突發(fā)跳水！近10萬(wàn)股民揪心

　　周二(4月23日)市場(chǎng)全天震蕩分化，滬指調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指小幅反彈。截至收盤，滬指跌0.74%，深成指跌0.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.15%。

　　板塊方面，軍工信息化、地下管網(wǎng)、Sora概念等板塊漲幅居前；黃金、煤炭、有色等板塊跌幅居前。

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大小票走勢(shì)分化

　　周二A股三大指數(shù)分化，從內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，周期資源大調(diào)整，出來(lái)的錢去了小票，微盤股指數(shù)大漲超3%，滬深300收跌0.7%。

　　海通證券研報(bào)表示，已披露的數(shù)據(jù)顯示A股一季報(bào)盈利顯著回升，但結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)看整體盈利表現(xiàn)或相對(duì)平淡。結(jié)構(gòu)上科技周期、制造出海、設(shè)備更新、大宗漲價(jià)、消費(fèi)修復(fù)或是行業(yè)一季報(bào)的關(guān)注點(diǎn)。二季度A股或處蓄勢(shì)階段，短期白馬穩(wěn)定更穩(wěn)健，中期主線關(guān)注中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造和硬科技等。除此之外，關(guān)注受益于政策催化的硬科技制造及醫(yī)藥。白馬板塊中白酒、新能源等可能有階段性反彈機(jī)會(huì)。

02

“疫苗茅”突發(fā)重挫

　　周二雖然醫(yī)藥股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但“疫苗茅”智飛生物低開低走，盤中一度暴跌超15%，收盤大跌近12%，股價(jià)也創(chuàng)近4年以來(lái)新低。截至2024年3月31日，智飛生物最新股東戶數(shù)為9.7萬(wàn)戶。

　　對(duì)于突發(fā)跳水，有網(wǎng)友表示，“太難了！以為抄底結(jié)果被埋在半山腰?！?/p>

　　智飛生物4月23日公告了2023年年度和2024年一季度業(yè)績(jī)。智飛生物2023年?duì)I收凈利維持了雙增的態(tài)勢(shì)，但2024年第一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好。

　　具體來(lái)看，2023年年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入約529.18億元，同比增長(zhǎng)38.3%；歸母凈利潤(rùn)約80.7億元，同比增加7.04%；歸母扣非凈利潤(rùn)79.15億元，同比增長(zhǎng)5.4%。

　　與2023年業(yè)績(jī)同時(shí)公布的還有2024年一季報(bào)。一季報(bào)顯示，智飛生物今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.96億元，同比增長(zhǎng)2%；歸母凈利潤(rùn)14.58億元，同比下降28.26%；歸母扣非凈利潤(rùn)14.55億元，同比下降28.36%。

　　公開資料顯示，智飛生物共有13種產(chǎn)品上市在售，1種產(chǎn)品附條件上市，包括預(yù)防流腦、宮頸癌、肺炎、輪狀病毒、帶狀皰疹等傳染病的疫苗產(chǎn)品。

　　就收入結(jié)構(gòu)而言，智飛生物絕大部分收入源于代理產(chǎn)品。據(jù)2023年年報(bào)，智飛生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收529.18億元，其中自主產(chǎn)品貢獻(xiàn)10.28億元，占總營(yíng)收的1.94%，代理產(chǎn)品貢獻(xiàn)518.85億元，占總營(yíng)收的98.05%。

　　據(jù)2023年年報(bào)，默沙東是智飛生物的第一大供應(yīng)商，占其2023年采購(gòu)比例的96.06%，智飛生物代理的主要是默沙東的四價(jià)HPV疫苗和九價(jià)HPV疫苗。

　　智飛生物代理的默沙東HPV疫苗的批簽發(fā)量雖然在持續(xù)增長(zhǎng)，但速增速已較此前放緩。

　　而且財(cái)報(bào)顯示，智飛生物代理產(chǎn)品利潤(rùn)率也越來(lái)越低。2023年智飛生物銷售毛利率為26.92%，降至上市以來(lái)新低；銷售凈利率為15.25%，降至7年來(lái)新低；扣非攤薄ROE為25.12%，降至6年來(lái)新低。

03

爆款單品未來(lái)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)

