創(chuàng)金合信基金十周年：倡導(dǎo)長期主義 固收權(quán)益量化資產(chǎn)配置四輪驅(qū)動

　　十年，是一個具有標志性意義的時間節(jié)點，無論是對個人、團隊還是公司。8月1日，創(chuàng)金合信基金將迎來10歲生日。

　　這是勇于創(chuàng)新、奮斗拼搏的10年。作為業(yè)內(nèi)第一家成立時即實現(xiàn)員工持股的基金公司，創(chuàng)金合信基金在新時代中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進程中，充分發(fā)揮機制創(chuàng)新的優(yōu)勢，倡導(dǎo)“以人為本”的合作文化，堅持為機構(gòu)客戶和個人投資者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步提升。截至2024年6月30日，公募管理規(guī)模達1616億元，在管公募基金99只，公募產(chǎn)品累計客戶數(shù)超1350萬；私募資產(chǎn)管理規(guī)模排名同業(yè)前列。

　　這是以終為始、不忘初心的10年。創(chuàng)金合信基金堅持以客戶為中心，著力提升投資者獲得感，在投研領(lǐng)域精耕細作、全流程服務(wù)客戶外，積極投入投資者教育與投資者知識陪伴相關(guān)工作，助力投資者提升認知水平。2021年初，創(chuàng)金合信基金建立專門的互聯(lián)網(wǎng)投教基地——合信島，目前合信島已建設(shè)成為集特色投教課程、沉浸式互動體驗于一體的學(xué)習(xí)型投資者知識共享平臺。截至2023年末，合信島已在26個平臺建立投教知識賬號矩陣，知識用戶粉絲超過134萬人，累計內(nèi)容曝光過億。

　　這是奉獻擔(dān)當(dāng)、主動履行社會責(zé)任的10年。創(chuàng)金合信基金連續(xù)兩年發(fā)布《環(huán)境、社會與公司治理（ESG）報告》，以全面展現(xiàn)其在承擔(dān)ESG責(zé)任的持續(xù)努力。具體到服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略方面，創(chuàng)金合信基金推出一系列綠色產(chǎn)業(yè)投資及ESG主題基金，截至2023年末，綠色主題資產(chǎn)管理規(guī)模為36.26億元。與此同時，創(chuàng)金合信基金堅持在力所能及的范圍內(nèi)回饋社會，截至2023年末，已投入306萬元參與社會公益。2021年，為更好地開展公益活動，創(chuàng)金合信基金與深圳市社會公益基金會合作成立“創(chuàng)金青苗公益基金”，主要圍繞環(huán)境保護、教育幫扶、救濟賑災(zāi)和公共衛(wèi)生事件等方面開展公益活動。

　　這是筑夢前行、步履穩(wěn)健的十年。新時代新征程，創(chuàng)金合信基金沿著價值投資、長期投資的高質(zhì)量發(fā)展道路堅定前行，堅持做難而正確的事，倡導(dǎo)長期主義，久久為功，不斷提升投研內(nèi)功，優(yōu)化產(chǎn)品布局，完善風(fēng)險管理體系，提升客戶服務(wù)能力，目前已在主動權(quán)益、固收、量化和指數(shù)、資產(chǎn)配置MOM/FOF等投資領(lǐng)域完成全體系和區(qū)別化產(chǎn)品覆蓋。

　　固收團隊：三年期五星評級產(chǎn)品數(shù)量同業(yè)第二注重風(fēng)險收益特征穩(wěn)定性

　　創(chuàng)金合信基金目前已形成豐富的固收產(chǎn)品線，在業(yè)內(nèi)率先推出“超短債”產(chǎn)品，打造出創(chuàng)金合信貨幣、短債家族等一系列風(fēng)格定位清晰，長期業(yè)績卓越的固收類產(chǎn)品。據(jù)《海通證券基金業(yè)績排行榜》，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信基金旗下24只開放式債券型基金（未合并A、C、E）獲海通證券三年期五星評級，該數(shù)量居同業(yè)第二位。另據(jù)晨星中國基金業(yè)績榜單，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信恒興中短債債券A與創(chuàng)金合信鑫日享短債A均入榜五年期短債類產(chǎn)品TOP 10，排名分別為2/100和6/100。

