可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)降溫 年內(nèi)多只可轉(zhuǎn)債基金跌逾10%

　　在可轉(zhuǎn)債打破“零違約”后，特別是在上月出現(xiàn)了首只觸及“面值退市”標準的高評級可轉(zhuǎn)債后，市場信心受到顯著影響，目前價格跌破百元的可轉(zhuǎn)債超過百只?？赊D(zhuǎn)債基金也表現(xiàn)不佳，其中東方可轉(zhuǎn)債債券A、融通可轉(zhuǎn)債債券A等年內(nèi)跌逾10%。業(yè)內(nèi)認為，可轉(zhuǎn)債具備較好的配置價值，低價轉(zhuǎn)債有望迎來系統(tǒng)性修復(fù)機會。

　　今年5月，搜特轉(zhuǎn)債和鴻達轉(zhuǎn)債先后違約，打破了可轉(zhuǎn)債市場從20世紀90年代初起步至今三十多年來的“零違約”神話；上月中旬，廣匯轉(zhuǎn)債退市，為首支觸及“面值退市”標準的高評級可轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示（可統(tǒng)計數(shù)據(jù)），按最新收盤價計算，有114只可轉(zhuǎn)債價格跌破百元，占比近21%；而去年末時價格不足百元的可轉(zhuǎn)債輸了只有10只，占比為19%。

　　相關(guān)基金方面，74只可轉(zhuǎn)債主題基金（可統(tǒng)計數(shù)據(jù)，不同份額分開統(tǒng)計）中，有64只今年以來的收益為負，而今年上半年末凈值下跌的只有37只。其中，上銀可轉(zhuǎn)債精選債券A、東方可轉(zhuǎn)債債券A、前海開源可轉(zhuǎn)債債券、融通可轉(zhuǎn)債債券A等今年以來的凈值跌幅超過10%；華富可轉(zhuǎn)債債券、建信轉(zhuǎn)債增強債券A、創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選債券A、中?？赊D(zhuǎn)債債券A等凈值跌幅居前。

　　倉位方面，今年二季度末，融通可轉(zhuǎn)債債券持有的可轉(zhuǎn)債市值占基金凈值比環(huán)比下降了10%，中銀轉(zhuǎn)債增強債券、天治可轉(zhuǎn)債增強債券、長盛可轉(zhuǎn)債等二季度末持有的可轉(zhuǎn)債市值占基金凈值比出現(xiàn)下滑；其中，天治可轉(zhuǎn)債增強債券在今年一季度的持倉明顯下滑，持有的可轉(zhuǎn)債市值占基金凈值比環(huán)比減少近30%。二季報還顯示，今年上半年末全市場投資可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的公募基金數(shù)量只有2031只，創(chuàng)下近四年新低；公募持有可轉(zhuǎn)債市值2761.65億元。

　　不過，近期博時可轉(zhuǎn)債ETF與海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF“吸金”，7月以來博時可轉(zhuǎn)債ETF獲得近50億元的資金凈流入，后者“吸金”近3億元。

　　博時基金指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理桂征輝指出，當前可轉(zhuǎn)債“轉(zhuǎn)債價格低、轉(zhuǎn)股溢價率高”，盡管仍然面臨“股市反復(fù)探底”的風險，但相較于股票而言，可轉(zhuǎn)債當前的風險收益已經(jīng)“非對稱”。從絕對收益角度出發(fā)，當下的可轉(zhuǎn)債具備較好的配置價值，不過向上彈性相比股票可能較為不足。另外，可轉(zhuǎn)債的信用風險擾動較此前增多，把握轉(zhuǎn)債投資機會時需仔細評估個券的信用風險。在投資可轉(zhuǎn)債基金時，投資者還應(yīng)充分考慮自身的投資目標及風險偏好，進行合理的資產(chǎn)配置、降低風險。

　　國泰君安證券分析師顧一格表示，隨著小微盤指數(shù)企穩(wěn)，轉(zhuǎn)債市場情緒回暖，由于情緒沖擊和流動性踩踏導(dǎo)致下跌的低價轉(zhuǎn)債將迎來系統(tǒng)性修復(fù)機會。他認為轉(zhuǎn)債低價沖擊預(yù)計暫時告一段落，建議投資者從三個方面把握超跌后的反彈機會。第一，近期大幅下跌的低價轉(zhuǎn)債中固然有部分具有正股退市或違約風險，但絕大多數(shù)是流動性踩踏導(dǎo)致；第二，受小微盤正股下跌帶動，近期部分偏股型轉(zhuǎn)債明顯下跌，此類轉(zhuǎn)債彈性較好，后續(xù)有望隨正股反彈；第三，正股大市值、高股息、高評級的轉(zhuǎn)債更符合當前的政策導(dǎo)向和資金偏好，此類轉(zhuǎn)債將成為更多低風險偏好轉(zhuǎn)債投資者的底倉選擇，估值有望進一步抬升。

（文章來源：讀創(chuàng)）

(原標題：【原創(chuàng)】可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)降溫 年內(nèi)多只可轉(zhuǎn)債基金跌逾10%)

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