央行發(fā)聲提示！債基超兩個月未批 有產品年內收益率超10%

　　近期，債市消息不斷。8月9日，央行發(fā)文提醒投資者部分資管產品尤其是債券型理財產品明顯高于底層的年化收益率是由杠桿而來，存在較大利率風險。央行發(fā)文“降溫”債市及理財產品的同時，亦有市場傳言稱，“監(jiān)管已不讓發(fā)公募債基”。值得注意的是，監(jiān)管上述動向背后，是債基年內行情的持續(xù)火熱。具體來看，中長期債基年內平均收益率為2.83%，更有產品漲超10%。有業(yè)內人士指出，央行從宏觀視角提示風險，需要投資者予以特別關注。短期債市可能仍面臨一定調整壓力，結合貨幣政策執(zhí)行報告的闡述，政策不希望形成單邊預期，并對資管產品凈值波動的風險予以提示，市場的波動可能加大。

　　央行發(fā)聲提示風險

　　8月9日，央行發(fā)布《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，其中，以專欄的形式介紹了資管產品凈值化機制對公眾投資者的影響，提醒投資者宜審慎評估資管產品投資風險和收益。

　　央行指出，我國長債利率下行，一些資管產品的長債配置增多，隨著短期內債券價格上漲，產品凈值走高。投資者對投資產品的風險和收益還需綜合權衡：首先，追求高收益的同時要承擔高風險；其次，部分資管產品尤其是債券型理財產品明顯高于底層的年化收益率是由杠桿而來，存在較大利率風險。未來市場利率回升時，相關資管產品凈值回撤也會很大。

　　在華林證券資管部落董事總經理賈志看來，若市場處于價格修復時，盲目追高的投資者可能面臨較大的風險。央行從宏觀視角提示風險，需要投資者予以特別關注。

　　值得注意的是，近期有關債市、債基的消息不少。有市場傳言稱，“監(jiān)管已不讓發(fā)公募債基”“監(jiān)管對于債基新發(fā)申請的審核速度變慢”。對于上述情況，北京商報記者采訪部分公募了解到，相關機構并未接到監(jiān)管的具體要求。不過，從中國證監(jiān)會公布的最新審批結果情況看，5月31日，曾有一批債基獲批準予注冊，包括國壽安保泰寧利率債債券、中銀證券鴻瑞債券、興證全球豐德債券等。在此之后，確實暫未有債基獲批設立。換句話說，截至8月12日，債基已超兩個月未有新品獲批。

　　就上述背景下機構對債基的運作和申報動作會否有所調整等問題，北京商報記者發(fā)文采訪部分公募，但截至發(fā)稿未收到回復。

　　經濟學家、新金融專家余豐慧指出，上述背景下，部分公募可能會考慮調整申報動作，也可能會更加謹慎地對待債基的發(fā)行和運作。同時，監(jiān)管發(fā)聲后，公募或會更加注重對債基的風險控制和管理，以避免因過度追求高收益而忽視了風險。

　　短期內債市或面臨調整壓力

　　而央行發(fā)聲、“監(jiān)管審批節(jié)奏放緩”傳聞流出背后，是年內債基熱度的居高不下。整體來看，中基協數據顯示，截至2024年6月底，公募基金資產凈值合計31.08萬億元，其中，債基最新規(guī)模為6.89萬億元，環(huán)比增長6.58%。同期，股票基金、混合基金、貨幣基金則分別環(huán)比減少1.1%、3.22%、3.52%。而截至2024年5月末，債基也環(huán)比增長5.26%。

　　從年內新發(fā)規(guī)模情況看，債基占比亦近八成。數據顯示，截至8月12日，年內新成立基金規(guī)模為6425.75億元。其中，債基規(guī)模達5054.37億元，占比達78.66%。

　　聚焦中長期債基業(yè)績表現，數據顯示，截至8月9日，全市場數據可取得的2765只相關產品（份額分開計算，下同）平均收益率為2.83%。在未出現凈值異動的產品中，華夏鼎慶一年定開債券發(fā)起式今年以來的收益率超過10%，高達10.29%，在中長期債基中位居榜首。含上述產品在內，華泰保興安悅債券A、圓信永豐興瑞6個月定期開放債券型發(fā)起式等60余只基金年內收益率超過5%。

　　同期，短期純債基金的年內平均收益率為2.03%，建信鑫享短債債券F、鵬華永達中短債6個月定開債券A/C年內收益率也已超過5%。

　　不過，近期，債基收益率則呈現出小幅下滑的走勢。截至8月9日，中長期債基近一周平均收益率告負，為-0.09%。短期純債基金近一周的平均收益率同樣告負，為-0.02%。

　　中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜表示，就后市債市行情來看，若市場利率下行，可能會給債市帶來一定的機遇，但同時也要注意債券市場的風險。因此，投資者在選擇債基時，需要綜合考慮基金的風險收益水平、市場環(huán)境等因素，做出理性的投資決策。

　　在博時基金看來，此前，交易商協會查處部分中小金融機構出借賬戶和利益輸送等國債交易違規(guī)行為，政策干預后債券收益率明顯上行。中期來看，當前私人部門均缺乏加杠桿動力，在財政政策未有效發(fā)力前，基本面偏弱的格局仍未改變，對于債市仍是支撐。不過，短期債市可能仍面臨一定調整壓力，結合貨幣政策執(zhí)行報告的闡述，政策不希望形成單邊預期，并對資管產品凈值波動的風險予以提示，市場的波動可能加大。

　　賈志指出，上述背景下，運作債基的基金管理人有責任做好風控，獲取中長期的穩(wěn)定收益?！皞！币詠?，相關產品業(yè)績表現優(yōu)異，但需要注意的是，債市也是周期變化的，在長周期內仍要努力做好風控。

（文章來源：北京商報）

(原標題：央行發(fā)聲提示！債基超兩個月未批，有產品年內收益率超10%)

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