互認(rèn)基金漸成熱門！百姓跨境投資的又一出口 行業(yè)熱盼新規(guī)出臺

　　隨著QDII的限購，北上互認(rèn)基金逐漸步入投資者的視線。

　　財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)FOF產(chǎn)品定期報(bào)告了解到，截至今年二季度末，25只FOF產(chǎn)品重倉北上互認(rèn)基金，涉及8只北上互認(rèn)基金（同一基金不同份額分開計(jì)算），北上互認(rèn)基金被重倉的產(chǎn)品數(shù)較一季度增加2只，合計(jì)持倉市值2.8億元左右。

　　事實(shí)上，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購從去年以來明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為1300億元左右，受限于50%的銷售比例限制，部分產(chǎn)品已“關(guān)門謝客”，但總額度仍較為寬松。

　　值得留意的是，此前證監(jiān)會發(fā)布的《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》提到，將互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。這意味著，隨著后續(xù)修訂稿完善并正式發(fā)布實(shí)施，北上互認(rèn)基金總規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)容。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士判斷，征求意見稿有望8月出臺。

　　不過整體來看，互認(rèn)基金距離成為大熱門還有距離，有券商金融產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，代銷售互認(rèn)基金的系統(tǒng)與流程都比較復(fù)雜，信披也不完備，但并不影響代銷售，互認(rèn)基金正走向?qū)こＭ顿Y。

　　北上互認(rèn)債基被重倉市值較高

　　所謂的基金互認(rèn)，是指允許境外注冊并受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金向本地居民公開銷售，2015年5月，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會聯(lián)合宣布于當(dāng)年7月正式開展兩地基金互認(rèn)，符合條件的基金可在對方市場進(jìn)行銷售。其中，香港公募基金到內(nèi)地銷售則稱為“北上互認(rèn)基金”。

　　截至今年6月底，8只北上互認(rèn)基金中，易方達(dá)（香港）精選債券基金M-CNY HDG被持倉市值最高。截至今年二季度末，3只FOF產(chǎn)品合計(jì)持有該基金8687.50萬元。此外，易方達(dá)（香港）精選債券基金M-CNY的合計(jì)持倉市值也達(dá)到3851.53萬元，也就是說，易方達(dá)（香港）精選債券基金合計(jì)被持倉市值約1.25億元。

　　這只產(chǎn)品備受FOF基金關(guān)注，或與其重倉美債相關(guān)。公開資料顯示，易方達(dá)（香港）精選債券基金的投資組合以境外人民幣、美元、歐元或港元計(jì)價(jià)的投資級別債務(wù)證券為主。其中，投資全球債券市場的比例不少于資產(chǎn)凈值的70%。

　　截至今年6月底，美國是該基金的第一大重倉區(qū)域，持倉占比達(dá)48.13%，跟隨其后的是中國內(nèi)地（8.23%）、德國（7.36%）。從前五大持倉來看，美國國債位列該基金的前兩大持倉。

　　除了易方達(dá)（香港）精選債券基金以外，摩根國際債券也是FOF重倉的另一只北上互認(rèn)基金。

　　以同一基金不同份額分別計(jì)算，摩根國際債券-PRC CNY累計(jì)在二季度末被FOF重倉市值為7415.67萬元，位居持倉市值榜單第二位；而摩根國際債券-PRC CNY對沖累計(jì)的重倉市值為6291.36萬元，位列第三。兩類份額合并計(jì)算，F(xiàn)OF基金對摩根國際債券的持倉市值達(dá)1.37億元，超過前述易方達(dá)（香港）精選債券基金。

　　摩根國際債券也主要投資于環(huán)球投資級別債券，最新披露數(shù)據(jù)顯示，北美（35.4%）、成熟歐洲（28.6%）、成熟亞太區(qū)（14.6%）為該基金的前三大投資地區(qū)。從前十大投資項(xiàng)目來看，截至今年5月底，該基金十大投資項(xiàng)目包括墨西哥、歐盟、西班牙、美國等發(fā)行的債券。

