限購(gòu)不斷 規(guī)模仍大增 純債基金規(guī)模超10萬(wàn)億

　　公募基金二季報(bào)日前陸續(xù)披露，上半年純債基金規(guī)模持續(xù)攀升。

　　第一財(cái)經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2024年二季度末，債券型基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為10.6萬(wàn)億元，行業(yè)占比34.53%，在非貨幣基金范疇內(nèi)資產(chǎn)凈值占比最大。且相較一季度末的9.33萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.27萬(wàn)億元。

　　規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，債券型基金開(kāi)始密集限購(gòu)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2024年7月以來(lái)，至少已有224只純債基金發(fā)布了“限購(gòu)令”，其中約200只中長(zhǎng)期純債基金暫停了申購(gòu)或大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人曾衡偉分析，全球低利率環(huán)境促使投資者尋找更高收益的投資產(chǎn)品，債基作為一種相對(duì)穩(wěn)定的投資工具，吸引了大量投資者的關(guān)注；此外，部分基金公司加大力度推廣債基產(chǎn)品，也促進(jìn)了債基規(guī)模的擴(kuò)大。從不少債基提前結(jié)束募集來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)債基的預(yù)期收益較高。

　　市場(chǎng)面上，近期債券投資環(huán)境呈現(xiàn)復(fù)雜多變的態(tài)勢(shì)。中信保誠(chéng)至泰中短債基金經(jīng)理顧飛辰對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，利率債曲線整體陡峭化下行，二季度資金面偏寬松，手工補(bǔ)息被禁止后，部分存款流入非銀，資金分層現(xiàn)象緩解，中短債配置力量上升，帶動(dòng)中短期收益率明顯下行。

　　債基規(guī)模持續(xù)攀升

　　具體來(lái)看，截至2024年二季度末，全市場(chǎng)共有12028只基金，資產(chǎn)凈值合計(jì)30.71萬(wàn)億元。其中，債券型基金以其穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　首先在數(shù)量上，債券型基金數(shù)量為3663只，占全部基金的30.45%，與2024年第一季度相比數(shù)量增加了110只。

　　從規(guī)模來(lái)看，截止至二季度末債券型基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為10.6萬(wàn)億元，占比34.53%，在非貨幣基金范疇內(nèi)資產(chǎn)凈值占比最大。且相較于2024年第一季度的9.33萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了1.27萬(wàn)億元。

　　同時(shí)，債券型基金份額也呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢(shì)。相較于2023年第二季度的份額為7.69萬(wàn)億份，到了2024年第二季度份額增長(zhǎng)至9.66萬(wàn)億份。

　　在債券型基金中，中長(zhǎng)期純債型基金和短期純債型基金的表現(xiàn)突出。截至2024年二季度末，中長(zhǎng)期純債型基金數(shù)量為1994只，占債券型基金的16.58%。其資產(chǎn)凈值為6.45萬(wàn)億元，占比21%。

　　從區(qū)間收益來(lái)看，中長(zhǎng)期純債基金中，華泰紫金智惠定開(kāi)C第二季度凈值增長(zhǎng)率排在首位，為6.47%，其次是博時(shí)裕利純債C、博時(shí)裕利純債A、圓信永豐興瑞6個(gè)月、華夏鼎慶一年定開(kāi)4只收益超5%。

　　相反，報(bào)告期內(nèi)虧損幅度最大的是信澳安盛純債C，該基金第二季度凈值增長(zhǎng)率為-2.8%，其次是中銀嘉享3個(gè)月定開(kāi)D和C，2只基金報(bào)告期內(nèi)收益跌超2%。

　　短債基金受青睞

　　短期純債型基金雖然數(shù)量較少，為338只，但其資產(chǎn)凈值也達(dá)到了1.49萬(wàn)億元，占比4.86%。

　　其中（按合并資產(chǎn)凈值統(tǒng)計(jì)），長(zhǎng)城短債規(guī)模最大，截至2024年二季度末，該基金資產(chǎn)凈值約為412.2億元。除此之外，還有交銀穩(wěn)利中短債、嘉實(shí)匯鑫中短債、嘉實(shí)匯鑫中短債、嘉實(shí)超短債、華夏中短債等10只短期純債規(guī)模超過(guò)200億元。

