港股、另類投資基金業(yè)績亮眼 QDII額度告急

　　資產(chǎn)配置全球化趨勢(shì)推升QDII基金持續(xù)升溫，同時(shí)其也面臨著外匯額度不足的窘境。

　　根據(jù)天相投顧基金評(píng)價(jià)中心提供的數(shù)據(jù)，5月14日，博時(shí)全球中國教育、長盛環(huán)球行業(yè)混合（QDII）等數(shù)只基金發(fā)布限購或暫停申購公告。截至5月15日，在全市場(chǎng)604只（不同份額分開計(jì)算）QDII基金中，處于暫停申購或暫停大額申購狀態(tài)的基金合計(jì)有517只，占全市場(chǎng)QDII產(chǎn)品總數(shù)的85.60%。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，QDII基金暫停申購，一般是由于外匯投資額度有限。隨著QDII持續(xù)吸引大量資金涌入，基金的外匯投資配額被大量占用后導(dǎo)致無法承接更多的申購需求，基金公司只能采取暫?；蚴窍揞~申購的方式處理。

　　近期或發(fā)放額度

　　2024年4月30日，國家外匯管理局公布了最新審批發(fā)放的QDII額度名單。截至4月30日，共批準(zhǔn)了186家機(jī)構(gòu)為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，額度共計(jì)1655.19億美元。其中，銀行機(jī)構(gòu)共有39家，合計(jì)額度為270.3億美元；證券基金類機(jī)構(gòu)共有74家，合計(jì)額度為905.5億美元；保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)有49家，合計(jì)額度為389.23億美元；信托類機(jī)構(gòu)有24家，合計(jì)額度為90.16億美元。

　　一位大型公募基金人士向記者表示，近年來，投資者資產(chǎn)配置全球化趨勢(shì)明顯，國內(nèi)投資者對(duì)境外市場(chǎng)配置熱度較高，基金公司的QDII額度整體來說都比較緊張，行業(yè)內(nèi)QDII產(chǎn)品暫停申購大多就是這個(gè)原因。“不過，最近應(yīng)該是要放一批額度了，好多家都會(huì)有。”該人士透露。

　　QDII基金暫停申購還可能與基金溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基金規(guī)模增長較快有關(guān)。上述天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士指出，隨著大量資金涌入，基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格可能會(huì)明顯高于基金份額參考凈值，從而出現(xiàn)大幅度溢價(jià)，投資者可能面臨二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。此時(shí)，基金公司或通過限購的方式保證基金持有者的利益。此外，基金公司也會(huì)從產(chǎn)品投資策略和管理運(yùn)作方式等角度來決定是否進(jìn)行限購。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，年內(nèi)已發(fā)布超過數(shù)百份QDII基金溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，尤其是5月以來，相關(guān)公告發(fā)布更加密集，其中多只基金是投向美國股市和日本股市。

　　分析人士指出，目前美股、日股等海外市場(chǎng)已積累了較大漲幅，同時(shí)，匯率風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、各種交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也在增加。近期，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭及其高利率政策已經(jīng)轉(zhuǎn)化成亞洲貨幣貶值，亞洲決策者正在不同程度地應(yīng)對(duì)美元升值，從發(fā)布口頭警告到提高利率。

　　亞洲貨幣貶值將給QDII投資帶來怎樣的影響？國泰基金方面分析稱，日元貶值可能帶來的影響有：海外資金或?qū)⒅匦虏季秩蛲顿Y，原配置日元資產(chǎn)的資金可能會(huì)重新尋求資產(chǎn)配置方向；全球流動(dòng)性回流美國，美元進(jìn)一步升值，非美經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)景氣或有小幅下降；若日本央行后續(xù)出手干預(yù)，可能增大美債利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“配置海外資產(chǎn)多數(shù)是美元計(jì)價(jià)，還是需要重點(diǎn)關(guān)注美元的表現(xiàn)。如果美元處在升值區(qū)間，海外資產(chǎn)相對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)都會(huì)有優(yōu)勢(shì)，二季度還是偏強(qiáng)美元環(huán)境?！眹┗鹩嘘P(guān)人士說。

　　一位公募基金業(yè)內(nèi)人士表示，亞洲貨幣貶值對(duì)QDII基金的影響比較復(fù)雜。既可能帶來匯兌損失，也可能影響特定行業(yè)的投資表現(xiàn)，以及改變投資者的理財(cái)布局。因此，投資者需要根據(jù)自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，謹(jǐn)慎考慮貨幣貶值帶來的影響。

