一筆收購 美的“少東家”何劍鋒已浮虧25億

　　目前來看，在顧家家居這筆投資上，盈峰集團并沒有成為想象中的“贏家”。

　　7月17日，隨著顧家家居（603816）股價來到25.65元/股，相較于當初36.7187元/股轉讓價，盈峰集團和背后實控人——美的“少東家”何劍鋒，浮虧30%。

　　這筆投資被譽為家居行業(yè)近年來最大一宗并購案，超過了去年上半年建發(fā)股份（600153）收購美凱龍（601828）的交易金額。

　　在顧家家居股價重挫之下，紅星美凱龍（601828）也遭遇二股東申請破產(chǎn)重整，為家居行業(yè)蒙添一層陰影。

　　半年時間，何劍鋒浮虧25億元

　　公告顯示，2023年12月，顧家家居（603816）被何劍鋒掌控的盈峰睿和投資，以協(xié)議轉讓的方式受讓顧家家居兩大股東——顧家集團和TBHomeLimited，共計持有的2.41億股份，占顧家家居總股本的29.42%。

　　股權穿透顯示，何劍鋒持有盈峰睿和投資母公司盈峰集團88.0899%的股權，為盈峰睿和投資的實控人。

　　本次轉讓總價款為88.8億元，相較于之前的102.99億元，價格降低13%。但這筆投資在財務回報上，并沒有讓何劍鋒和盈峰集團獲得豐厚回報。

　　按照實際股價計算，25.65元的收盤價已大幅遠離其原來的約定價——36.7187元。對應當初88億元的出資額，該部分股權價值如今僅剩下62億元，浮虧近25億元。

　　一位投資人告訴《科創(chuàng)板日報》記者，從某種程度上說，盈峰集團的業(yè)務和資本運作，與美的集團存在一定聯(lián)系。“之所以出手顧家家居，或是想在智能家居生態(tài)鏈上進行布局。”

　　“何劍鋒作為何享健獨子，雖然在美的集團中擔任董事，但沒有直接接管美的集團經(jīng)營權，而是通過盈峰集團在金融、投資、環(huán)保、文化等領域進行投資?！痹撐煌顿Y人稱。

　　各大巨頭站滿“智能家居”賽道

　　然而，入局智能家居生態(tài)鏈，并非想象中那么簡單?！犊苿?chuàng)板日報》記者注意到，目前地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、科技等外部巨頭紛紛涌入該行業(yè)，使得行業(yè)競爭加劇。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，僅互聯(lián)網(wǎng)及房地產(chǎn)公司，已經(jīng)超過20家知名企業(yè)通過各種方式入局家居大產(chǎn)業(yè)，建發(fā)股份收購紅星美凱龍為最新一例。

　　巨頭和投資人也站滿了賽道：百度、阿里、騰訊、京東為首的互聯(lián)網(wǎng)大廠；格力、美的、海爾、海信等傳統(tǒng)家電企業(yè)；以及華為、小米、聯(lián)想等硬件巨頭均匯聚于此，未來智能家居的競爭可想而知。

　　就顧家家居所處的定制家居賽道而言，一位從業(yè)人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“價格戰(zhàn)”是定制家居行業(yè)無法避免的關鍵詞。最重要的是，該價格戰(zhàn)還由頭部企業(yè)打響。

　　“從行業(yè)來看，家居原材料價格處于相對低位，多數(shù)企業(yè)材料成本隨之下降，但銷售凈利率卻沒有提高，反而在下滑?！?/strong>

　　以紅星美凱龍為例，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年一季度，其凈利率為-16.93%，與同比7.89%相比，直接虧損；顧家家居凈利率雖然為9.83%，但該數(shù)字卻在今年一季度首次跌破10%。

　　因此，后續(xù)顧家家居股價能否回暖，通過盈峰集團的投資，找到第二增長曲線，亦是何劍鋒布局智能家居成敗的關鍵。

　　80筆投資，重點投向半導體與人工智能

　　作為一家獨立于美的集團的投資機構，盈峰集團既是LP，也是GP。

　　作為LP，盈峰集團對外投資了19只基金，其中有幾只基金處于在募狀態(tài)，完成募資的基金，包括深圳市盈峰量化投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、廣東盈峰投資合伙企業(yè)（有限合伙）、佛山市順德盈峰投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

　　作為GP，盈峰集團旗下的盈峰投資直接出手了80個項目，涉及半導體、人工智能、機器人、機械設備、電池與儲能技術等。其中，半導體與人工智能、以及機器人是盈峰投資出手最多的領域。

　　財聯(lián)社創(chuàng)投通顯示，在半導體項目上，盈峰投資出手11筆，涉及蘇州的博湃半導體、合肥的風致毅半導體、成都的奕成科技、西安的唐晶量子等。

　　人工智能方面，盈峰投資也重點投資了智能穿戴商一數(shù)科技、星曼信息，以及人臉識別公司瑞為技術，和無人駕駛技術研發(fā)商智行者、自動駕駛全棧方案提供商酷哇機器人等。值得一提的是，酷哇機器人是盈峰投資完成并購退出項目之一。

　　上述投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，盈峰集團的投資可能與美的集團長期戰(zhàn)略規(guī)劃有關?！坝绕涫窃谥悄芗揖印⒅悄苤圃斓确矫?，該領域是美的集團的核心業(yè)務，投資能形成一定的協(xié)同效應?！?/strong>

　　在智能制造上，美的集團有數(shù)字化轉型的需求。《科創(chuàng)板日報》記者注意到，過去10余年，美的集團對數(shù)字化轉型的投入超過了100億元，體現(xiàn)了美的對于智能制造和數(shù)字化升級的重視。

　　國際戰(zhàn)略上，美的集團通過并購和自建工廠等方式，先后完成了對德國庫卡機器人、日本東芝白電、意大利Clivet空調、美國EUREKA吸塵家電的收購。

　　5G時代之下，美的集團計劃打造5G智能工廠，實現(xiàn)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應用場景，包括AGV智能倉儲、5G+AI質檢等。

　　“因此，盈峰投資的出手，除了把握行業(yè)機會，也在利用資本優(yōu)勢，結合美的集團產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，投資技術創(chuàng)新，最終應用于美的集團的產(chǎn)品和服務中?！?/strong>該投資人最后說到。

（文章來源：科創(chuàng)板日報）