全球資產(chǎn)配置風(fēng)向有變 外資大舉回流A股市場

　　828.6億元

　　從今年年初開始，外資就逐步回流中國市場。截至4月29日，北向資金今年以來凈買入額達828.6億元，超過去年全年437.04億元的凈買入額，同時也接近2022年全年900.2億元的凈買入額

　　◎記者王彭

　　4月以來，伴隨美股、歐股、日股等多個海外市場的持續(xù)調(diào)整，全球資金加大了回流中國市場的力度，北向資金在4月26日創(chuàng)單日凈買入額新高。4月29日，北向資金繼續(xù)大幅凈買入逾100億元。

　　在多家機構(gòu)看來，當(dāng)前中國資產(chǎn)已成為全球股市的價值洼地，疊加一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期、利好政策頻頻出臺等因素，A股開始吸引外資回流。

　　北向資金大舉買入

　　4月以來，納斯達克、標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)平均、日經(jīng)225、德國DAX、法國CAC 40等指數(shù)均出現(xiàn)下跌。與此同時，恒生指數(shù)以7.29%的漲幅位居全球重要市場指數(shù)漲幅榜首位，深證成指和上證指數(shù)的漲幅也均超過2%。

　　中國股市顯著回暖的背后離不開資金的推動。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，北向資金4月以來凈買入146.37億元。其中，北向資金在4月26日凈買入224.49億元，創(chuàng)2014年互聯(lián)互通機制開通以來單日最大凈買入額紀(jì)錄。4月29日，北向資金延續(xù)大舉凈買入態(tài)勢，當(dāng)日凈買入額達108.92億元。

　　實際上，從今年年初開始，外資就逐步回流中國市場。截至4月29日，北向資金今年以來凈買入額達828.6億元，超過去年全年437.04億元的凈買入額，同時也接近2022年全年900.2億元的凈買入額。

　　國際金融協(xié)會（IIF）最新報告也顯示，今年3月，外資凈買入中國股票和債券的金額分別達到17億美元和21億美元，這是去年6月以來中國股票和債券首次同時獲外資凈買入。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮點頻現(xiàn)

　　在多家機構(gòu)看來，外資的顯著回流與中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖不無關(guān)系。

　　高盛中國首席經(jīng)濟學(xué)家閃輝及其團隊近日發(fā)表研究報告，上修了中國全年GDP增長的預(yù)測數(shù)據(jù)。高盛研究部宏觀經(jīng)濟團隊認為，中國1月至2月數(shù)據(jù)總體超過預(yù)期，3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）高于市場共識，同時近期高頻數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟韌性，因此重新評估了中國經(jīng)濟增長趨勢，并相應(yīng)調(diào)整了對中國實際GDP增速的預(yù)測數(shù)據(jù)。其表示，中國在2024年很可能實現(xiàn)5%左右的實際GDP增長目標(biāo)。

　　施羅德基金管理（中國）有限公司副總經(jīng)理安昀認為，在已經(jīng)公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，出口、制造業(yè)、假期消費和地產(chǎn)銷量均呈現(xiàn)亮點。他表示，出口數(shù)據(jù)在開年頭幾個月出現(xiàn)了反彈的趨勢，同處一個產(chǎn)業(yè)鏈上的韓國出口數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了回升，這給了中國出口數(shù)據(jù)回升以更好的佐證。

　　“背后原因或許可以歸納為，美國經(jīng)濟需求依然比較強勁，疊加新一輪人工智能革命帶來的硬件和算力的更新需求，使得整條半導(dǎo)體和電子產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)從底部回升的態(tài)勢。另外，由于美國的勞動力市場依然比較強勁，通脹下降的速度超過了工資下降的速度，因此消費者支出依然比較強勁，這也給了中國的相關(guān)出口商以支撐?！卑碴婪Q。

　　富達國際亞洲固定收益投資總監(jiān)團隊主管陳詠詩表示，服務(wù)消費在中國經(jīng)濟復(fù)蘇中占主導(dǎo)地位，在各類消費中，服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)支撐著經(jīng)濟的增長。年初至今，通過鐵路和飛機出行的人數(shù)均較2023年同期大幅增長。