　　黃金資產(chǎn)受青睞

　　記者注意到，在眾多的QDII基金中，另類投資基金的表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)秀。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來全市場(chǎng)38只另類投資基金平均收益為5.35%。其中，年內(nèi)收益超過10%的有15只，占比39.5%；年內(nèi)取得正收益的有26只，占比68.4%。記者采訪獲悉，這主要得益于這些基金投向的黃金資產(chǎn)。在全部另類投資基金中，年內(nèi)收益最高的為中信保誠全球商品主題基金A份額，年內(nèi)收益為13.21%。

　　中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁表示，伴隨著中東局勢(shì)升級(jí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，黃金日內(nèi)振幅較大，COMEX黃金曾一度站上2430美元/盎司。今年以來，市場(chǎng)的無序性不斷增加，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)不斷擾動(dòng)資本市場(chǎng)。因此，黃金作為能夠同時(shí)對(duì)沖資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，仍具有中長期配置價(jià)值。

　　從資產(chǎn)配置角度來看，顧凡丁表示，黃金與大家持倉最多的A股、國內(nèi)債基等資產(chǎn)都有著較低的相關(guān)性，普通投資者可以將其配置在長期投資組合中。從資產(chǎn)收益角度看，倫敦金2017年以來年化收益率約9%，上海金約7%，還是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿碜栽诿绹?jīng)濟(jì)逐漸下臺(tái)階過程中，貨幣政策的寬松預(yù)期導(dǎo)致美元與美債利率下行的雙重支持。同時(shí)，地緣博弈的劇烈也將黃金資產(chǎn)的避險(xiǎn)需求持續(xù)維持在較高水平。此外，黃金突破歷史三年交易區(qū)間后，趨勢(shì)性交易者的投入也是擴(kuò)大黃金漲幅的重要因素。

　　“后市長期看，全球經(jīng)濟(jì)衰退的總體趨勢(shì)、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球‘去美元化’的趨勢(shì)，使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，貴金屬有望具備上行動(dòng)能。二季度的黃金階段性交易偏擁擠，或在交易擁擠釋放、價(jià)格小幅回調(diào)之后，也許是比較好的配置時(shí)點(diǎn)?！眹┗鹩嘘P(guān)人士表示。

　　站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，投資者該如何選擇適合自己的QDII基金？

　　國泰基金指出，QDII基金可以用于配置境外市場(chǎng)，例如，有配置海外科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的需求，可以關(guān)注納斯達(dá)克主題產(chǎn)品；有商品板塊的配置需求，可以關(guān)注大宗商品主題產(chǎn)品。值得注意的是，和投資于境內(nèi)市場(chǎng)的基金產(chǎn)品一樣，境外市場(chǎng)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征可能也有較大區(qū)別，建議仔細(xì)閱讀相關(guān)法律文件后謹(jǐn)慎投資。

　　天相投顧基金評(píng)價(jià)中心有關(guān)人士建議，一般來說，投資QDII基金比較適合對(duì)海外市場(chǎng)感興趣、有全球化資產(chǎn)配置需求的長期投資者。在選擇QDII基金時(shí)，投資者可以考慮以下幾個(gè)方面：

　　第一，風(fēng)險(xiǎn)承受能力。QDII基金受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策及匯率波動(dòng)等因素影響，可能面臨較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所了解，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇適合自己的QDII基金。一般來說，股票型QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)水平較高，債券型和貨幣型QDII基金的風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　第二，投資目標(biāo)。投資者需要明確自己的投資目標(biāo)，是想要高彈性還是低波動(dòng)。一般來說，股票型QDII基金適合能接受凈值波動(dòng)高彈性、追求長期資本增值的投資者；如果投資者希望基金保持較低波動(dòng)，追求資產(chǎn)的穩(wěn)定增長或保本收益，可選擇債券型和貨幣型QDII基金。

　　第三，基金經(jīng)理的實(shí)力和業(yè)績。投資者在選擇QDII基金時(shí)，還可以關(guān)注基金經(jīng)理的管理能力和過往業(yè)績。一位有出色管理能力并且業(yè)績回撤波動(dòng)較小的基金經(jīng)理，更有可能為投資者帶來穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　第四，對(duì)資金的配置比例。投資者需要對(duì)自己的資金流向有大致規(guī)劃，比如多少資金用于配置國內(nèi)資產(chǎn)，多少資金用于投資海外資產(chǎn)。當(dāng)前QDII基金熱度較高，但并不一定適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自身情況，注意避免盲目追逐熱門賽道基金。

　　前述公募基金業(yè)內(nèi)人士表示，從投資方向來看，美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的股市QDII產(chǎn)品數(shù)量相對(duì)多一些，而越南、印度作為新興市場(chǎng)，產(chǎn)品數(shù)量比較稀缺。對(duì)于投資者來說，最重要的是了解QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益特征，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好出發(fā)進(jìn)行投資。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標(biāo)題：港股、另類投資基金業(yè)績亮眼 QDII額度告急)

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