　　創(chuàng)金合信基金固定收益總部負責(zé)人閆一帆聲稱，取得的優(yōu)異業(yè)績離不開業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的投研團隊與強大的信用研究能力。固收團隊嚴控組合質(zhì)量并高度關(guān)注投資者體驗，同時注重投研能力與IT系統(tǒng)的結(jié)合，以宏觀利率研究、曲線利差交易研究、信用研究為抓手，建設(shè)了一套投資組合管理系統(tǒng)，高效地助力投研能力提升。

　　閆一帆介紹，信用研究可以幫助投資團隊在投前投中階段盡量規(guī)避潛在的信用風(fēng)險，同時發(fā)掘被市場低估的投資機會，助力產(chǎn)品取得良好的投資業(yè)績。創(chuàng)金合信基金信用研究的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三方面，首先，信用研究貫穿固收投資全鏈條，研究員人數(shù)位居業(yè)內(nèi)前列，注重精細化深入研究和信用趨勢判斷的前瞻性；其次，擁有歷時多年自主開發(fā)的固收投研系統(tǒng)，其中信用研究系統(tǒng)涵蓋信用評級、全市場風(fēng)險跟蹤、價格體系監(jiān)測、財務(wù)造假識別、信用質(zhì)量評價等模塊，同時擁有債券自主模型打分的內(nèi)部估值和隱含級別體系；最后，采用金融科技提示重點領(lǐng)域、公司和專家團隊人工研判相結(jié)合的模式。

　　固收團隊非常重視產(chǎn)品規(guī)劃，閆一帆強調(diào)，產(chǎn)品線規(guī)劃是公募發(fā)展的一大驅(qū)動力，固定收益類產(chǎn)品應(yīng)注重基金風(fēng)險收益特征的穩(wěn)定性，同時產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)離不開準確定位，以及在此定位下投資策略的聚焦。創(chuàng)金合信基金固收產(chǎn)品線從貨幣基金起步，貨幣基金很好地滿足了客戶最基本的流動性管理需求；2018年起布局的短債產(chǎn)品線定位精準，順應(yīng)了銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮；近兩年布局的穩(wěn)健型產(chǎn)品線（二級債基和偏債混合）也逐漸嶄露頭角，未來團隊會持續(xù)尋找符合當(dāng)前市場風(fēng)險收益特征下的相對占優(yōu)策略，發(fā)行與之匹配的各類固收產(chǎn)品，這也是投資能力向前端延伸、為客戶提供價值的重要手段。

　　權(quán)益團隊：投研一體化堅持深度基本面研究

　　創(chuàng)金合信基金權(quán)益團隊立足產(chǎn)業(yè)視角，堅持深度基本面研究，踐行投研一體化。創(chuàng)金合信基金權(quán)益投研總部總監(jiān)黃弢介紹，從最初發(fā)起式基金布局行業(yè)基金起步，到行業(yè)基金的大規(guī)模爆發(fā)，到全市場基金和固收+基金的崛起，再到當(dāng)下絕對收益目標型產(chǎn)品的不斷拓展，產(chǎn)品布局越來越完善，規(guī)模逐步邁上臺階，投研隊伍壯大，投研文化經(jīng)過不斷磨合已經(jīng)越來越堅實。當(dāng)前權(quán)益投研團隊步入良性循環(huán)，只待天氣轉(zhuǎn)暖，進入豐收的階段。

　　黃弢表示，最近幾年A股市場持續(xù)低迷，加上波動性較大，權(quán)益團隊開始思考偏絕對收益目標的產(chǎn)品，策略和倉位相對靈活的產(chǎn)品應(yīng)是更合適的載體，為了能給持有人一個更好的持基體驗，同時促使基金持有人收益能夠更好地匹配基金收益，未來會按照投資經(jīng)理能力圈的不同，設(shè)置不同技術(shù)路線的產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金是業(yè)內(nèi)主動管理行業(yè)主題基金較多的基金公司之一，行業(yè)主題基金經(jīng)理在管理各自行業(yè)主題產(chǎn)品的同時，還需要做好行業(yè)和行業(yè)內(nèi)重點個股的研究與跟蹤工作。黃弢介紹，在人員配置方面，基金經(jīng)理比例相對多，而研究員比例相對比較少，核心原因在于公司更強調(diào)投研一體化，行業(yè)主題基金經(jīng)理是資深的行業(yè)研究員。更重要的是，行業(yè)主題基金經(jīng)理通過實際持倉個股的業(yè)績表現(xiàn)及時反饋出研究和投資的不足，可以更快速地進行糾錯，同時提升對行業(yè)和個股的理解深度。通過這種長年累月的反饋機制，創(chuàng)金合信基金的行業(yè)主題基金經(jīng)理成長為各自領(lǐng)域的專家。而創(chuàng)金合信基金和而不同的投研文化，保障并鼓勵專家之間的充分信任和充分分享，使得不同領(lǐng)域的專家可以從不同角度進行更多碰撞，同時也為全市場基金經(jīng)理提供扎實的底層配置品種。