　　2只北上互認(rèn)股基新進(jìn)FOF基金重倉

　　相較于今年一季度末，摩根太平洋科技基金CNY 累積和惠理高息股票基金P-CNY累積等2只北上互認(rèn)股基新進(jìn)FOF基金的前十大重倉行列，均是建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有獨(dú)門重倉基金。

　　對“紅利+成長”策略的關(guān)注，或是建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有重倉這2只北上互認(rèn)基金的理由。

　　資料顯示，摩根太平洋科技基金主要投資于太平洋地區(qū)（包括日本）科技公司，截至今年6月底前十大持倉包括臺積電、SK海力士、DISCO、聯(lián)發(fā)科技等個(gè)股?；堇砀呦⒐善被鸬漠a(chǎn)品介紹則提到，集中投資于亞洲市場上市的公司或發(fā)行人的附帶利息或派發(fā)股息的債券及股票。

　　整體來看，截至二季度末，債基仍是FOF基金選擇北上互認(rèn)基金的主要對象。8只重倉基金中，除了前述提到的2只股基，其余均是債基。

　　其中，摩根亞洲債券人民幣累計(jì)在二季度末被FOF基金持有754.27萬元市值，華夏精選固定收益配置人民幣的持有市值則為494.71萬元。

　　北上互認(rèn)基金規(guī)模持續(xù)增長

　　事實(shí)上，隨著全球資產(chǎn)配置熱度不減，QDII整體額度愈發(fā)緊張。QDII基金的頻頻限購，使得原本較為小眾的北上互認(rèn)基金逐漸吸引投資者的眼光。

　　截至目前，北上互認(rèn)基金數(shù)量達(dá)到39只。

　　中信建投證券近期研報(bào)提到。2023年以來北上互認(rèn)凈認(rèn)購呈明顯的上升趨勢，截至5月底，北上互認(rèn)基金累計(jì)凈認(rèn)購額達(dá)到273.2億元，較去年底的174.4億元增長近百億元；特別是一季度凈認(rèn)購達(dá)81.7億。近一年內(nèi)，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購額增加超過120億元，顯示出資金的青睞。

　　目前，北上互認(rèn)基金權(quán)益和債券在數(shù)量上相對均衡，混合型基金規(guī)模較大。具體來看，股票型、混合型、債券型產(chǎn)品數(shù)量分別占比49%、11%、40%，規(guī)模分別占比29%、50%、21%，且以主動投資為主。從投資區(qū)域來看，北上互認(rèn)基金投資區(qū)域以亞太為主，數(shù)量占比和規(guī)模占比分別達(dá)到51%和72%。

　　值得留意的是，不同于QDII基金申購受限于各家基金公司獲得的QDII總額度，基金互認(rèn)主要受兩地銷售比例限制。

　　業(yè)內(nèi)人士提到，雖然內(nèi)地與香港公募基金互認(rèn)的總額度被外匯管理局嚴(yán)格管制，資金進(jìn)出各為3000億元人民幣，但目前額度較為寬松，而互認(rèn)基金客地銷售比例限制為50%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，39只北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為1300億人民幣，其中，受限于50%的比例限制，部分產(chǎn)品暫時(shí)“關(guān)門謝客”。

　　比如，易方達(dá)（香港）精選債券基金自7月10日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請，原因是為使該基金持續(xù)滿足香港互認(rèn)基金的資格條件，即香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應(yīng)不高于50%。

　　相關(guān)公告提到，如該基金向內(nèi)地投資者銷售的基金份額總凈值超過基金總資產(chǎn)凈值的40%，基金管理人就有權(quán)決定是否暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請。

　　此外，摩根國際債券自今年1月11日以來已暫停內(nèi)地申購，摩根亞洲總收益?zhèn)饎t是從今年5月11日暫停內(nèi)地申購，原因同樣是50%的比例限制。

　　不過，今年6月14日，證監(jiān)會就《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。對于該修訂草案，證監(jiān)會表示，將互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%是本次規(guī)則修訂擬優(yōu)化的方向之一，另外則是允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予與管理人同集團(tuán)的海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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