博時“一站式養(yǎng)老”計劃告敗 基金業(yè)信譽再次遭遇信任危機

　　2021年8月，博時基金三天內發(fā)行了4只發(fā)起式養(yǎng)老目標日期FOF，對應的目標日期分別是2035、2040、2045、2050。彼時，博時稱，要通過本次布局，打造“一站式養(yǎng)老”。

　　如今三年將至，這四只產品規(guī)模遠低于2億，如果沒有額外措施，將在8月底陸續(xù)清盤。這也意味著，博時此前“一站式養(yǎng)老”計劃或將告敗。

　　規(guī)模上不去，回撤下不來，這也是行業(yè)養(yǎng)老FOF普遍的困境。背后固然有成立時點市場處高位、部分資產無法配置等系統(tǒng)性問題。但管理人也難逃其責，歸咎于大環(huán)境之時，不妨也“三省吾身”：是否追逐市場熱點？是否押寶式投資？是否與養(yǎng)老FOF分散投資理念背道而馳？

　　養(yǎng)老目標日期FOF，月底或全線清盤

　　博時四只養(yǎng)老目標日期FOF因規(guī)模較小，瀕臨清盤。

　　8月10日，博時養(yǎng)老目標日期2035三年持有FOF發(fā)布公告稱，若截至8月27日，規(guī)模仍低于兩億元，將根據基金合同的約定進行基金財產清算，無需召開基金份額持有人大會審議。

　　8月17日，博時養(yǎng)老2040五年持有、博時養(yǎng)老2045五年持有、博時養(yǎng)老2050五年持有也發(fā)布相似擬清盤公告，只是截止日期換成了8月30日。

　　博時養(yǎng)老2035三年持有成立于2021年8月27日，其余三只成立于2021年8月30日，都是發(fā)起式成立。根據監(jiān)管規(guī)定，發(fā)起式基金由管理人自掏腰包認購1000萬元，持有不少于三年便可以發(fā)行，但若3年后基金規(guī)模仍低于2億元，那么將自動清盤。

　　而截至目前，博時四只養(yǎng)老目標日期FOF的規(guī)模遠低于2億元的清盤“生死線”：博時2035三年持有規(guī)模0.12億元、博時2040五年持有規(guī)模0.44億元、博時2045五年持有規(guī)模0.09億元、博時2050五年持有規(guī)模0.14億元。

　　四只FOF總規(guī)模也僅0.79億元，如果沒有額外措施，清盤或是結局。而博時目前的養(yǎng)老目標日期FOF也就這四只，如若清盤，也意味著博時此前的“一站式養(yǎng)老”產品暫時清零。

　　除4只養(yǎng)老目標日期FOF外，博時基金還管有2只目標風險FOF：博時頤澤平衡養(yǎng)老三年持有、博時頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有。除此，2023年11月，博時申請成立博時期2032一年持有FOF，4月10日，獲得一次書面反饋，此后無公開進度。

　　業(yè)績承壓

　　在業(yè)績層面，博時的四只“一站式養(yǎng)老”產品，僅2050五年持有FOF小幅跑贏業(yè)績比較基準，其余三只都跑輸基準。

　　Wind數(shù)據顯示，2035三年持有成立以來回報為-24.71%（業(yè)績比較基準-9.73%）、2040五年持有回報-29.03%（業(yè)績基準-18.73%）、2045五年持有回報-26.29%（業(yè)績基準-18.73%）、2050五年持有回報-17.67%（業(yè)績基準-18.73%）。

　　業(yè)績大幅虧損，背后固然有系統(tǒng)性原因，例如成立時點市場處于高位、部分資產無法配置無法對沖風險等，但通過分析產品持倉，也可以窺見管理人層面的原因，例如追高、資產不夠分散等。

　　以博時2040五年持有FOF為例，2023年上半年，TMT迎來階段性行情，下半年該產品便調倉至TMT。此前并未重倉的景順長城電子信息第三季度、第四季度迅速調至第一大持倉。不過，博時并沒有踩中行情，反而是“高位站崗”，景順長城電子信息2023年上半年漲超25%，此后持續(xù)下跌。

　　2023年四季度末，博時2040五年持有又買入大火的“小微盤”華夏新錦繡，新進第二大持倉，持倉比例達9.61%。2024年，該產品又轉向高股息，二季度末前五大持倉，四只是高股息、周期類風格：永贏股息優(yōu)選（持倉11.39%）、華商甄選回報（持倉9.07%）、國泰中證煤炭ETF（持倉7.10%）、萬家精選（持倉6.85%）。

　　大幅度的風格轉換，也使得該產品最大回撤達-35.59%，未能體現(xiàn)FOF的風險分散的初衷。

數(shù)據來源：Wind

　　養(yǎng)老FOF清盤潮漸起

　　規(guī)模迷你、業(yè)績承壓，博時的四則擬清盤公告揭開了公司養(yǎng)老產品行至窘境。而這也是行業(yè)養(yǎng)老FOF的縮影。

　　今年以來，已有6只養(yǎng)老FOF清盤：中信保誠養(yǎng)老2035三年持有、中信保誠2040三年持有、平安養(yǎng)老2045五年持有、鵬華長樂穩(wěn)健一年持有、嘉實養(yǎng)老2045五年持有、景順長城頤心養(yǎng)老2040三年持有。

　　清盤原因都是以發(fā)起式成立，但成立滿三年，規(guī)模仍在2億元以下遭自動清盤。管理人層面，中信保誠兩只養(yǎng)老FOF皆被清盤，目前沒有在管的FOF基金，也沒有申請新產品。

　　而這只是養(yǎng)老FOF清盤的開端，據藍鯨新聞統(tǒng)計，全市場共有273只養(yǎng)老FOF（各類份額合并計算），170只是發(fā)起式成立。其中，148只的現(xiàn)存規(guī)模都在2億元最低門檻之下，都有清盤的可能?？梢灶A料到，養(yǎng)老FOF的清盤潮或將更加猛烈。

　　業(yè)績層面，全市場共有273只養(yǎng)老FOF，僅53只產品收益為正。整體來看，全市場養(yǎng)老FOF年內平均業(yè)績?yōu)?3.22%，跑輸上證綜指。

　　FOF基金經理的變動也較為頻繁，8月以來，多位FOF基金經理卸任也引發(fā)關注，包括浦銀安盛原FOF業(yè)務總監(jiān)陳曙亮、國泰基金周珞晏、國泰君安資管丁一戈等人都清倉卸任在管FOF。

　　藍鯨新聞從業(yè)內獲悉，陳曙亮離開浦銀安盛后，目前已經加入買方投顧機構貓頭鷹研究院。

（文章來源：藍鯨財經）

(原標題：博時“一站式養(yǎng)老”計劃告敗，基金業(yè)信譽再次遭遇信任危機)

(責任編輯：3)