A股放量大漲 后市有哪些機(jī)會(huì)？基金公司解讀來了！

　　7月31日市場(chǎng)大漲，滬指漲超2%，收2938點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲超3%，科創(chuàng)50指數(shù)漲近5%，兩市成交超9000億元，滬深兩市上漲個(gè)股達(dá)到4825只，下跌個(gè)股只有235只。

　　市場(chǎng)情緒大幅翻轉(zhuǎn)，券商股成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的重要主力之一，貴州茅臺(tái)也漲超3%重返1400元上方。

　　從行業(yè)上看，醫(yī)藥、券商、家電領(lǐng)漲，成長(zhǎng)賽道中的芯片、消費(fèi)電子、新能源車、光伏也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。在市場(chǎng)熱度重新被點(diǎn)燃的時(shí)機(jī)，中歐基金、華寶基金等7家基金公司接受券商中國(guó)記者采訪，解讀市場(chǎng)大漲原因，后市有哪些板塊值得關(guān)注。基金公司認(rèn)為，近期一系列新政利好提振了投資者信心，未來持續(xù)性較好的行業(yè)或?qū)⒃谇捌诘某鍓K中出現(xiàn)，科技成長(zhǎng)、醫(yī)藥、高端制造等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　牛市旗手大爆發(fā)，券商具備短期修復(fù)需求

　　值得一提是，在7月31日大漲的板塊中，深跌已久的牛市旗手券商股在盤中爆發(fā)，天風(fēng)證券、華鑫股份漲停，錦龍股份8天5板，國(guó)盛金控逼近漲停，市場(chǎng)上更是再度傳出中金公司和銀河證券合并的消息。華寶基金的券商ETF基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，券商板塊迎來快速修復(fù)行情，主要有以下五個(gè)方面的原因：

　　一是降息，超長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行用于設(shè)備更新和提振消費(fèi)內(nèi)需等釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)；

　　二是近期中小盤指數(shù)連漲數(shù)日，顯示個(gè)股情緒面有所回穩(wěn)；

　　三是券商板塊估值在7月8日到達(dá)歷史性低點(diǎn)1.05X PB的位置后，因?yàn)榕渲脺?00權(quán)重股的資金增加，7月中旬以來處于底部回升態(tài)勢(shì)；

　　四是行業(yè)基本面逐漸見底，利空因素消化，在指數(shù)絕對(duì)低估值下且行業(yè)整合、降本增效、年中分紅等利好形成支撐，板塊性價(jià)比走高；

　　五是大金融板塊內(nèi)的券商/銀行行業(yè)的收益率之差，過去三個(gè)月累計(jì)超過10%，券商具備短期修復(fù)需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，券商板塊估值分位數(shù)位于近10年1%分位點(diǎn)，券商ETF跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)持續(xù)位于600點(diǎn)下方。“我們通過券商指數(shù)15年多的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，測(cè)算了不同點(diǎn)位買入的勝率，在600點(diǎn)以下介入，正收益的概率較大。當(dāng)前，資本市場(chǎng)投資者的信心尤其珍貴，市場(chǎng)信心的樹立和營(yíng)造需要上下同向而行，年內(nèi)并購重組的主題投資仍是券商主旋律，近半年以來，打造金融國(guó)家隊(duì)，中型機(jī)構(gòu)率先破局，券商行業(yè)并購重組預(yù)期不斷增強(qiáng)，行業(yè)供給側(cè)改革破局需要內(nèi)在和外在雙重推動(dòng)，而在市場(chǎng)低迷時(shí)期，對(duì)于行業(yè)管制政策的逆周期調(diào)節(jié)也被市場(chǎng)期待?！必S晨成表示。

　　政策提振市場(chǎng)信心，基本面支撐股市上漲

　　易米基金向記者表示，7月31日市場(chǎng)大漲有以下幾個(gè)主要觸發(fā)因素，一是7月30日中央政治局會(huì)議后，釋放了諸多利好消息，重點(diǎn)提到了提振消費(fèi)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，資金一致預(yù)期接下來或會(huì)有更強(qiáng)有力的政策推出。二是8月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即，9月降息或會(huì)在本次會(huì)議上再次重申，降息周期即將開啟。三是情緒的修復(fù)，市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)回撤了2周，昨日上證綜指下探補(bǔ)了今年2月份快速上漲時(shí)2866點(diǎn)至2867點(diǎn)的缺口，情緒上短期向下的慣性止住。

　　德邦基金基金經(jīng)理施俊峰同樣認(rèn)為，中央政治局會(huì)議增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，7月31日A股放量大漲。近期重量級(jí)會(huì)議相繼召開，前期的三中全會(huì)指向性偏長(zhǎng)期，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期的反應(yīng)相對(duì)鈍化，而本次中央政治局會(huì)議直接影響了下半年經(jīng)濟(jì)的定調(diào)，也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“從上周央行降息開始，經(jīng)濟(jì)政策密集出臺(tái)，市場(chǎng)反應(yīng)不明顯，其實(shí)一定程度上也是在觀望，等待中央政治局會(huì)議的一錘定音。本次會(huì)議清晰剖解問題，并重在政策落實(shí)?；仡?022年4月以及2023年7月的中央政治局會(huì)議前后，都面臨復(fù)雜的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)，股市、經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也都相對(duì)較弱，而隨著會(huì)議的召開，股市都出現(xiàn)了不同程度的反彈?！笔┛》灞硎?，對(duì)未來的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)穩(wěn)住5%的表述是很清晰的，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“下半年改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)很重”和“堅(jiān)定不移完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”。經(jīng)濟(jì)基本面向上對(duì)于股票市場(chǎng)來說是重要的環(huán)境支撐。

