大跌超15%發(fā)生了什么？中證轉(zhuǎn)債指數(shù)再創(chuàng)新低

　　可轉(zhuǎn)債基金遇冷，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　8月16日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)下今年以來(lái)的新低367.27點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)368.26點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，全市場(chǎng)70余只可轉(zhuǎn)債基金僅有3只保持“紅盤(pán)”，跌幅超10%以上的產(chǎn)品達(dá)到29只，更有7只產(chǎn)品跌幅超15%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)再創(chuàng)新低

　　8月16日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)再度走弱，有177只可轉(zhuǎn)債跌幅超過(guò)2%。華統(tǒng)轉(zhuǎn)債、中裝轉(zhuǎn)2、力諾轉(zhuǎn)債、文燦轉(zhuǎn)債、巨星轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債和麗島轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別下跌8.72%、8.38%、8.13%、7.22%、6.68%、6.10%和6.04%。

　　今年以來(lái)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)呈現(xiàn)倒“V”型走勢(shì)，從2月初開(kāi)始攀升并于5月中旬“登頂”，此后便迎來(lái)震蕩下行，且將此前的漲幅全部“吞沒(méi)”。

　　上海某公募基金人士稱(chēng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的走勢(shì)主要由股性決定，A股持續(xù)調(diào)整是轉(zhuǎn)債指數(shù)不斷下跌的主要原因。正股退市、轉(zhuǎn)債違約，加大了可轉(zhuǎn)債的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　該人士進(jìn)一步表示，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)倒“V”型走勢(shì)與股市比較接近。1月市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速以及量化私募“踩踏”形成流動(dòng)性危機(jī)，2月初流動(dòng)性危機(jī)緩解、一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期帶來(lái)了轉(zhuǎn)債指數(shù)的一波大反彈。之后由于股市回落，低價(jià)股退市引發(fā)股債“雙殺”，而最近嶺南轉(zhuǎn)債違約也沖擊了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。

　　北京某公募基金人士表示，經(jīng)過(guò)對(duì)比，5月下旬與現(xiàn)階段可轉(zhuǎn)債整體轉(zhuǎn)股溢價(jià)率變化不大，因此5月至今可轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌主要由于個(gè)股下跌所致。正股出現(xiàn)上漲或者下跌，均對(duì)轉(zhuǎn)債的價(jià)格有較大的影響，年初至今轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)倒“V”型與A股指數(shù)走勢(shì)類(lèi)似。

　　可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不佳

　　今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，全市場(chǎng)70余只可轉(zhuǎn)債基金僅有3只保持“紅盤(pán)”，跌幅超10%以上的產(chǎn)品達(dá)到29只，更有7只產(chǎn)品跌幅超15%。

　　具體來(lái)看，30億元規(guī)模的工銀可轉(zhuǎn)債以3.89%的漲幅領(lǐng)跑，該基金二季度重倉(cāng)的債券包括南航轉(zhuǎn)債、浙22轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債、蘇租轉(zhuǎn)債等。其重倉(cāng)的個(gè)股包括春秋航空、南方航空等航空股和中國(guó)平安、中國(guó)太保等保險(xiǎn)股。

　　上銀可轉(zhuǎn)債精選C、東方可轉(zhuǎn)債C、上銀可轉(zhuǎn)債精選A、東方可轉(zhuǎn)債A、融通可轉(zhuǎn)債C、融通可轉(zhuǎn)債A和前海開(kāi)源可轉(zhuǎn)債等7只產(chǎn)品均下跌超15%。其中，上銀可轉(zhuǎn)債精選C和東方可轉(zhuǎn)債C的跌幅均約17%。以融通可轉(zhuǎn)債C為例，該產(chǎn)品二季度主要配置國(guó)債、福能轉(zhuǎn)債和南銀轉(zhuǎn)債等，而其在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)上主要布局電力、煤炭和科技股。

　　北京某公募基金人士稱(chēng)，下半年轉(zhuǎn)債指數(shù)依然是以跟隨A股的整體走勢(shì)為主，但年初至今可轉(zhuǎn)債內(nèi)部分化明顯，高等級(jí)AAA類(lèi)轉(zhuǎn)債年內(nèi)表現(xiàn)較好，低評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債下跌幅度較大。這一方面是受個(gè)股下跌影響，另一方面是由于嶺南轉(zhuǎn)債違約等，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于低評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致低價(jià)轉(zhuǎn)債大幅增加，其中的錯(cuò)殺品種后續(xù)修復(fù)行情可期。

　　上海公募基金人士表示，下半年轉(zhuǎn)債指數(shù)預(yù)計(jì)震蕩下行，四季度有階段性反彈。投資機(jī)會(huì)來(lái)自銀行、煤炭紅利板塊轉(zhuǎn)債和電子、通信等行業(yè)基本面較好的科技板塊，醫(yī)藥板塊也存在明顯機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：大跌超15%，發(fā)生了什么？)

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