最新調(diào)倉(cāng)曝光！朱少醒、陸彬、楊金金這么操作

　　近日，公募基金2024年二季報(bào)進(jìn)入密集披露期，部分百億基金經(jīng)理的最新調(diào)倉(cāng)動(dòng)作隨之曝光。

　　從二季報(bào)來(lái)看，富國(guó)基金朱少醒管理的富國(guó)天惠，連續(xù)2個(gè)季度對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行了減持；匯豐晉信基金陸彬管理的多只基金，則同時(shí)加倉(cāng)了明陽(yáng)智能、深信服等個(gè)股，且認(rèn)為新能源行業(yè)已經(jīng)到即將出清產(chǎn)能的階段；交銀基金楊金金維持了自己以電力、貴金屬、化工為主的投資組合，但同時(shí)也對(duì)部分漲幅較大的個(gè)股進(jìn)行了止盈。

　　朱少醒：連續(xù)2個(gè)季度減持貴州茅臺(tái)

　　7月19日，富國(guó)基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠發(fā)布2024年二季報(bào)。截至二季度末，朱少醒的管理規(guī)模為269.41億元，相比一季度末小幅減少了約8億元。

　　從調(diào)倉(cāng)動(dòng)作來(lái)看，朱少醒管理的富國(guó)天惠在今年二季度減持了貴州茅臺(tái)約27萬(wàn)股，其持有的貴州茅臺(tái)股票市值占基金凈值比從一季報(bào)的7.99%降低至二季報(bào)的5.61%，但仍然位居該基金的第一大重倉(cāng)股。值得注意的是，這已經(jīng)是他連續(xù)第二個(gè)季度減持貴州茅臺(tái)。

　　與此同時(shí)，該基金加倉(cāng)了美的集團(tuán)、寧波銀行、春風(fēng)動(dòng)力、鄭煤機(jī)，此外還將邁瑞醫(yī)療新加入前十大重倉(cāng)股名單。

　　朱少醒在季報(bào)中回顧了二季度的宏觀經(jīng)濟(jì)，一方面，二季度房地產(chǎn)延續(xù)下行，到季度末才有趨緩的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，出口的壓力開(kāi)始顯現(xiàn)；另一方面，二季度貨幣政策保持寬松，財(cái)政政策的具體擾動(dòng)較多，見(jiàn)效尚不顯著，企業(yè)投資信心處于很低水平，投資者的情緒極度低迷。

　　“純粹拿后視鏡觀察當(dāng)前的宏觀微觀指標(biāo)，的確沒(méi)有足夠多的證據(jù)支撐我們?nèi)プ饕粋€(gè)不悲觀的判斷。但如果把視野放更長(zhǎng)遠(yuǎn)，我們依然相信積極的因素終將發(fā)揮作用。”朱少醒表示。

　　他認(rèn)為，當(dāng)前 A 股市場(chǎng)的整體估值處于長(zhǎng)周期中極有吸引力的位置，當(dāng)下權(quán)益資產(chǎn)處在很好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，當(dāng)下所面臨的重重困難終將找到解決的出路，投資者當(dāng)前選擇承受市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)應(yīng)的預(yù)期回報(bào)水平是相當(dāng)合適的。

　　朱少醒表示，未來(lái)依然會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，基金經(jīng)理并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期趨勢(shì)的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的周期性回歸。

　　個(gè)股選擇層面，朱少醒表示自己偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理優(yōu)秀的企業(yè)，他認(rèn)為此類企業(yè)有更大的概率能在未來(lái)為投資者創(chuàng)造價(jià)值，而分享企業(yè)自身增長(zhǎng)帶來(lái)的資本市場(chǎng)收益是成長(zhǎng)型基金獲取回報(bào)的最佳途徑。

　　陸彬：新能源已經(jīng)到即將出清產(chǎn)能的階段

　　7月19日，匯豐晉信副總經(jīng)理兼權(quán)益投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬所管基金，也發(fā)布了2024年二季報(bào)。截至二季度末，陸彬管理了匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信低碳先鋒股票等7只基金，合計(jì)管理規(guī)模115.01億元。

　　其中，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合為全市場(chǎng)基金，該基金在二季度大幅加倉(cāng)深信服至第一大重倉(cāng)股，占基金凈值比9.22%，此外還新進(jìn)明陽(yáng)智能、保利發(fā)展、華友鈷業(yè)進(jìn)入前十大重倉(cāng)股，同時(shí)減持了桐昆股份、中金公司等，重點(diǎn)配置了新能源產(chǎn)業(yè)鏈、TMT板塊、醫(yī)藥行業(yè)和周期板塊。

　　匯豐晉信智造先鋒基金則聚焦于高端制造業(yè)，該基金在二季度主要加倉(cāng)了深信服、明陽(yáng)智能、杭可科技、圣邦股份，同時(shí)減持了東方財(cái)富，前三大重倉(cāng)股分別為艾為電子、億緯鋰能、明陽(yáng)智能，當(dāng)前主要投資的方向包括以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈、軍工、電子、化工等行業(yè)。

　　匯豐晉信低碳先鋒基金聚焦于新能源等低碳環(huán)保行業(yè)，該基金同樣在二季度加倉(cāng)了明陽(yáng)智能，同時(shí)新進(jìn)艾為電子、固德威、晶澳科技為前十大重倉(cāng)股，當(dāng)前主要聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，少量投資于光伏、風(fēng)電、計(jì)算機(jī)板塊。

