震蕩市攻守兼?zhèn)?個(gè)人養(yǎng)老金基金增配債基及行業(yè)基金

　　從一些個(gè)人養(yǎng)老金基金的基金經(jīng)理動(dòng)向來(lái)看，去年四季度強(qiáng)化了組合的攻與防。

　　從持倉(cāng)品種來(lái)看，債券基金紛紛進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金基金前十大重倉(cāng)基金名單。比如，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y前十大重倉(cāng)基金中有8只為債券基金，前兩大重倉(cāng)基金海富通中證短融ETF和易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券A合計(jì)持倉(cāng)占比超過(guò)20%。正因此番調(diào)整，該基金今年以來(lái)凈值僅回撤0.83%。

　　許多個(gè)人養(yǎng)老金基金為擁抱結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)做好了準(zhǔn)備。建信基金數(shù)量投資部FOF投資負(fù)責(zé)人姜華在建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合發(fā)起(FOF)Y的2023年四季報(bào)中表示，今年相對(duì)看好城市新動(dòng)能、制造業(yè)“出?！焙腿丝诶淆g化等方向的投資機(jī)會(huì)。從該基金的持倉(cāng)來(lái)看，除了重倉(cāng)多只QDII，還相應(yīng)布局了能源基建、先進(jìn)制造等方面的行業(yè)基金，靜等風(fēng)來(lái)。

　　放眼FOF整體持倉(cāng)，東方證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，公募FOF重倉(cāng)的純債基金占比38%，“固收+”基金占比12%，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金占比27%，指數(shù)類(lèi)權(quán)益基金占比7%。和去年三季度末相比，純債基金占比提升了5個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金和“固收+”基金的占比均有下降?？偟膩?lái)看，去年四季度FOF在資產(chǎn)配置上青睞純債基金，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。

　　從FOF重倉(cāng)的權(quán)益類(lèi)基金來(lái)看，數(shù)量增加最多的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金為金鷹紅利價(jià)值、華夏智勝價(jià)值成長(zhǎng)、金元順安優(yōu)質(zhì)精選，增持的基金數(shù)量均超過(guò)10只。FOF重倉(cāng)份額增加最多的基金為易方達(dá)醫(yī)藥生物、金鷹紅利價(jià)值、華夏數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭，這從一個(gè)側(cè)面反映了FOF對(duì)行業(yè)基金的偏愛(ài)。

　　低調(diào)擴(kuò)容從長(zhǎng)計(jì)議

　　受權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整拖累，運(yùn)行一年多來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金基金走得比較辛苦，但隊(duì)伍仍在“擴(kuò)編”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)1月12日公布的名單顯示，截至去年底，個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量達(dá)178只，較上次公布增加了17只；個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為50家，較上次公布增加了2家券商。

　　談及個(gè)人養(yǎng)老金基金的表現(xiàn)，興證全球優(yōu)選積極三個(gè)月持有混合FOF基金經(jīng)理丁凱琳認(rèn)為，穿透來(lái)看，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額主要以A股股票和國(guó)內(nèi)的債券投資為主，對(duì)于很多初涉基金的投資者來(lái)說(shuō)，這兩年市場(chǎng)波動(dòng)有點(diǎn)大，可能會(huì)影響持有信心和再投資的動(dòng)力。

　　“從長(zhǎng)期來(lái)看，股票和債券代表了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中收益方面最有競(jìng)爭(zhēng)力的兩個(gè)投資方向，基金從這些最具競(jìng)爭(zhēng)力的品種中擇優(yōu)構(gòu)建的投資組合，F(xiàn)OF則通過(guò)基金選擇、資產(chǎn)配置等一系列搭配形成最終的組合。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，以FOF形式運(yùn)作的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額具備有競(jìng)爭(zhēng)力的投資收益率和風(fēng)險(xiǎn)分散的長(zhǎng)期效果。”丁凱琳表示。

　　姜華則認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金的制度設(shè)計(jì)決定了其是長(zhǎng)久期的資金，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品首先需要具備對(duì)抗通貨膨脹的能力，因此養(yǎng)老FOF普遍配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。而Y份額誕生的一年多來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，因此產(chǎn)品表現(xiàn)一般?！拔覀冋J(rèn)為這僅僅是一個(gè)短期現(xiàn)象，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，從權(quán)益資產(chǎn)賠率和勝率的角度出發(fā)，我們對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)有很強(qiáng)的信心?！?/p>

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：震蕩市攻守兼?zhèn)?個(gè)人養(yǎng)老金基金增配債基及行業(yè)基金)

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