　　“中國政府持續(xù)推出支持性措施，鼓勵耐用品升級，例如降低汽車貸款的首付比例。我們認為，這將為制造業(yè)釋放更多機會?！标愒佋姺Q。

　　全球資金尋找價值洼地

　　站在當(dāng)下時點，多家機構(gòu)認為，全球資金正在尋找更具性價比的資產(chǎn)，具備多重優(yōu)勢的A股無疑是其選擇之一。

　　銳聯(lián)景淳最新發(fā)表報告認為，近期地緣沖突升溫令投資者重新審視此前助推風(fēng)險資產(chǎn)估值大幅攀升的、過度樂觀的投資熱情。此外，美股“七巨頭”中部分公司即將發(fā)布的財報可能難以滿足投資者的高預(yù)期，對業(yè)績落差的憂慮同樣令投資者感到不安。因此，其將在變得更加昂貴的發(fā)達市場中精選股票，同時關(guān)注并超配相對便宜的、已經(jīng)開始降息的新興市場股票。

　　匯豐晉信基金表示，近期美股和日股持續(xù)震蕩，全球資產(chǎn)再平衡需求下，由于港股和A股大部分核心資產(chǎn)性價比較高，海外投資者減少了美股多頭持倉，轉(zhuǎn)而回補港股和A股。

　　在金鷹基金看來，當(dāng)前A股市場依然處于低估位置，而美、日、印等主要市場的估值都處于高位，中國資產(chǎn)成為全球股市重要的價值洼地，加之中國一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期、股市政策較為友好等多因素加持，A股吸引外資回補。

　　“A股和港股的估值現(xiàn)階段仍具吸引力。受益于一季度宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)、主力資金對股票市場的支撐作用，以及上市企業(yè)好于預(yù)期的財務(wù)表現(xiàn)，國際投資者對中國股票的情緒和風(fēng)險偏好已有所改善?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="106,GS">高盛亞太首席股票策略師慕天輝（Timothy Moe）稱。

　　富達國際認為，在多項利好因素支持下，市場的樂觀情緒正在升溫。投資中國市場長期增長的主題并未改變，隨著中國經(jīng)濟增長步入下一階段，新一輪的投資機遇也將隨之而來。

　　A股機會更加豐富

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日，最近一個季度北向資金對銀行和食品飲料板塊的增持金額均超過200億元，對有色金屬、電力設(shè)備和電子板塊的增持金額均超過100億元。此外，非銀金融和汽車板塊也獲得北向資金增持逾50億元。

　　在不少外資機構(gòu)人士眼中，當(dāng)前A股市場有許多投資標(biāo)的值得挖掘。聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋認為，相較于美股近年來漲幅集中于少數(shù)大型科技股，當(dāng)前A股的投資機會相對廣泛，具體包括海外市場份額不斷提升的出口型“隱形冠軍”企業(yè)、得益于國內(nèi)低利率環(huán)境及資本市場改革政策的高股息企業(yè)，以及有望受益于穩(wěn)增長政策與經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的低估值周期股等。

　　貝萊德卓越遠航混合擬任基金經(jīng)理畢凱表示，今年關(guān)注三個投資方向。第一，競爭優(yōu)勢清晰、自身創(chuàng)造現(xiàn)金流能力強、有可持續(xù)分紅能力的優(yōu)質(zhì)個股。持續(xù)分紅的前提是能夠產(chǎn)生持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流。除了質(zhì)地優(yōu)秀，這類企業(yè)能更好地適應(yīng)當(dāng)前較低的風(fēng)險偏好水平。第二，供給擴張顯著放緩、供需壓力緩解的行業(yè)中具備成本優(yōu)勢的龍頭公司，這些公司可以分享未來供需平衡后利潤率逐步回升帶來的紅利。第三，人工智能等技術(shù)領(lǐng)域，關(guān)注與技術(shù)發(fā)展相伴出現(xiàn)的新商業(yè)模式和新產(chǎn)品形態(tài)，這類公司在中國市場有望迎來新的增長。

　　展望后市，富達傳承6個月股票基金經(jīng)理周文群持續(xù)看好相對穩(wěn)健的高股息板塊，以及有明顯競爭優(yōu)勢的“出?！毙推髽I(yè)。另外，她也關(guān)注全球定價的上游板塊以及AI應(yīng)用持續(xù)發(fā)展對科技板塊的積極影響。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：全球資產(chǎn)配置風(fēng)向有變 外資大舉回流A股市場)

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