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永贏基金陶毅:采取“短信用+長利率”的啞鈴型策略提升組合流動性
9月5日,永贏基金絕對收益部總經理助理、基金經理陶毅在中國證券報“金牛來了”直播間表示,基本面、政策面、資金面的共振引發(fā)了本輪債市調整。
具體有:第一,交易過度擁擠是本輪債市調整的內生動力;第二,在本輪調整中,諸如提示長債風險、引導大行賣出存量債券等動作,遏制了非理性的投機做多行為;第三,8月實物工作量開始進入旺季,同時處于三中全會后的政策密集期,外加債券供給提速,資金面不穩(wěn)。
在陶毅看來,中長期基本面依舊有望支撐債市走強。結合7-8月的PMI讀數來看,三季度基本面呈現(xiàn)環(huán)比走弱態(tài)勢,地產、基建的高頻需求數據環(huán)比止跌回升,不過較往年水平仍有不少差距,多數品種價格呈現(xiàn)震蕩走勢,相關企業(yè)盈利仍不容樂觀,拐點仍需等待。
雖然本輪債市調整基本結束,但陶毅預計,債市較難重回單邊快速下行的節(jié)奏,預計市場一段時期內將呈震蕩走強的態(tài)勢,后續(xù)債市的震蕩可能來源于刺激政策或債市管控,走強則來自于降準降息預期。對于基金經理而言,更重要的是調整持倉結構,把握住債市短期波動和長期收益的平衡點。
具體而言,陶毅建議可采取“短信用+長利率”的啞鈴型策略提升組合流動性,同時靈活調整久期,逢低配置高性價比債券,力爭提升組合收益和持有人體驗。
(文章來源:中國證券報·中證網)
(原標題:永贏基金陶毅:采取“短信用+長利率”的啞鈴型策略提升組合流動性)
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