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博道基金陳連權(quán):保持股債多元配置是當(dāng)下較佳選擇
“從目前市場環(huán)境分析,保持股債多元配置仍然是當(dāng)下較佳選擇。”近日,博道基金固定收益投資總監(jiān)陳連權(quán)在接受澎湃新聞記者專訪時表示,隨著經(jīng)濟底部的進一步夯實,監(jiān)管紅利持續(xù)釋放,價值和紅利風(fēng)格均處于較佳布局區(qū)間。
陳連權(quán)分析指出,7月份以來,為進一步加強逆周期調(diào)節(jié),加大金融支持實體經(jīng)濟力度,央行開啟新一輪降息,隨后各存款、貸款等廣譜利率跟隨下降,同業(yè)存單、國債等市場利率也創(chuàng)下近期的新低;后續(xù)隨著政治局會議召開,再次確認(rèn)穩(wěn)增長信號,不過穩(wěn)增長訴求升溫并不意味著債券行情的逆轉(zhuǎn)。可以觀察到,近期資金面如市場預(yù)期保持寬松,債券市場整體繼續(xù)上漲。
“一方面,穩(wěn)增長需要寬松的貨幣和信用環(huán)境支持,債券市場面臨的流動性環(huán)境大概率繼續(xù)保持合理充裕,利好債券市場;另一方面,現(xiàn)在穩(wěn)增長的手段不同于以往的大規(guī)模刺激,即使短期產(chǎn)生擾動,也不會改變債券市場資產(chǎn)荒的格局,債券市場劇烈波動的風(fēng)險較小?!标愡B權(quán)進一步指出。
一邊是持續(xù)調(diào)整后低位震蕩、投資性價比突出的股市,一邊是低利率環(huán)境下持續(xù)走好的債市,在當(dāng)下宏觀背景下投資者該如何選擇?陳連權(quán)認(rèn)為,從目前市場環(huán)境分析,保持股債多元配置仍然是當(dāng)下較佳選擇。
陳連權(quán)從業(yè)已17年,有著宏觀分析、債券研究及“固收+”投資等多元從業(yè)經(jīng)歷,對于股債大類資產(chǎn)配置有相對豐富的經(jīng)驗。
具體到投資品種上,在陳連權(quán)看來,當(dāng)前市場環(huán)境下,如果希望滿足投資者既要“穩(wěn)”又要“收益”的訴求,二級債基是一個不錯的載體。首先它是債券類基金,主要投資于債券,以低波動為主要特征;其次,還拿出小部分倉位投資于股票,希望爭取超越債券的回報。如何實現(xiàn)這個目標(biāo)?陳連權(quán)選擇以量化賦能股債組合的管理,模型覆蓋股債配置、選債、選股與風(fēng)險控制,希望在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上,實現(xiàn)資產(chǎn)配置“1+1>2”的效果。
陳連權(quán)稱,如果希望滿足當(dāng)前投資者的短期避險和長期低波動的訴求,如何選擇權(quán)益資產(chǎn)來力爭超額就很重要。
陳連權(quán)以數(shù)據(jù)作為支撐來分析大盤股,“價值與成長品種具備不同的股票特性,大盤價值品種的曲線具備長期穩(wěn)健向上特征,而大盤成長品種的曲線特點則是高波動?!彼f道,長期來看,大盤價值品種更適合與債券相結(jié)合,這樣整體或?qū)⒛軌虺尸F(xiàn)相對低波動、“安穩(wěn)向上”的特征。
除此之外,談及今年持續(xù)火熱的紅利策略,陳連權(quán)表示紅利品種也會是股票池中的重點選擇方向。為了找到更優(yōu)質(zhì)的紅利資產(chǎn),在他的策略里,除了關(guān)注傳統(tǒng)的股息率、派息率等指標(biāo)外,還會關(guān)注股票分紅的穩(wěn)定性、分紅模式的確定性等等。
展望下半年的宏觀環(huán)境,陳連權(quán)認(rèn)為,基本面方面,宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)出供給修復(fù)、需求底部整固的特征;政策方面,總量貨幣指標(biāo)出現(xiàn)了短暫的波動,但總體而言,貨幣與財政政策仍然是支持性的,隨著經(jīng)濟底部的進一步夯實,監(jiān)管紅利持續(xù)釋放,價值和紅利風(fēng)格均處于較佳布局區(qū)間。
債券市場方面,陳連權(quán)預(yù)計,短期內(nèi),央行對公開市場利率以及長端利率實行區(qū)間調(diào)控的機制逐步形成,可能對國債收益率曲線造成擾動,利率或仍偏震蕩;中期來看,在美國逐步走向衰退,金融市場波動加劇,國內(nèi)穩(wěn)增長訴求升溫的背景下,不排除進一步降準(zhǔn)降息的可能,低息環(huán)境仍有望延續(xù),在此背景下,保持股票與債券的多元配置仍是較佳選擇。
(文章來源:澎湃新聞)
(原標(biāo)題:博道基金陳連權(quán):保持股債多元配置是當(dāng)下較佳選擇)
(責(zé)任編輯:65)
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