　　而智飛生物代理的HPV疫苗還面臨國(guó)產(chǎn)疫苗的競(jìng)爭(zhēng)。

　　4月10日晚間，萬(wàn)泰生物發(fā)布公告稱，公司全資子公司廈門萬(wàn)泰滄海生物技術(shù)有限公司與廈門大學(xué)合作研發(fā)的“重組人乳頭瘤病毒6/11/16/18/31/33/45/52/58型九價(jià)疫苗（大腸埃希菌）（下稱”九價(jià)HPV疫苗“）”III期主臨床試驗(yàn)V8期訪視（共設(shè)置12次訪視）的現(xiàn)場(chǎng)工作已完成。近日公司收到了第三方統(tǒng)計(jì)公司交付的主要數(shù)據(jù)初步分析結(jié)果，主要結(jié)果符合預(yù)期。

　　就九價(jià)HPV疫苗的后續(xù)進(jìn)展，萬(wàn)泰生物在公告中表示，“公司正同步開展新藥注冊(cè)申請(qǐng)資料的撰寫工作，并將積極開展與藥監(jiān)部門溝通申報(bào)事宜，在提交新藥注冊(cè)申請(qǐng)后，還需在國(guó)家相關(guān)部門的技術(shù)審評(píng)、臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)現(xiàn)場(chǎng)核查、研制現(xiàn)場(chǎng)核查、生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)核查等程序通過(guò)后，方能獲得藥品注冊(cè)批件?！?/p>

　　而九價(jià)疫苗進(jìn)入臨床III期的也不是萬(wàn)泰生物一家。中信證券研報(bào)指出，目前，已有五家中國(guó)廠商（萬(wàn)泰生物、瑞科生物、沃森生物、康樂(lè)衛(wèi)士、上海博唯）的九價(jià)HPV疫苗進(jìn)入了臨床III期。此外，國(guó)藥中生/成都所/北京所研發(fā)的11價(jià)疫苗已處于臨床3期，神州細(xì)胞的14價(jià)進(jìn)入3期臨床，而成大生物和康樂(lè)衛(wèi)士合作開發(fā)的15價(jià)也已進(jìn)入臨床階段。

　　比如今年4月8日，沃森生物在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)提及，公司九價(jià)HPV疫苗與同類疫苗免疫原性比較的Ⅲ期臨床試驗(yàn)處于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析和撰寫臨床研究報(bào)告階段，后續(xù)將按照法律要求及公司經(jīng)營(yíng)規(guī)劃有序推進(jìn)研發(fā)工作。

04

多只重倉(cāng)基金減持

　　而從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)看，多只重倉(cāng)的明星基金在今年一季度減持了智飛生物。

　　從持股數(shù)量來(lái)看，一季度末，易方達(dá)基金、招商基金、工銀瑞信基金分別有6只、15只、7只基金產(chǎn)品重倉(cāng)智飛生物，持股數(shù)量居前。

　　從主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品來(lái)看，截至一季度末，趙蓓管理的百億級(jí)產(chǎn)品工銀前沿醫(yī)療基金持有智飛生物800萬(wàn)股，較2023年四季度末減少606.96萬(wàn)股，由去年末的第三大重倉(cāng)股變?yōu)榻衲暌患径饶┑牡诹笾貍}(cāng)股。

　　王延飛等管理的東方紅睿璽三年A一季度末持有智飛生物715.69萬(wàn)股，較去年四季度末減倉(cāng)215.58萬(wàn)股。

　　萬(wàn)民遠(yuǎn)管理的融通健康產(chǎn)業(yè)一季度減倉(cāng)智飛生物65萬(wàn)股，事實(shí)上，該基金自2023年三季度開始已連續(xù)3個(gè)季度減持。

　　此外，招商藍(lán)籌精選、天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合、招商金安成長(zhǎng)嚴(yán)選、招商品質(zhì)升級(jí)混合、招商制造業(yè)轉(zhuǎn)型、中信保誠(chéng)幸福消費(fèi)混合等基金減持智飛生物數(shù)量均超10萬(wàn)股。

　　雖然醫(yī)藥板塊在這波自2月6日以來(lái)的反彈表現(xiàn)較弱，但有基金經(jīng)理表示，中長(zhǎng)線仍看好。

　　融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度當(dāng)前可以更樂(lè)觀一點(diǎn)，醫(yī)藥指數(shù)仍在近4年的底部區(qū)間徘徊，估值和交易層面的風(fēng)險(xiǎn)釋放足夠充分，而驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力并沒(méi)有發(fā)生根本改變，人口老齡化、疾病譜變化、創(chuàng)新技術(shù)供給，板塊整體的估值性價(jià)比和潛在空間已經(jīng)具備吸引力。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

(原標(biāo)題：突發(fā)跳水！近10萬(wàn)股民揪心)

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