這些個股創(chuàng)新高 還能買嗎？基金經(jīng)理最新觀點

　　資金仍在高股息、紅利的細分領(lǐng)域中尋找低估值板塊。

　　7月份至今，電力板塊個股創(chuàng)新高后開始了盤中震蕩模式，銀行、公路等板塊多只個股相繼接力市場情緒。不過，最近以寧滬高速、山東高速、青島港為代表的公用事業(yè)股價創(chuàng)歷史新高之后，也開始了高位震蕩回調(diào)。8月30日，寧滬高速跌幅1.47%，青島港下跌2.47%。

　　公路、港口等公用事業(yè)股是否達到了高位？有哪些基金捕捉到了近期的新高個股，基金經(jīng)理的投資策略是什么？

　　“近期公路板塊出現(xiàn)的顯著調(diào)整，更多是短期資金流動和市場博弈的結(jié)果，這種現(xiàn)象在市場中被稱為‘高低切’。從長遠角度來看，隨著賣壓的充分釋放，公路板塊還是有望為投資者帶來可期的回報?！钡掳罨鸹鸾?jīng)理吳志鵬向券商中國記者表示。

　　基金重倉這些創(chuàng)新高個股

　　從二季度的基金動向來看，資金在繼續(xù)向高股息、紅利資產(chǎn)靠攏，尋找紅利板塊中的低估值個股，多位基金經(jīng)理重倉的高速公路個股不斷創(chuàng)出新高。

　　柳軍、李茜管理的華泰柏瑞紅利ETF分別重倉了寧滬高速、山東高速、深高速等多只近期創(chuàng)新高的高速公路個股。

　　其中，分別持有寧滬高速2797.6萬股和山東高速5223.57萬股，位于兩家公司前十大流通股東的第三位，今年第二季度，該基金繼續(xù)增持了寧滬高速72.36萬股。同時，還持有深高速3150.95萬股，位于該公司前十大流通股第五位，二季度繼續(xù)增持了84.24萬股。

　　從柳軍、李茜的前十大重倉股可以看出來，其倉位主要在銀行、鐵路、高速公路公用事業(yè)、港口、煤炭等紅利板塊之中。金融業(yè)投資股票占市值比26.55%，采礦業(yè)占22.83%，制造業(yè)和交通運輸倉儲和郵政業(yè)分別占22.39%和12.68%。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，華泰柏瑞紅利ETF近年在紅利板塊上收獲頗豐，截至8月30日，該基金年化收益達到6.81%，成立以來總回報達到223.16%。

　　胡劍管理的易方達穩(wěn)健收益A重倉了中國船舶、青島港、中遠海能、上港集團等個股，位于青島港前十大流通股第七位，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的股票市值占比是5.82%，該基金年化收益達到6.16%。

　　張峰、姚晨飛管理的農(nóng)銀匯理策略收益一年持有在今年上半年逐漸賣出茅臺倉位，移倉至大秦鐵路、寧滬高速和招商公路等公用事業(yè)股上，捕捉到了板塊的上漲周期，截至8月30日，基金近一年業(yè)績上漲3.30%，但拉長周期來看，該基金在消費股上虧錢較多，年化收益仍虧損12.07%。

　　紅利防守策略加成趨勢

　　券商中國記者注意到，部分重倉了紅利板塊的基金經(jīng)理持倉策略相對謹慎，降倉和分散投資是他們的主要防守策略之一。

　　二季度，張峰、姚晨飛采取了中性偏低的倉位策略，并進行了小幅度降倉操作。由于倉位進行了較好的控制，以及對紅利板塊相對較重的配置，二季度組合取得了正收益?！岸径冉M合遵循了穩(wěn)健操作的思路，組合波動性控制較好，在行業(yè)方面，目前組合以電力、高速、運營商、交運等低波紅利板塊為主，同時我們也小幅度布局了部分低位優(yōu)質(zhì)成長股?！睆埛?、姚晨飛在二季報中表示。

　　張峰、姚晨飛表示，隨著后續(xù)半年報陸續(xù)披露，三季度市場行情將逐步圍繞半年報表現(xiàn)強弱展開。將繼續(xù)以低波紅利板塊為主要配置，同時后續(xù)也將從半年報中尋找投資亮點，尋找性價比合適的優(yōu)質(zhì)成長個股進行配置。

　　西部利得基金盛豐衍管理的西部利得量化價值一年持有、西部利得國企紅利指數(shù)增強A同樣在二季度新進了寧滬高速，其中業(yè)績較好的西部利得國企紅利指數(shù)增強A年化收益達到了11.57%。

　　從投資策略來看，盛豐衍始終維持高股票倉位操作，同時股票持倉分散以此弱化個股黑天鵝的影響。除了重倉唐山港、大秦鐵路等公用事業(yè)板塊，銀行股和煤炭股同樣是盛豐衍的心頭好。

　　龍頭估值溢價明顯

　　至于資金在紅利板塊中不斷尋找確定性，高速公路接力電力、銀行板塊創(chuàng)新高，是否消耗完了長期估值？

　　吳志鵬認為，二鳥在林不如一鳥在手。隨著經(jīng)濟從高速增長階段步入到高質(zhì)量增長的新時期，不再是單純地追求經(jīng)濟總量和高增速。在這一轉(zhuǎn)變的背景下，投資者對確定性的追求和對不確定性的規(guī)避情緒都在日益增強。這種趨勢在權(quán)益市場上得到了明顯的體現(xiàn)。今年以來，那些長期盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕的泛紅利資產(chǎn)表現(xiàn)出色。這表明，市場越來越傾向于選擇那些能夠提供持續(xù)回報和較低風(fēng)險的資產(chǎn)，而非那些可能帶來高波動性收益的資產(chǎn)。投資者的這種偏好轉(zhuǎn)變，反映了對經(jīng)濟新常態(tài)下穩(wěn)健增長和價值創(chuàng)造的重視。

　　不過，基金經(jīng)理認為高速公路板塊仍具備較高的投資價值，以中信三級行業(yè)公路作為衡量整個高速公路板塊的代表。從歷史縱向角度來看，該行業(yè)的市盈率（PE）估值大約為12倍，處于其全部歷史估值區(qū)間的最低42%左右水平。市凈率（PB）估值大約為1.2倍，位于其全部歷史估值區(qū)間的最低46%左右水平?！肮钒鍓K的PE和PB估值均接近歷史估值的中位數(shù)，雖然不能稱之為極具吸引力的低估，但也遠未達到極端水平。”吳志鵬表示。

　　金鷹基金權(quán)益研究部金達萊對記者表示，當前公用事業(yè)板塊行業(yè)總體估值水平不高，但個別核心龍頭確實存在估值偏高的現(xiàn)象，具體而言，表現(xiàn)為10%左右的業(yè)績增速，當前市場卻給予接近20倍的PE估值，呈現(xiàn)明顯的估值溢價。而核心龍頭個股往往具有明顯的標桿信號作用，其回調(diào)會帶來行業(yè)內(nèi)部二線品種的跟隨回調(diào)，即使其估值本身并沒有過高，這種外溢效應(yīng)或亦會進一步擴散到其他高股息行業(yè)。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標題：這些個股創(chuàng)新高，還能買嗎？基金經(jīng)理最新觀點)

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