　　回顧今年上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)，陸彬認(rèn)為，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)的態(tài)勢(shì)依然明顯，結(jié)構(gòu)上面臨多重分化，呈現(xiàn)量強(qiáng)價(jià)弱、上游價(jià)格強(qiáng)于下游、居民儲(chǔ)蓄意愿大于消費(fèi)的基本特征，穩(wěn)增長(zhǎng)兼顧結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)一定的短期壓力，但景氣度已經(jīng)處于向上周期，長(zhǎng)期發(fā)展的新動(dòng)能也在孕育。國(guó)內(nèi)政策保持了偏寬松和積極的基調(diào)，專項(xiàng)債、特別國(guó)債發(fā)行有望有效推動(dòng)基建產(chǎn)業(yè)鏈增速回升并發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策也持續(xù)出臺(tái)，制造業(yè)和出口的韌性有望繼續(xù)保持，在海內(nèi)外宏觀流動(dòng)性趨于寬松的背景下市場(chǎng)有望對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展堅(jiān)定信心，一定程度上修增長(zhǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于高端制造，陸彬認(rèn)為，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是我國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)新發(fā)展的需要，高端制造作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要部分，在政策支持下有望維持較高增速。今年以來(lái)制造業(yè)呈現(xiàn)的韌性，一方面來(lái)自海內(nèi)外庫(kù)存的逐漸消化，制造業(yè)庫(kù)存周期已經(jīng)由被動(dòng)去庫(kù)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的向上階段；另一方面，設(shè)備更新也將邊際帶動(dòng)制造業(yè)投資回升，對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)發(fā)展將起到積極的作用，成為經(jīng)濟(jì)高景氣方向。我國(guó)制造業(yè)已經(jīng)涌現(xiàn)了一大批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，廣泛分布在高端設(shè)備、半導(dǎo)體、新材料等多個(gè)領(lǐng)域。

　　對(duì)于新能源，陸彬認(rèn)為，從基本面的角度，新能源行業(yè)過(guò)去幾年大量的資本開(kāi)支，帶來(lái)了整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能投放，當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)到即將出清產(chǎn)能的階段。不少公司已經(jīng)進(jìn)入虧損現(xiàn)金成本的階段，甚至行業(yè)中具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，雖然過(guò)去幾年收入大幅提升，也做到了極致的低成本，當(dāng)前也面臨ROE大幅下降甚至現(xiàn)金流虧損，部分公司可能被迫退出經(jīng)營(yíng)，帶來(lái)行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)的基本確定。他認(rèn)為，在全球碳中和目標(biāo)的大背景下，新能源行業(yè)發(fā)展空間依然廣闊，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)繼續(xù)向下的空間已然有限，在當(dāng)前較為悲觀的盈利假設(shè)下不少公司的估值水平已經(jīng)具備了較高的投資價(jià)值，行業(yè)的后續(xù)表現(xiàn)依然值得持續(xù)關(guān)注。

　　整體來(lái)看，陸彬認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，大量公司的股息率已經(jīng)超過(guò)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，紅利板塊部分公司的估值已經(jīng)高于成長(zhǎng)板塊，部分公司的估值水平已經(jīng)進(jìn)入高波動(dòng)區(qū)間。從權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率的角度，當(dāng)前依然處于歷史較高水平，對(duì)后市宜保持樂(lè)觀，隨著經(jīng)濟(jì)周期的向上，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的情緒有望恢復(fù)，企業(yè)盈利和市場(chǎng)估值有望共振向上。

　　楊金金：重倉(cāng)電力、貴金屬和化工

　　近日，楊金金管理的交銀趨勢(shì)優(yōu)先、交銀啟誠(chéng)、交銀瑞元三年定開(kāi)也披露了2024年二季報(bào)。截至二季度末，楊金金的管理規(guī)模為105.65億元，和一季度末基本持平。

　　以規(guī)模最大的交銀趨勢(shì)優(yōu)先為例，今年二季度，該基金大幅減持了中金黃金、銀泰黃金兩大黃金股，進(jìn)行了適當(dāng)?shù)闹褂僮鳎送膺€小幅減持了華能國(guó)際、華電國(guó)際、皖能電力等電力股，其中華能國(guó)際位列第一大重倉(cāng)股，持股市值占基金凈值比約5.92%。

　　與此同時(shí)，該基金加倉(cāng)了海大集團(tuán)這一飼料股，并將南方航空新調(diào)入前十大重倉(cāng)股中。整體來(lái)看，楊金金的投資組合主要以電力、貴金屬、化工為主。

　　楊金金在二季報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，組合在公用事業(yè)、貴金屬以及化工機(jī)械等行業(yè)獲得了超額收益，后續(xù)，組合仍將維持相對(duì)均衡的行業(yè)配置，并對(duì)個(gè)股進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，整體選股和配置思路仍沿著細(xì)分行業(yè)供給格局改善、自由現(xiàn)金流提升及注重股東回報(bào)的角度出發(fā)進(jìn)行選股及配置。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：最新調(diào)倉(cāng)曝光！朱少醒、陸彬、楊金金這么操作)

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