“紅五月”可期 基金經(jīng)理這樣布局 主動權益方面看好紅利資產和藍籌白馬股 固定收益方面則看好債券市場

　　步入5月，隨著財報季落幕，A股后市走向將會如何？面對5月份的市場行情，多家機構都給予了積極信號，普遍認為A股“紅五月”可期。展望后市，在投資者最為關注的主動權益、固定收益等領域，會有哪些新的市場變化和投資機遇？主動權益方面，對于后續(xù)資產配置方向，機構分別看好成長板塊、紅利資產以及傳統(tǒng)藍籌白馬股。固定收益方面，業(yè)內普遍認為債券市場仍有較好配置價值。

　　行情走勢：多家機構看好5月行情

　　對于5月份的市場行情，多家機構給予積極信號。中信證券表示，步入5月，市場博弈將趨于緩和，預計A股在績優(yōu)成長、活躍主題、紅利品種的三足鼎立下，5月行情將更穩(wěn)更持續(xù)。

　　光大證券認為，一季報之后，關注盈利預期的再修正帶來的市場上行動力。盈利預期的向上修正可能會成為未來市場上行的動力。當前市場已有經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉、政策逐步寬松等預期，下一階段市場的上行動力將逐漸從宏觀經(jīng)濟轉向微觀層面的上市公司盈利預期的再修正。今年以來，盈利預期調整的情況更多反映了對未來盈利狀況的擔憂， 但從實際的數(shù)據(jù)來看，上市公司的盈利修復進程有望加速。

　　“來自經(jīng)濟、政策、股市不確定性的降低，有望推動投資者對風險接納程度的改善、預期的修復與倉位的回補，投資機會在年中，A股有望震蕩上升。”國泰君安證券有關人士如是認為。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，近期“國九條”的出臺，利好整個A股的生態(tài)，引導資本市場長期健康穩(wěn)健發(fā)展，有利于A股走向成熟市場。進入5月份后，一季報已經(jīng)披露完畢，業(yè)績不及預期的板塊，回調也較為充分，未來看多的力量將主導市場的走勢。

　　財通證券預計，5月是A股“最基本面”的月份，后續(xù)將呈現(xiàn)典型的業(yè)績增速主導的結構性行情。信達證券認為，這一次市場板塊的高低切換可能標志著3月下旬以來的震蕩休整已經(jīng)結束，5月可能繼續(xù)上漲。

　　主動權益：機構看好成長板塊紅利資產等

　　展望后市，主動權益（投資于股票類）方面有哪些投資機遇？記者采訪中獲悉，對于后續(xù)資產配置方向，機構看好成長板塊、紅利資產以及傳統(tǒng)藍籌白馬股。

　　鵬華基金權益投資二部副總經(jīng)理金笑非表示，“風格上看，我們認為目前主線會從單純的紅利風格轉變?yōu)椤t利-成長’的啞鈴型風格；紅利仍是前期的銀行、家電、石化、交運等板塊，而成長方向包括AI、機器人、低空經(jīng)濟、創(chuàng)新藥（減肥藥）等。”

　　鵬華基金權益投資一部副總經(jīng)理袁航觀點認為，板塊方面，預計金融、消費品、工業(yè)品都會有機會。行業(yè)方面，金融領域重點關注銀行及保險，消費品領域重點關注家電、汽車、白酒以及電商，工業(yè)品領域重點關注工程機械、重卡等。公司方面，重點關注經(jīng)營有壁壘、長期能增長、估值較安全的標的。

　　光大證券有關人士建議，自上而下關注以消費為代表的高質量資產，成長方向則需要更多自下而上進行挖掘。綜合來看，家用電器、石油石化、有色金屬、食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)最值得關注。

　　另外，科技概念仍可能是市場主線，如AI、新質生產力概念等。中金公司認為，有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域中期仍有望有相對表現(xiàn)。

　　中郵證券分析師鮑學博表示，隨著裝備技術的不斷發(fā)展，新技術、新產品層出不窮，或將產生較多投資機會。建議關注傳統(tǒng)航空航天領域等，建議關注增長更持久、有超額增速的標的。

　　固定收益：債券市場仍有較好配置價值

　　目前，市場上常見的固收類理財產品，有銀行存款、銀行理財產品、貨幣基金、債券、信托等。其中，債券作為固收類理財產品的一大重要板塊，扮演著重要角色。

　　記者了解到，債券根據(jù)發(fā)行的主體不同，主要有國債、地方政府債、企業(yè)債、公司債等，債券最大特點在于它是國家、地方政府或者企業(yè)直接融資的產品，憑借的是國家、政府或者企業(yè)的信用。

　　那么，這一品種接下來的配置價值如何？鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理祝松認為，隨著債券（特別是長端品種）供給逐步增加，市場可能重歸理性，債市仍可能存在波動調整風險，中長期來看，央行貨幣政策仍有放松空間，判斷債券市場仍然具備較好配置價值。

　　鵬華基金多元資產投資部副總經(jīng)理方昶也提到，“債市方面，在經(jīng)濟合理增長、防風險和化債的背景下，市場環(huán)境整體偏有利，后續(xù)須關注政府債券發(fā)行節(jié)奏；考慮到低利率環(huán)境下市場波動可能有所加大，須適度降低收益預期?！?/p>

　　華西證券有關人士分析認為，供需格局未變，債牛行情擴散發(fā)展。在這一階段，兩條主線邏輯支撐債牛延續(xù)：一方面是政府債供給遲遲未放量，另一方面，資金面表現(xiàn)出強大的定力。

　　關于固收方面的配置，天弘基金固收體系總監(jiān)姜曉麗也表示，在經(jīng)濟總量弱勢的條件下，結構性機會將是未來布局的重點，主要集中在出口鏈和上游，通過宏觀、中觀、微觀共振式的選擇標準，構建組合；對可轉債市場，期權價值值得關注；對于債券市場，將繼續(xù)在宏觀總量波動小的背景下尋找市場內部的結構性機會。

　　固定收益的風險與收益

　　固定收益投資主要包括國債、金融債、企業(yè)債、可轉換債券等等。不同品種的固定收益投資具有不同的特點和投資門檻，投資者應根據(jù)自身實際情況選擇。

　　收益方面，固定收益投資具有穩(wěn)定的利率或利息回報，通常比股票等高風險投資更為穩(wěn)健。在長期投資中，固定收益投資可以作為投資組合的一個重要組成部分，可以幫助投資者實現(xiàn)資產配置和風險管理。

　　不過，固定收益也存在一定的風險：一是信用風險。固定收益投資的本質是債務融資，因此信用風險是最主要的風險之一。如果債券發(fā)行方不能按期兌付本息，投資者將遭受損失。二是利率風險。固定收益投資的回報率是固定的利率或利息，如果市場利率變化，投資者將面臨利率風險，即固定收益證券的市場價格會受到利率變化的影響。

　　三是通貨膨脹風險。通貨膨脹會降低固定收益投資的實際收益率，特別是當通貨膨脹率高于固定收益投資回報率時，投資者將面臨實際負收益。四是流動性風險。固定收益投資有時比較難以出售，因此投資者可能需要接受低于市場價值的出售價格。

（文章來源：信息時報）

(原標題：“紅五月”可期 基金經(jīng)理這樣布局)

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