　　短期純債中，2024年第二季度凈值增長(zhǎng)率排在首位的是鵬揚(yáng)季季鑫90天，報(bào)告期內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為2.7%，其次是創(chuàng)金合信信用紅利A、中信保誠(chéng)至泰中短債A，過(guò)期三個(gè)月的份額凈值增長(zhǎng)率分別約為1.75%，1.68%。

　　不過(guò)也有部分短期純債基金虧損明顯，比如工銀7天理財(cái)B在第二季度凈值增長(zhǎng)率為-7.8%。

　　“短債產(chǎn)品和中長(zhǎng)債產(chǎn)品分別適合不同類型的投資者?！痹鈧フf(shuō)，短債產(chǎn)品投資期限較短，能夠快速贖回，適合對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者；中長(zhǎng)債產(chǎn)品的投資期限較長(zhǎng)，能夠獲得更高的利息收入，但需要承擔(dān)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，適合對(duì)收益要求較高，以及希望通過(guò)債基進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者。

　　市場(chǎng)是否過(guò)熱

　　債基市場(chǎng)火熱吸金，也引發(fā)公募機(jī)構(gòu)通過(guò)限購(gòu)來(lái)控制規(guī)模。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從2024年7月以來(lái)，至少已有至少224只純債基金發(fā)布了“限購(gòu)令”，其中約200只中長(zhǎng)期純債基金暫停了申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期短債基金限購(gòu)可能與債基申購(gòu)資金較多有關(guān)，基金經(jīng)理為了控制基金規(guī)模增速，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，或采取限制大額申購(gòu)的措施。

　　從今年來(lái)債市的走勢(shì)來(lái)看，匯豐晉信基金分析，上半年經(jīng)濟(jì)基本面曲折復(fù)蘇，社融數(shù)據(jù)持續(xù)較弱，財(cái)政政策、貨幣政策及政策預(yù)期的錯(cuò)位，投資者的資產(chǎn)配置不斷轉(zhuǎn)向債券資產(chǎn)，共同導(dǎo)致債券收益率曲線下移，債券利率、信用利差降至歷史低位。

　　不過(guò)匯豐晉信基認(rèn)為，目前債券資產(chǎn)整體票息收益不高，下半年需要調(diào)低對(duì)債券資產(chǎn)回報(bào)的預(yù)期，通過(guò)債券的久期操作盡量增厚收益。把握年內(nèi)需聚焦債券供給、貨幣政策工具操作的相互影響，及時(shí)跟蹤財(cái)政資金落地、經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)情況，密切關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)變化等。

　　“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，盡管央行此前多次提示長(zhǎng)債交易風(fēng)險(xiǎn)，但隨著市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)逐漸消化，央行于7月1日宣布將開(kāi)展國(guó)債借入操作，導(dǎo)致長(zhǎng)端利率明顯上升?！鳖欙w辰對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，當(dāng)前信用利差進(jìn)一步壓縮，在利率偏震蕩的情況下，信用票息價(jià)值或也較為有限。轉(zhuǎn)債方面，當(dāng)前純債收益率較低，投資者或存在配置含權(quán)資產(chǎn)提升收益的需要，但短期內(nèi)，投資者仍存在安全投資轉(zhuǎn)移的需要。

　　展望2024年三季度，顧飛辰預(yù)計(jì)，高利率下美國(guó)基本面邊際降溫，但通脹可能有所反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)仍需觀察。通脹方面，預(yù)計(jì)三季度CPI同比小幅正增，PPI同比繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)。此外，全球庫(kù)存周期同步，中國(guó)出口仍有韌性，但企業(yè)可能增收不增利，預(yù)計(jì)內(nèi)需修復(fù)緩慢，債務(wù)周期或仍趨于下行。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：限購(gòu)不斷，規(guī)模仍大增，純債基金規(guī)模超10萬(wàn)億)

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