年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益“五毛基”數(shù)量占比已達(dá)14% 多產(chǎn)品集中調(diào)整基金經(jīng)理“再出發(fā)”

　　持續(xù)的震蕩行情下，一批基金經(jīng)理愈發(fā)需要面對(duì)收益零落的挑戰(zhàn)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2024年以來(lái)，公募市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益“五毛基”在市場(chǎng)中的數(shù)量占比已經(jīng)達(dá)到14%左右。

　　而在這一背景下，近月來(lái)，許多基金經(jīng)理變動(dòng)正愈發(fā)劍指這些“五毛基”，其中不乏明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品。8月以來(lái)，更有多家公募機(jī)構(gòu)集中對(duì)10只產(chǎn)品以上的基金經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)整，隱隱反映出機(jī)構(gòu)對(duì)投研團(tuán)隊(duì)整體改弦更張、提振產(chǎn)品業(yè)績(jī)的意愿。

　　困于長(zhǎng)期虧損的投資者樂見于基金經(jīng)理更迭為產(chǎn)品帶來(lái)的新機(jī)遇，而在手下產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到一定水平后，如今的一些基金經(jīng)理也需要重新“換氣”、“減負(fù)”。有受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，對(duì)基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品的調(diào)整往往并非公司強(qiáng)制要求為之，一定程度上也來(lái)自基金經(jīng)理控制管理規(guī)模的主觀需要。

　　基金經(jīng)理集中變更頻現(xiàn)

　　進(jìn)入8月，基金經(jīng)理的變更依然頻繁。截至8月28日，全市場(chǎng)月內(nèi)已有390只產(chǎn)品發(fā)生基金經(jīng)理調(diào)整，其中234只產(chǎn)品包含基金經(jīng)理離任，涉及卸任人次超140位。

　　從不同機(jī)構(gòu)間的卸任人數(shù)來(lái)看，在月內(nèi)涉及基金經(jīng)理離任的基金中，富國(guó)基金與景順長(zhǎng)城基金發(fā)生人事調(diào)整的產(chǎn)品數(shù)量最多，均達(dá)到19只，國(guó)泰基金和華富基金緊隨其后，分別調(diào)整了13只及 11只基金。還有15家公募機(jī)構(gòu)月內(nèi)出現(xiàn)基金經(jīng)理卸任的產(chǎn)品數(shù)量超過5只。

　　比起零星的人事變動(dòng)安排，密集的人事變更，一定程度反映出機(jī)構(gòu)投研架構(gòu)的集中調(diào)整。以富國(guó)基金為例，記者注意到，公司8月的一輪基金經(jīng)理調(diào)整，多為被動(dòng)指數(shù)或純債/偏債類基金。個(gè)別基金經(jīng)理的卸任來(lái)自基金自身的清算，如8月12日起，張圣賢管理的富國(guó)中證銀行ETF經(jīng)持有人大會(huì)表決終止了基金合同。

　　而更多的基金經(jīng)理的卸任原因則為工作安排。其中，多數(shù)產(chǎn)品的基金經(jīng)理變動(dòng)，顯著呈現(xiàn)出產(chǎn)品從“老將”至“新生代”的轉(zhuǎn)手特征，離任基金經(jīng)理目前也仍有其他產(chǎn)品在管。

　　例如8月3日，王樂樂、王保合、牛志冬三位指數(shù)投資老將都出現(xiàn)了離任產(chǎn)品的動(dòng)作。上述三人月內(nèi)卸任的4只ETF，此次悉數(shù)轉(zhuǎn)為由上月末新增聘的基金經(jīng)理殷欽怡單獨(dú)管理。公開信息顯示，殷欽怡加入富國(guó)基金僅一年，此前未有公募從業(yè)經(jīng)歷。今年7月23日以來(lái)，殷欽怡首次開始擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　另一些基金經(jīng)理的卸任則傳遞出告別公司的信號(hào)。例如8月7日，富國(guó)基金經(jīng)理張士揚(yáng)一齊卸任了在管的4只偏債混合型基金，對(duì)手下產(chǎn)品完成了清倉(cāng)，也在市場(chǎng)引發(fā)了對(duì)其是否“出走富國(guó)基金”的討論。截至離任時(shí)，張士揚(yáng)的管理總規(guī)模為20.25億元。4只基金均新聘了朱夢(mèng)娜與此前的基金經(jīng)理共同管理，同時(shí)，朱夢(mèng)娜也從2只3個(gè)月持有期的中長(zhǎng)期純債產(chǎn)品卸任，總在管產(chǎn)品數(shù)量從7只增加到了9只。

