業(yè)績(jī)平穩(wěn) 規(guī)?？s減 “固收+”一季度遭遇“逆風(fēng)”

　　盡管在震蕩調(diào)整的一季度，公募“固收+”產(chǎn)品成功守住了正收益，但總規(guī)模減少至1.5萬(wàn)億元以下，較2023年末下降了約10%

　　對(duì)于公募“固收+”產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，2024年一季度過(guò)得有點(diǎn)難。

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)公募“固收+”產(chǎn)品平均回報(bào)站上1%。即使在市場(chǎng)震蕩加大的一季度，公募“固收+”產(chǎn)品也成功守住了正收益。

　　從業(yè)績(jī)排名居前的“固收+”產(chǎn)品來(lái)看，轉(zhuǎn)債類和強(qiáng)債類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。同源數(shù)據(jù)顯示，工銀可轉(zhuǎn)債和西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A今年以來(lái)的回報(bào)超過(guò)了9%，新華豐利債券、江信祺福和景順長(zhǎng)城華城穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合的回報(bào)也超過(guò)了8%。

　　但從規(guī)模增長(zhǎng)來(lái)看，基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，公募“固收+”基金總規(guī)模不到1.5萬(wàn)億元，較2023年末的1.66萬(wàn)億元，降幅約10%。

　　對(duì)此，中金證券認(rèn)為，首先，雖然“固收+”產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但由于居民端風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)的節(jié)奏仍較為緩慢。其次，盡管居民端和理財(cái)機(jī)構(gòu)端風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，但又要尋找收益，因此避險(xiǎn)類低波動(dòng)的“固收+”產(chǎn)品填補(bǔ)了穩(wěn)健型理財(cái)?shù)墓┬枞笨?，部分低波?dòng)產(chǎn)品受到市場(chǎng)較多關(guān)注。

　　相對(duì)于公募“固收+”的平穩(wěn)，一季度純債基金的表現(xiàn)較為突出。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)中長(zhǎng)期純債基金平均回報(bào)達(dá)1.77%，短期純債基金的平均回報(bào)也達(dá)到1.31%。

　　對(duì)于公募“固收+”產(chǎn)品一季度的倉(cāng)位調(diào)整，中金證券通過(guò)持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析道，整體來(lái)看，“固收+”產(chǎn)品的股票倉(cāng)位進(jìn)一步下降，處于2020年以來(lái)的下沿；從行業(yè)層面來(lái)看，公募“固收+”產(chǎn)品對(duì)于相對(duì)偏低估值和高股息的防御類行業(yè)有更加明顯的暴露。不過(guò)，紅利和資源品策略僅在部分業(yè)績(jī)靠前的產(chǎn)品組合中占比較大，仍不是“固收+”產(chǎn)品的主流策略。

　　展望后市，工銀可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理黃詩(shī)原在一季報(bào)中表示，未來(lái)組合將繼續(xù)挖掘穩(wěn)定增長(zhǎng)類轉(zhuǎn)債，此外將更加重視轉(zhuǎn)債的下跌風(fēng)險(xiǎn)。組合將保持相對(duì)集中的持倉(cāng)，適度提升擇股擇券標(biāo)準(zhǔn)。

　　西部利得鑫泓增強(qiáng)債券基金經(jīng)理袁朔、何奇表示，以科技成長(zhǎng)和先進(jìn)制造為代表的新興產(chǎn)業(yè)可能是2024年市場(chǎng)的重要投資主線，黃金等資源品可能有階段性投資機(jī)會(huì)。債券部分的投資，主要配置流動(dòng)性較好的利率債。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：業(yè)績(jī)平穩(wěn) 規(guī)模縮減 “固收+”一季度遭遇“逆風(fēng)”)

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