港股“剎車”拖累重倉基回調(diào) 這些資金正在波動中涌來

　　經(jīng)歷了近一個月的上漲后，港股市場突然止步回調(diào)。5 月 29 日，港股市場低位盤整，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)均以下跌收盤，單日跌幅分別為1.83%、2.32%。至此，兩大指數(shù)近7個交易日累計下跌5.9%、8.95%，年內(nèi)回報縮至8.39%、0.03%。

　　港股市場的回調(diào)，必然會影響重倉港股的基金產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日跌幅前20的ETF產(chǎn)品均是重倉港股的基金，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、中概互聯(lián)ETF跌幅超過 3%，港股創(chuàng)新藥ETF、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、恒生科技指數(shù)ETF跌幅超過2%。

　　港股市場近日回調(diào)中，重倉港股醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)等賽道的基金業(yè)績遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)回調(diào)的港股超過9成。同時，港股反彈又回調(diào)的過程中，南向資金抄底勢頭未改。此外，有部分資金獲利了結(jié)或?qū)ふ腋呶Φ臋C會。

　　對于港股市場的后續(xù)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士仍持樂觀態(tài)度。有投研人士認(rèn)為，港股短期快速反彈后的階段性調(diào)整在預(yù)期范圍內(nèi)，目前除了南向資金、公募基金加倉，也有不少海外資金入場，港股市場屬于全球估值較低的市場，總體還是處于向上的趨勢中。

　　港股基金跌幅居前

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，5月21日至28日，在全市場跌幅排在前50位的基金產(chǎn)品中（僅計算初始基金，下同），有30只產(chǎn)品投資港股，其中一季度“含港率”超過80%者達(dá)24只，占總量的一半以上。

　　而在投資港股的1725只基金產(chǎn)品中，超過9成的基金產(chǎn)品在此區(qū)間出現(xiàn)回調(diào)，跌幅超過6%的有100只，而跌幅較大的，大多是聚焦港股的醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)兩大板塊的主題產(chǎn)品。

　　其中，回調(diào)最多的是中銀港股通醫(yī)藥A，5月21日至28日區(qū)間下跌10.31%；匯添富香港優(yōu)勢精選A則以9.52%的跌幅緊隨其后。一季報顯示，上述兩只基金的前十大重倉股，皆為港股醫(yī)藥生物行業(yè)的個股。

　　據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，這兩只港股基金的前十大重倉股，共涉及11只醫(yī)藥個股（有9只重倉股重合），全員下跌且跌幅均超過2%。其中，康方生物區(qū)間跌幅超過30%，金斯瑞生物科技、榮昌生物、康諾亞-B、百濟神州等個股跌幅超過12%。

　　5月24日，康方生物早盤跌幅一度逼近45%。當(dāng)時，有市場傳言稱康方生物在美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）上披露的一項AK112中國三期臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期。當(dāng)日午間，該公司管理層迅速回應(yīng)，否認(rèn)臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

　　不過，康方生物的下跌趨勢未變，24日至29日連續(xù)4個交易日累計跌幅超過33.8%。作為創(chuàng)新藥龍頭，康方生物同樣被不少基金青睞。一季報數(shù)據(jù)顯示，全市場共有55只基金重倉持有，持股總數(shù)為4264.11萬股。其中，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新持有最多，為938.7萬股。

　　跌幅超過8%的，還有易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)人民幣A、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF、銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF等港股醫(yī)藥主題基金。

　　此外，跌幅位居前列的還包括華安恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、南方中證香港科技ETF等重倉港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的產(chǎn)品。5月21日至28日，港股互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931638）區(qū)間下跌7.33%。

　　一季報數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)的30只成分股中，19只被基金重倉，區(qū)間跌幅超過3%的個股有17只。同程旅行、微盟集團、京東集團-SW、嗶哩嗶哩-W、金蝶國際等個股的區(qū)間回撤均超過10%；被上百只基金重倉的騰訊控股、美團-W、快手-W的區(qū)間跌幅則在3.7%至4.5%之間。

　　資金調(diào)整方向

　　在此番回調(diào)之前，港股市場在4月下旬曾開啟了一波上漲。4月22日至5月20日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)近20個工作日分別上漲分別21.03%、26.05%，隨后又陷入回調(diào)，截至5月29日，兩大指數(shù)年內(nèi)漲幅回落至8.39%、0.03%。

　　港股市場這輪波動中，資金正在調(diào)整布局方向。多只獲得10%以上漲幅的港股互聯(lián)網(wǎng)主題基金，已經(jīng)遭遇資金“落袋為安”，凈流出超過10億元；而部分港股高股息主題產(chǎn)品則獲得追捧。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，160只已有數(shù)據(jù)的港股基金中，自4月22日以來已有101.65億元的資金凈流出。其中“失血”超過1億元的產(chǎn)品有17只，從跟蹤指數(shù)來看，大多是恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、中國互聯(lián)網(wǎng)50以及恒生科技等主題產(chǎn)品。

