較為看好的方向，硅料價格的下降將顯著釋放光伏裝機需求，我們認為光伏行業(yè)在未來仍然不乏投資機會。這幾大賽道在方法論上比較重基本面研究，我們會結合市場情況、產(chǎn)業(yè)需求、估值水平等進行選擇。

　　此外，我們也在積極關注市場上能夠滿足不同風險偏好投資者需求的產(chǎn)品和投資策略，例如“固收+”策略等，為投資者提供更全面、更多元化的資產(chǎn)配置方案。

　　南方財經(jīng)全媒體：目前公司的持倉結構以機構客戶為主，未來會嘗試做機構專供，還是也會面向零售客群開發(fā)更多產(chǎn)品？

　　劉宇：我們確實有不同定位的產(chǎn)品，在風險偏好、收益預期上都會有差異，有些產(chǎn)品主要面向機構，有些則更適合零售客戶。我們在產(chǎn)品設計和創(chuàng)新時會綜合考慮客戶的資產(chǎn)配置需求和產(chǎn)品風險收益特征的匹配度，未來也會推出更多機構和零售客戶都適合認購的產(chǎn)品。

　　最初，公司在擴大市場時主要聚焦零售客群，比例上也以零售為主，在規(guī)模穩(wěn)定后逐漸發(fā)力機構業(yè)務，加之近年來市場環(huán)境因素，公司目前主要以機構客戶為主。同時，我們計劃在未來進一步拓展持有人結構。在海外業(yè)務方面，公司高度關注投顧領域，并正在嘗試研發(fā)更有創(chuàng)新特色的產(chǎn)品，一旦成功落地，或將能引入更多的海外機構。

　　南方財經(jīng)全媒體：未來會增加對權益類產(chǎn)品的布局嗎？投研團隊概況如何？

　　劉宇：過去幾年，由于市場在波動，公司的布局更多以“固收+”類產(chǎn)品和機構類客戶為主，也正是因為該布局符合了市場實際情況，公司近年來也維持較快的增長速度。

　　然而，目前市場已經(jīng)經(jīng)歷了一段時間的調整，我們認為向上修復的空間已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，未來也將計劃逐漸做一些布局來提高產(chǎn)品的權益比例。同時，權益投研是公司專業(yè)能力的重要組成部分，目前公司投研人員大約占1/3 ，在高端制造、電子、新能源汽車、光伏、消費等領域都擁有能力較強的投研團隊。

　　南方財經(jīng)全媒體：過去一年對公募行業(yè)來說較為艱難，公司在經(jīng)營優(yōu)化上有沒有新的做法？

　　劉宇：近年來市場波動較大，表現(xiàn)不佳，很多投資者賺不到錢，投資信心下降。為此，恒生前海基金近年來主要發(fā)行投資體驗較佳、波動較小的固收和“固收+”類產(chǎn)品，在市場波動下力爭為投資者獲取較為穩(wěn)健的投資回報。后續(xù)公司也會注重持續(xù)提升管理能力和專業(yè)投資能力。

　　對于投資者而言，首先應該堅定對中國經(jīng)濟基本面長期向好的信心，堅定對中國資本市場長期健康發(fā)展的信心，其次要盡量避免短期的市場波動的影響，堅持長期持有和價值投資。

　　南方財經(jīng)全媒體：在基金銷售方面，對新興的買方投顧模式有何看法？

　　劉宇：今年6月，基金投顧迎來“試點轉常規(guī)”。 買方投顧的理念強調在基金公司、投資顧問和投資者之間建立共贏關系，實現(xiàn)三方利益的一致性。然而，投顧仍是一個新興事物，從“賣方銷售”向“買方投顧”的轉型需要時間，投顧機構的治理結構、組織體系、考核機制等諸多方面都需要改變，且需要潛下心來做好各方面的積淀。

　　對此，我們認為可以先加強投資者教育。恒生前?；鹉壳耙牙霉娞枴⒇敻惶柕热狡脚_定期推送策略周報，將穩(wěn)健的、長期的投資理念傳達給投資者，尤其在港股相關觀點上，已經(jīng)獲得了公眾媒體的重點關注。

　　南方財經(jīng)全媒體：金融支持前海30條鼓勵前海證券機構提升香港籍從業(yè)人員比例，公司的員工畫像如何？

　　劉宇：公司不少同事是香港籍，包括我本人。同時也有不少同事來自恒生體系，通過市場化招聘加入公司。隨著公司在前海發(fā)展，加之對本地團隊的培養(yǎng)，內地同事人數(shù)也在增加。

　?。ū緢笥浾咛脐兹A對本次調研亦有貢獻）

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：金融家看前海①｜恒生前?；鹂偨?jīng)理劉宇：立足港資金融機構特色優(yōu)勢， 助力打造前海創(chuàng)新金融“新名片”)

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