　　此外，公司在月內(nèi)還調(diào)整了1只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品——富國(guó)創(chuàng)新發(fā)展兩年定開的基金經(jīng)理。在基金經(jīng)理?xiàng)顥澯?月1日卸任后，該基金由長(zhǎng)達(dá)兩年有余的共管模式變成獨(dú)管模式。數(shù)據(jù)顯示，富國(guó)創(chuàng)新發(fā)展兩年定開在楊棟管理期間，收益率為-12.26%，回報(bào)排名149/2605。

　　僅看主動(dòng)管理型產(chǎn)品的話，全公募市場(chǎng)8月內(nèi)發(fā)生基金經(jīng)理離任的基金則有198只，涉及120不同人次。

　　例如，南方基金知名基金經(jīng)理茅煒曾于8月23日卸任旗下所有在管基金，目前已無(wú)在管產(chǎn)品。相關(guān)公告顯示，其離任原因?yàn)楣竟ぷ髡{(diào)整，但并未轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位，也未辦理注銷手續(xù)。據(jù)悉，截至二季度末，茅煒此前在管的5只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模超過100億元，多為偏股混合型產(chǎn)品。

　　8月28日，景順長(zhǎng)城基金也發(fā)布公告，景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合A和景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合C的基金經(jīng)理詹成因公司投資部門工作安排離任。

　　拯救“五毛基”

　　機(jī)構(gòu)密集“騰挪”基金經(jīng)理為哪般？有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，部分公募近期的一系列調(diào)整，或意味著公司正試圖通過基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的變革來(lái)提振業(yè)績(jī)。

　　事實(shí)上，以主動(dòng)權(quán)益類基金為首，一批公募產(chǎn)品年內(nèi)身陷規(guī)模迷你、收益下挫的困局，市場(chǎng)上的“五毛基”也不斷增加。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日收盤，全公募市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類基金共有4477只（不同代碼合并計(jì)算，下同）。如果按基金單位凈值來(lái)看，最新復(fù)權(quán)單位凈值小于0.6的產(chǎn)品則有591只。按任期收益率來(lái)看，其中640只基金在現(xiàn)任基金經(jīng)理任期內(nèi)的總跌幅超過了40%，涉及509位基金經(jīng)理。甚至有9只基金在2024年年內(nèi)的跌幅就已突破40%。

　　在這一背景下，許多以主動(dòng)權(quán)益基金為首的基金經(jīng)理人事變動(dòng)，都體現(xiàn)出了機(jī)構(gòu)拯救產(chǎn)品業(yè)績(jī)的意愿。

　　例如匯添富基金在8月24日同時(shí)公告的兩則基金經(jīng)理調(diào)整，都精準(zhǔn)錨定了“五毛基”。其中，楊瑨公告卸任匯添富核心精選，由劉偉林繼續(xù)管理。匯添富核心精選自2021年以來(lái)連續(xù)三年錄得負(fù)收益，2018年成立以來(lái)則虧損41%，累計(jì)凈值0.58元。

　　此外，鄭慧蓮則卸任匯添富互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)，交由沈若雨繼續(xù)管理。該基金成立以來(lái)則虧損47%，累計(jì)凈值0.54元。

　　即便是明星基金經(jīng)理手下，也往往難逃握著一兩只“五毛基”的命運(yùn)。而這些業(yè)績(jī)欠佳的基金往往便成為了基金經(jīng)理“減負(fù)”的首選。

　　比如今年4月23日，李元博曾卸任富國(guó)科創(chuàng)板兩年定開，并將基金交由趙偉管理。在李元博的任期內(nèi)，富國(guó)科創(chuàng)板兩年定開虧損了44.75%，市場(chǎng)排名1055/1130。而數(shù)據(jù)顯示，趙偉接任4個(gè)月以來(lái)，雖然富國(guó)科創(chuàng)板兩年定開在其任期內(nèi)仍處于虧損狀態(tài)，但已經(jīng)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，行業(yè)排名也回到了同類產(chǎn)品業(yè)績(jī)前50%，相較于李元博的倒數(shù)位置有所改善。