　　摩根士丹利基金表示，近期市場(chǎng)出現(xiàn)了多重利好， LPR調(diào)降10個(gè)bps，實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)第二次降息；發(fā)改委和財(cái)政部發(fā)文，針對(duì)設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新從超長(zhǎng)期特別國(guó)債中劃撥3000億元，即國(guó)債支持范圍從“兩重”擴(kuò)大到“兩新”；另外，中央政治局會(huì)議進(jìn)一步明確要堅(jiān)定不移地實(shí)現(xiàn)今年發(fā)展目標(biāo)，加碼逆周期調(diào)節(jié)力度，及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措，同時(shí)將提振消費(fèi)放在了工作任務(wù)的首位。這一系列的舉措提振了投資者信心，超跌行業(yè)得到了修復(fù)。

　　政策驅(qū)動(dòng)值得關(guān)注，后市有哪些機(jī)會(huì)？

　　市場(chǎng)的大漲能否延續(xù)，對(duì)于后市有哪些行業(yè)值得關(guān)注？諾德基金基金經(jīng)理郭紀(jì)亭表示：一是行業(yè)受政策支持，行業(yè)基本面后續(xù)有一定改善的電子、電力設(shè)備等科技板塊；二是前期跌幅較大，估值調(diào)整到位，股息率合理并且本身業(yè)績(jī)有望獲得一定增長(zhǎng)的板塊如消費(fèi)品、醫(yī)藥等板塊；三是伴隨經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局有向好變化的部分周期類板塊。

　　易米基金同樣對(duì)后市的看法保持謹(jǐn)慎樂觀。樂觀的點(diǎn)在于也許無法實(shí)現(xiàn)全面性復(fù)蘇，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)還是有的，看好政策大力支持的“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向，科創(chuàng)板近期資金積極涌入已經(jīng)有所驗(yàn)證。謹(jǐn)慎的點(diǎn)在于資金風(fēng)險(xiǎn)偏好上升沒有那么容易，資金愿不愿意入場(chǎng)買股票，需要的是持續(xù)性的賺錢效應(yīng)。

　　郭紀(jì)亭認(rèn)為，內(nèi)需基本面修復(fù)仍需耐心，外需有邊際放緩跡象，市場(chǎng)大的機(jī)會(huì)可能仍需等待。在當(dāng)前位置上，基于前期市場(chǎng)的大規(guī)模下跌已經(jīng)消化了一部分悲觀預(yù)期，市場(chǎng)多數(shù)股票估值目前仍處歷史相對(duì)較低位置，我們認(rèn)為從全年維度看市場(chǎng)仍然是可為的。后續(xù)在實(shí)際投資過程中，我們也將綜合衡量基本面變化趨勢(shì)及估值水平，積極調(diào)整持倉品種，力爭(zhēng)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　銀河基金認(rèn)為，下半年，以“科特估”和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高景氣成長(zhǎng)方向可以進(jìn)行關(guān)注。這些方向上半年受到風(fēng)險(xiǎn)偏好回落影響，相比高ROE和高股息并不占優(yōu)。但當(dāng)前來看，清晰的政策導(dǎo)向、確定性較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化和較低的估值分位都將成為景氣回歸的支撐。

　　從中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角看，相比于此前的“中特估”，“科特估”則聚焦挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力的潛在價(jià)值，其主要包括優(yōu)勢(shì)制造（如新能源汽車和通信等）、中國(guó)制造（如高端裝備和新材料等）和先進(jìn)智造（如AI和生物技術(shù)）三大方面。其相關(guān)企業(yè)應(yīng)該滿足戰(zhàn)略稀缺性、創(chuàng)新程度高、質(zhì)地好但估值偏低、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等條件。以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)為主要載體的“科特估”，更像是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的“時(shí)代排頭兵”。

　　中歐基金認(rèn)為，市場(chǎng)重回關(guān)注區(qū)間后，短期反彈中結(jié)構(gòu)切換的線索首先表現(xiàn)為受益后續(xù)政策刺激的地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)核心行業(yè)，其次是內(nèi)需板塊超跌后的反彈機(jī)會(huì)，最后是科技自立和消費(fèi)電子等成長(zhǎng)主線。中長(zhǎng)期來看，伴隨中報(bào)的逐漸披露，符合新“國(guó)九條”指導(dǎo)思想的新質(zhì)生產(chǎn)力主線、高 ROE 企業(yè)和具備 ROE改善空間的行業(yè)有望獲得市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注。

　　“中長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為紅利板塊依舊具有很強(qiáng)的吸引力，短期回調(diào)是交易層面的影響，紅利指數(shù)回調(diào)，更多是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而在預(yù)期收益率降低的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，為投資人創(chuàng)造穩(wěn)定的價(jià)值貢獻(xiàn)，不光是上市公司，也是基金經(jīng)理的目標(biāo)和方向?！笔┛》灞硎?。

（文章來源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：A股放量大漲，基金公司解讀來了！)

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