　　縱觀當(dāng)下市場，黃弢認為，相對于投資者所蘊含的低迷情緒，市場已經(jīng)提前并過度反應(yīng)，在經(jīng)歷了三年多的調(diào)整以后，從戰(zhàn)略角度，看多未來三年的投資機會；從配置的角度，基于極限避險思維進行配置的防守策略，有必要往更均衡的性價比方向進行調(diào)整。

　　量化團隊：產(chǎn)品線完備持續(xù)提升獲取超額收益的能力

　　創(chuàng)金合信基金量化指數(shù)業(yè)務(wù)起步較早，成立于2015年12月31日的兩只指數(shù)增強產(chǎn)品——創(chuàng)金合信滬深300指數(shù)增強和創(chuàng)金合信中證500指數(shù)增強，為首批布局的量化產(chǎn)品，此后在投資過程中不斷完善和豐富，現(xiàn)已構(gòu)建模型儲備品類完備、投資品種覆蓋全面、海內(nèi)外經(jīng)驗積累豐富的量化投資策略體系，形成指數(shù)增強型、穩(wěn)健超額型、被動指數(shù)型三條產(chǎn)品線，產(chǎn)品類型覆蓋了大、中、小盤以及創(chuàng)業(yè)板等主流指數(shù)。

　　據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金首席量化投資官董梁擁有20年海內(nèi)外量化投研經(jīng)驗，目前模型中有隨機森林、遺傳規(guī)劃和深度神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)3個機器學(xué)習(xí)模塊，這是創(chuàng)金合信基金量化團隊的特色之一。

　　據(jù)海通證券《基金超額收益排行榜》，截至2024年6月28日，創(chuàng)金合信中證1000指數(shù)增強表現(xiàn)突出，最近七年A、C份額的超額收益分別為65.42%、63.31%，同類（增強股票指數(shù)型）排名4/53和5/53。另據(jù)晨星中國基金業(yè)績榜單，截至2024年6月30日，創(chuàng)金合信中證紅利低波動指數(shù)基金A榮膺大盤價值股票基金三年期業(yè)績亞軍，排名為2/59。

　　董梁表示，最近幾年量化投資領(lǐng)域發(fā)生了較大變化，越來越多的資金部署到量化策略中，量化公募、量化私募的規(guī)模均有較高程度增長；同時，市場從2021年下半年起進入存量博弈，板塊、行業(yè)間分化嚴重，輪動迅速，量化策略做出超額收益的難度大大增加。為此，創(chuàng)金合信基金量化團隊做出了一系列有針對性的布局?；谑袌鲚唲友杆俚那闆r，量化團隊會適時改變選股模型的預(yù)測周期和基金調(diào)倉頻率，以更好地適應(yīng)市場變化；在模型開發(fā)上，人工智能、機器學(xué)習(xí)的應(yīng)用越來越得到重視，團隊大幅提升在人工智能方向的投入，逐步上線了隨機森林、遺傳規(guī)劃、深度神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)等模塊，并初見成效；在產(chǎn)品線上，震蕩市中表現(xiàn)較好的創(chuàng)金合信紅利低波動指數(shù)基金得到了更多投資者的關(guān)注。

　　“對于一個量化團隊，核心競爭力主要體現(xiàn)在投資能力上，即獲取超額收益的能力。”董梁表示，團隊會持續(xù)在因子挖掘、模型搭建、組合管理等方面發(fā)力，預(yù)計未來超額收益還有明顯的提升空間。據(jù)悉，創(chuàng)金合信基金量化團隊成員均來自業(yè)內(nèi)一流機構(gòu)或高校，具備復(fù)合型知識背景，主動量化產(chǎn)品管理經(jīng)驗豐富，善于運用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、人工智能等技術(shù)對投資邏輯進行測試與建模，研發(fā)實力較強。  

