“去留”問問基民 迷你基金尋新“出路”

　　在基金產(chǎn)品數(shù)量突破1.1萬只的大背景下，基金公司在產(chǎn)品清盤問題上有了新變化。

　　證券時報記者發(fā)現(xiàn)，自今年5月以來，多家公募接連修改旗下基金的自動終止合同條款，將清盤期限由50天延至60天的同時，還給迷你基金增加了“出路”，但無論是清盤還是轉(zhuǎn)型或合并，均需征求投資者意見。

　　例如，南方基金7月10日公告，南方上證科創(chuàng)板芯片ETF將召開基金持有人大會，審議該基金“調(diào)整基金合同自動終止條款并修訂基金合同”相關(guān)議案。該基金成立于今年4月15日，截至7月3日，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)45個工作日低于5000萬元。該基金當(dāng)前的合同自動終止條款為：合同生效后連續(xù)50個工作日出現(xiàn)基金持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金合同應(yīng)當(dāng)終止，無需召開基金持有人大會。根據(jù)議案，上述條款修改為：合同生效后連續(xù)60個工作日出現(xiàn)相關(guān)情形，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向證監(jiān)會報告并提出解決方案，包括持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金持有人大會。

　　計劃做出同樣修改的還有廣發(fā)中證2000ETF。根據(jù)廣發(fā)基金7月8日公告，該基金決定召開持有人大會，審議修改基金合同終止條款，會議投票表決時間為7月5日至8月5日，修改內(nèi)容與南方上證科創(chuàng)板芯片ETF類似。廣發(fā)中證2000ETF成立于2023年9月，截至今年7月3日，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)40個工作日低于5000萬元。

　　和上述ETF將最長清盤期限延長至60天不同，債券或偏股混合等基金規(guī)定的清盤期限本就是60天，有基金公司同樣計劃調(diào)整基金清盤的規(guī)定。

　　根據(jù)中銀頤利混合基金7月8日公告，該基金持有人大會的投票表決時間為7月6日至8月2日。根據(jù)議案，該基金的清盤規(guī)定擬改為：連續(xù)60個工作日出現(xiàn)相關(guān)情形，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并于6個月內(nèi)召集基金持有人大會。

　　更早之前提出修改合同的基金，如鵬華弘惠混合基金、銀華中證500價值ETF、銀華中證800增強策略ETF，相關(guān)議案目前已獲得了持有人大會審議通過。

　　清盤是基金產(chǎn)品市場新陳代謝的必要前提，基金清盤早已成為常態(tài)。但基金公司對基金清盤的態(tài)度變化，卻能反映出特定時期行業(yè)發(fā)展的思維變化。

　　“在合同修改后，基金清盤有了更多約束條件，除了將期限從50天延長到60天外，還從‘自動清盤’變成了‘有條件清盤’?！币患乙?guī)模千億以下的公募內(nèi)部人士對證券時報記者稱，這一變化，不僅是為了給基金公司救活迷你基金爭取最大限度時間，還使得迷你基金多了其他“出路”，比如轉(zhuǎn)型或份額合并。這使得迷你基金不只有清盤一條出路，還有了其他可能性。

　　上述基金合同修改也是有依據(jù)的。根據(jù)2014年8月起實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第四十一條，開放式基金基金合同生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露；連續(xù)60個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。

　　實際上，從基金公司自身角度來說，特別是產(chǎn)品數(shù)量眾多的頭部公募，對迷你基金的處理往往是清盤。比如，針對近期清盤的養(yǎng)老FOF，就有基金公司人士表示：“部分養(yǎng)老目標基金的保殼難度很大，費時、費力、費錢，做持續(xù)營銷也是一個投入產(chǎn)出比不高的事情，清盤了反而更有利?！?/p>

　　那為何上述基金還主動申請延緩清盤？“對基金公司而言，迷你基金長期存在不僅是一種成本，更會影響到公司整體發(fā)展，基金公司此前更多是選擇自動清盤。但別忘了，基金清盤還會涉及到投資者、渠道、托管行等多個主體，不能總是一清了之，需要對基金類型和市場環(huán)境變化等因素綜合考慮?！币患抑行突鸸臼袌鋈耸繉ψC券時報記者表示。

　　該人士進一步分析，基金迷你化是多種因素導(dǎo)致的，包括基金經(jīng)理的操作、基金公司的知名度和市場行情低迷等。就當(dāng)下而言，市場行情已經(jīng)歷過此前幾年的低迷期，一些基金給投資者帶來了不少虧損，如果這個時候選擇清盤，不僅會影響投資者的積極性，還會影響到基金公司與銀行、第三方平臺等渠道之間的合作。而通過召開持有人大會來征求基民意見，則會釋放“考慮投資者利益”信號，會得到投資者的理解。

　　“這個時候稍微等等，可能會是更好的策略。如果行情能起來，只要基金還在，就有希望。對大基金公司而言，主動修改合同延緩清盤的基金，雖然只是各家公司迷你基金中的一小部分，但畢竟也是做出了新的嘗試?！蹦澄换鹪u價人士對證券時報記者稱。

（文章來源：證券時報）

(原標題：“去留”問問基民 迷你基金尋新“出路”)

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