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興華基金呂智卓:地產(chǎn)政策放松僅對債市形成階段性擾動
5月9日,興華基金基金經(jīng)理呂智卓做客中國證券報“中證點金匯”直播間表示,近期,地產(chǎn)政策進一步放松,但主要致力于去庫存而非拿地新開工,從目前的二手房和新房市場表現(xiàn)看,以價換量的特征十分明顯。房地產(chǎn)行業(yè)進入新發(fā)展模式后,公共事業(yè)屬性增強,未來房價很難有大幅上漲的可能,保障房建設(shè)也會限制商品房增值的空間。地產(chǎn)政策的放松對債市會形成一定的階段性擾動,但不構(gòu)成實質(zhì)性利空,反而是加倉或者拉長久期的機會。
考慮到地產(chǎn)政策的效果有待驗證,大環(huán)境依然對債市有利,但隨著政府債券發(fā)行提速,會對銀行表內(nèi)債券配置額度形成一定的擠兌,疊加后市基建投資增速加快,階段性會提升市場風(fēng)險偏好,對債市形成壓力。預(yù)計5月至6月債市利率在多空因素交織中將處于“上有頂、下有底”的區(qū)間。中期來看,僅靠政府加杠桿或無法有效修復(fù)居民資產(chǎn)負債表,“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象大概率不能發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn),久期策略依然占優(yōu);把握回調(diào)買入的機會,以票息為核心。
(文章來源:中國證券報·中證網(wǎng))
(原標題:興華基金呂智卓:地產(chǎn)政策放松僅對債市形成階段性擾動)
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