　　資產(chǎn)配置團隊：以絕對收益為目標提供資產(chǎn)配置系統(tǒng)解決方案

　　創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團隊由首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春領(lǐng)銜，過去5年對基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理進行優(yōu)選、評價和跟蹤，為機構(gòu)投資者提供“多資產(chǎn)、多策略、多管理人”的解決方案，建立了特色MOM/FOF產(chǎn)品線，目前該團隊已經(jīng)成為以研究為基礎(chǔ)，投資為宗旨、服務(wù)為載體的綜合資產(chǎn)配置方案提供者。

　　在團隊核心競爭力的打造中，魏鳳春表示團隊非常重視專業(yè)性與合作性，重點關(guān)注數(shù)字化時代的科技助力。他遵循從實戰(zhàn)出發(fā)，強調(diào)宏觀的策略化，策略的前瞻化，投研的一體化，重視總量和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略價值，配置和擇時并重，按國際標準、國內(nèi)領(lǐng)先的目標來提升隊伍的戰(zhàn)斗力。

　　魏鳳春介紹，考慮到資產(chǎn)管理行業(yè)已進入工業(yè)化與數(shù)字化時代，團隊積極踐行“五位一體”的新管理模式，即“以絕對收益為目標，貫通風(fēng)險控制、多元配置、團隊智慧與過程服務(wù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈，通過科技化手段提升研究、投資、服務(wù)的效率。養(yǎng)老金融方面，團隊堅持“五位一體”的新模式，致力于為投資者提供系統(tǒng)性的養(yǎng)老解決方案，布局養(yǎng)老基金，積極增設(shè)Y份額，同時做好各種形式的養(yǎng)老投教工作。  

　　魏鳳春強調(diào)，資產(chǎn)配置追求的是風(fēng)險與收益的平衡，即在控制回撤基礎(chǔ)上，追求絕對收益。風(fēng)險的控制手段有兩種，一是通過單一資產(chǎn)擇時，用時間的離散來解決回撤的問題；二是通過多資產(chǎn)的非相關(guān)性，用資產(chǎn)的離散來解決風(fēng)險的控制。他表示，創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置團隊采用的策略是前述兩種方法并駕齊驅(qū)，但優(yōu)選多資產(chǎn)策略。同時，團隊通過對宏觀、產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)的深度研究，提升資產(chǎn)選擇上的阿爾法收益，并且從團隊的比較優(yōu)勢出發(fā)，提升資產(chǎn)配置擇時的收益。

　　提及資產(chǎn)配置團隊的研究廣度和研究深度，魏鳳春介紹，從研究廣度看，團隊覆蓋了海內(nèi)外宏觀、海內(nèi)外大類資產(chǎn)、中觀產(chǎn)業(yè)鏈比較，以及全市場公募基金和全市場優(yōu)秀管理人的研究。從研究深度看，團隊對各大類資產(chǎn)定價、大類資產(chǎn)的配置模型、單資產(chǎn)內(nèi)部的策略研究和策略開發(fā)、權(quán)益類資產(chǎn)的風(fēng)格、風(fēng)格底層定價邏輯等進行了深入研究。

　　資產(chǎn)配置團隊的具體服務(wù)方面，魏鳳春介紹，已建立覆蓋周頻、月頻、季頻、半年度、年度的研究輸出服務(wù)體系，形成“創(chuàng)金首席觀點”“創(chuàng)金月度視點”“創(chuàng)金機構(gòu)策略會”等品牌化的欄目。

　　凡是過往，皆為序章。站在10周年的新起點，創(chuàng)金合信基金將一如既往繼續(xù)在提升投研能力和大類資產(chǎn)配置能力、投資者陪伴、踐行社會責(zé)任等方面積極探索、堅定前行，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，為機構(gòu)和個人投資者提供更便捷、更高效、更精準的多元化金融服務(wù)，為建設(shè)金融強國貢獻更多智慧和力量。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：創(chuàng)金合信基金十周年：倡導(dǎo)長期主義 固收權(quán)益量化資產(chǎn)配置四輪驅(qū)動)

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