　　例如，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF自4月22日以來累計上漲20.24%，同期份額減少了98.54億份，有38.85億元的資金凈流出。而華夏恒生科技ETF的基金份額減少超過36億份，有19.46億元撤離，該產(chǎn)品在此期間有18.2%的階段性漲幅。

　　類似的情況還發(fā)生在易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、易方達(dá)恒生科技ETF、廣發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF等產(chǎn)品身上，這些產(chǎn)品同期均遭遇了10億份以上的贖回。

　　與此相反，港股高股息主題基金則實現(xiàn)業(yè)績與規(guī)模齊升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，名稱中帶有“紅利”或“股息”的港股基金共有34只，除了融通紅利機會A下跌外，幾乎全部上漲。

　　截至目前，港股高股息或紅利主題基金今年以來累計漲幅超過10%的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到30只，占比超過85%。永贏股息優(yōu)選A、工銀紅利優(yōu)享A、中歐紅利優(yōu)享A等12只產(chǎn)品的年內(nèi)回報超過20%。

　　另一方面，在這之中的7只港股高股息主題ETF卻吸引了不少資金，4月22日至5月28日區(qū)間凈流入超過18億元?！拔稹弊疃嗟氖枪ゃy中證港股通高股息精選ETF，該基金區(qū)間漲幅為24.88%，同期凈流入6.37億元，基金份額增加了4.56億份。

　　此外，華夏恒生中國內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF則是基金份額增長最快的產(chǎn)品。截至5月28日，該基金的基金份額為4.21億份，較之4月22日的基金份額增加了2倍以上，同期回報為17.31%。

　　“從交易層面，不排除在賺了之后所謂的獲利了結(jié)賣出，但這是交易層面短期內(nèi)的波動?！睖弦晃桓酃赏ɑ鸾?jīng)理與記者交流時表示，香港市場除了做多的資金之外，還有相當(dāng)一批是可以做空的對沖基金，他們也是在捕捉情緒的高點來做空，所以建議在香港市場盡量不要去追高。

　　向上趨勢未改

　　不過，從資金面角度而言，港股市場仍充滿吸引力。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至5月29日，南向資金連續(xù)10天凈買入，年初至今累計凈流入資金2694.84億港元。那么，港股市場為何出現(xiàn)調(diào)整？有哪些資金在買入？

　　華南一位港股主題投研人士對記者稱，港股前期反彈較為充分地反映了國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策的出臺以及美聯(lián)儲降息預(yù)期重新回升，但考慮到政策的效果仍需要時間觀察，疊加海外降息路徑仍有較大不確定性，港股短期快速反彈后出現(xiàn)階段性調(diào)整。

　　“除了對沖基金、公募基金、量化基金、南下資金以外，還有一些在美股等其他地區(qū)獲利了結(jié)的海外資金，包括家族辦公室、對沖基金等，轉(zhuǎn)投到港股這樣相對全球低估的市場?！痹谠撏堆腥耸靠磥?，港股此番回調(diào)在預(yù)期范圍內(nèi)，且底部的區(qū)域已經(jīng)夯實，回調(diào)后仍看好向上機會。

　　“過去這幾周A股是比較平穩(wěn)的，A、H價差是收窄的，很明顯是外資的買入?！痹谌疸y亞洲投資論壇上，瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業(yè)客戶部聯(lián)席主管李鎮(zhèn)國表示，近期的上漲，可以很明顯看到外資資金投入在香港市場，包括歐洲、亞洲、美國的資金也回到市場。

　　李鎮(zhèn)國稱，瑞銀4月24日將對中國股票的評級調(diào)整為了超配。過去幾個星期，明顯看到中國相關(guān)的股票市場的買入非常正面，不僅恒生指數(shù)有一定漲幅，二級市場的成交量也有較大的提幅。

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪也認(rèn)為，股市可能短期內(nèi)有一些盤整，但總體還是向上，部分海外長期資金已開始積極購入中國股票?！皬?月中下旬開始有一個比較大的反彈。從我們自己的交易當(dāng)中看到，一些海外長線資金第一波就買進來了?！?/p>

　　外資為何會率先買入港股？王宗豪認(rèn)為，在上市公司層面，特別是大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，利潤比大家預(yù)期好，每股收益沒有下調(diào)。此外，這些公司在做大幅度地回購或者提升分紅。

　　其次，外資對于中國房地產(chǎn)引發(fā)潛在系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂在下降，之前市場在擔(dān)憂房企債務(wù)問題如何解決，如今這方面問題減少了很多，外資有更多信心回到中國。

　　此外，今年基本面不錯的公司，股價有相對應(yīng)的正面的表現(xiàn)。所以股價跟基本面掛鉤程度更高，更多外資流入到中國市場。

　　“從估值和海外投資人在中國的倉位判斷，3月底外資在中國的低配情況是低于2022年9月份，盡管4月、5月可能有一些更多的外資進入到中國股市，但總體判斷倉位還是處于比較低的位置。”王宗豪說。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：港股“剎車”拖累重倉基回調(diào)，這些資金正在波動中涌來)

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