　　不過，目前仍有許多百億基金手握多只“五毛基”，卻仍沒有卸任。如姚志鵬管理的嘉實(shí)動(dòng)力先鋒，任職回報(bào)分別為-41.74%，最新復(fù)權(quán)單位凈值為0.53；馮明遠(yuǎn)管理的信澳領(lǐng)先智選，任職內(nèi)跌幅為54.59%，最新的復(fù)權(quán)單位凈值為0.45；陸彬旗下的匯豐晉信時(shí)代先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)和匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略，任職內(nèi)均下跌了45%以上。

　　面對(duì)產(chǎn)品的長(zhǎng)期虧損，在投資者平臺(tái)上，不時(shí)存在著基民期待、樂見于基金經(jīng)理更迭為產(chǎn)品帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)的聲音。

　　調(diào)整再出發(fā)

　　面對(duì)業(yè)績(jī)低迷的產(chǎn)品，基金公司在何種情況下會(huì)選擇對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行變更？對(duì)此記者了解到，基金經(jīng)理卸任在管產(chǎn)品，背后很少單一來(lái)自公司投研的強(qiáng)制要求，一般也會(huì)包含基金經(jīng)理“主動(dòng)請(qǐng)辭”的要素。

　　一家近期對(duì)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品更換了基金經(jīng)理的滬上公募人士向記者稱，該基金經(jīng)理前兩年管理規(guī)模曾一度突破百億，但管理規(guī)模的快速上行也已經(jīng)讓其感到“有一點(diǎn)超出管理能力”。面對(duì)近兩年不穩(wěn)定的市場(chǎng)，該基金經(jīng)理其實(shí)一直有重新控制規(guī)模、做左側(cè)投資的意愿。

　　對(duì)于繼任的基金經(jīng)理，該人士則表示，公司投研架構(gòu)長(zhǎng)期采取“老帶新”模式，而繼任者之前一直跟隨離任基金經(jīng)理學(xué)習(xí)，在投資思路和風(fēng)格上均比較一致，因此雖然其在投研資歷上弱于前者，但公司認(rèn)為其是最合適的接任人選。

　　值得一提的是，公募對(duì)基金經(jīng)理做工作調(diào)整，一般也不會(huì)上升到讓基金經(jīng)理完全“清倉(cāng)出走”。多位受訪人士均向記者表示，除非出現(xiàn)嚴(yán)重違法亂紀(jì)等不合規(guī)行為，基金公司幾乎不會(huì)對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行主動(dòng)辭退。

　　“至少我們公司沒有主動(dòng)裁過?！比A北一家基金公司人士稱，“公募基金在金融的細(xì)分行業(yè)中并不算大，大家都是抬頭不見低頭見。如果是因?yàn)闃I(yè)績(jī)太差，通常也都是基金經(jīng)理領(lǐng)會(huì)到意思，自己選擇另謀他路，互相都留個(gè)情面?！?/p>

　　也有中小型公募人士和記者坦言，對(duì)于公司內(nèi)部一位近兩年投資虧損較為嚴(yán)重的權(quán)益類基金經(jīng)理，公司確實(shí)有關(guān)注到其業(yè)績(jī)下行表現(xiàn)，但客觀上講，重新尋找到專業(yè)對(duì)口、履歷過硬的基金經(jīng)理本身也并非易事。

　　“當(dāng)初招進(jìn)來(lái)的時(shí)候，我們覺得這位基金經(jīng)理是很勵(lì)志上進(jìn)的一個(gè)人，入職之初對(duì)公司的貢獻(xiàn)也很大，一個(gè)人帶起了整條業(yè)務(wù)線。只能說(shuō)市場(chǎng)是很殘酷的，而基金行業(yè)的評(píng)價(jià)核心還是業(yè)績(jī)說(shuō)話?！痹撊耸糠Q。

　　據(jù)了解，為緩解業(yè)績(jī)壓力，該公募機(jī)構(gòu)先前新招募的、與上述基金經(jīng)理處于同一研究賽道的另一位基金經(jīng)理，今年剛剛結(jié)束靜默期，并從前述基金經(jīng)理手中“分擔(dān)”走了兩只產(chǎn)品。但公司始終希望原先的基金經(jīng)理能調(diào)整好狀態(tài)，“風(fēng)雨過后再出發(fā)”。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益“五毛基”數(shù)量占比已達(dá)14%，多產(chǎn)品集中調(diào)整基金經(jīng)理“再出發(fā)”)

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