消費(fèi)電子股火爆！還能上車(chē)嗎？基金最新解讀來(lái)了

　　近期，消費(fèi)電子板塊大熱，成為低迷市場(chǎng)中一道風(fēng)景線。

　　數(shù)據(jù)顯示，中證消費(fèi)電子主題指數(shù)自今年2月5日低點(diǎn)以來(lái)，至今累計(jì)漲幅超過(guò)20%，其間最高漲幅更是超過(guò)40%，近期連續(xù)封板的深圳華強(qiáng)、科森科技都出自這一板塊。

　　9-10月份，消費(fèi)電子事件更是密集催化。華為三折折疊屏手機(jī)、蘋(píng)果iphone16系列即將登場(chǎng)，以及Meta舉辦Connect大會(huì)等，消費(fèi)電子板塊“熱度空前”。

　　消費(fèi)電子走強(qiáng)的邏輯是什么？行情是否具有可持續(xù)性？行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)如何？哪些細(xì)分板塊更值得關(guān)注？

　　對(duì)此，中國(guó)基金報(bào)記者采訪了富國(guó)、博時(shí)、創(chuàng)金合信、富榮、鵬揚(yáng)的專(zhuān)業(yè)人士。他們是鵬揚(yáng)基金股票研究員章宏帆以及以下四位基金經(jīng)理：

　　博時(shí)基金權(quán)益投資四部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理肖瑞瑾

　　富國(guó)基金量化投資部量化投資副總監(jiān)、消費(fèi)電子ETF富國(guó)基金經(jīng)理張圣賢

　　創(chuàng)金合信科技成長(zhǎng)基金經(jīng)理周志敏

　　富榮基金研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理李延崢

　　在上述人士看來(lái)，本輪A股消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要原因在于端側(cè)AI創(chuàng)新將可能帶動(dòng)新一輪消費(fèi)電子更新周期。當(dāng)前消費(fèi)電子板塊基本面趨勢(shì)較好，估值也較為合理?？紤]到AI端側(cè)落地之勢(shì)剛起，市場(chǎng)環(huán)境配合的情況下，估值有一定的提升空間，行情具備持續(xù)上行的潛力。

　　從行業(yè)生命周期來(lái)看，消費(fèi)電子短期處于周期復(fù)蘇階段，長(zhǎng)期處于AI/AR等技術(shù)突破下的新產(chǎn)業(yè)周期早期。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，終端品牌、OEM/ODM制造廠商以及重要零組件供應(yīng)商值得關(guān)注。其中，2025年開(kāi)始蘋(píng)果迎來(lái)創(chuàng)新周期，當(dāng)前蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈更適合布局。

　　AI創(chuàng)新預(yù)期驅(qū)動(dòng)行情

　　中國(guó)基金報(bào)記者：消費(fèi)電子近來(lái)為何走強(qiáng)？與之前的上漲行情相比，有何異同？

　　張圣賢：大廠新品發(fā)布、產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)支撐以及AI技術(shù)在消費(fèi)電子上的落地，是短期市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)電子關(guān)注度較高的主要原因。新品方面，9月進(jìn)入密集發(fā)布期；業(yè)績(jī)方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股消費(fèi)電子板塊94家公司半年報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)有73家，占比77.66%，有57家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；AI技術(shù)方面，消費(fèi)電子與AI的結(jié)合以及商業(yè)模式的落地有望帶來(lái)新的換機(jī)周期與創(chuàng)新周期的雙擊。

　　之前三次上漲行情的時(shí)間及邏輯分別是：2010年—2015年蘋(píng)果手機(jī)推動(dòng)的智能手機(jī)換機(jī)周期；2016年—2018年手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入創(chuàng)新周期（例如5G、超薄、攝像、屏下指紋等新功能）；2019年—2022年以TWS無(wú)線耳機(jī)為首新品進(jìn)入結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新周期。

　　本輪行情自2024年開(kāi)始，以庫(kù)存周期為主導(dǎo)，后續(xù)演繹可以展望AI融合端側(cè)的邏輯推動(dòng)新的換機(jī)周期以及新的創(chuàng)新周期帶來(lái)消費(fèi)電子品類(lèi)吸引力、銷(xiāo)量的提升。

　　肖瑞瑾：自今年4月下旬起，A股消費(fèi)電子板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，主要因端側(cè)AI創(chuàng)新或催生新一輪更新周期。蘋(píng)果與OpenAI合作打造的Apple Intelligence將于10月發(fā)布，其需更高硬件規(guī)格，市場(chǎng)預(yù)期將刺激更新需求。與2012—2017年行情相似，均受終端升級(jí)驅(qū)動(dòng)，上輪為功能機(jī)向智能機(jī)升級(jí)，此輪則是AI終端帶動(dòng)銷(xiāo)量和零組件價(jià)值增長(zhǎng)。

　　但也有顯著的不同點(diǎn)，智能機(jī)相比功能機(jī)的價(jià)格是數(shù)量級(jí)提升，并驅(qū)動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的繁榮；而AI手機(jī)更加偏向于應(yīng)用側(cè)改進(jìn)式創(chuàng)新，行業(yè)紅利也將更加集中在消費(fèi)電子終端廠商、AI半導(dǎo)體廠商以及少部分應(yīng)用廠商，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈格局并未形成破壞式創(chuàng)新的局面。

　　周志敏：消費(fèi)電子近期走強(qiáng)或有以下三個(gè)原因。

　　首先，北京時(shí)間9月10日凌晨和下午，蘋(píng)果和華為都將召開(kāi)年度最重要的發(fā)布會(huì)，市場(chǎng)期待會(huì)有iphone 16在AI方面的進(jìn)展，以及全球首款三折疊量產(chǎn)手機(jī)將帶來(lái)的實(shí)際體驗(yàn)。

　　其次，中報(bào)披露完畢，尤其安卓系供應(yīng)鏈公司普遍同比已出現(xiàn)改善，隨著下半年進(jìn)入新機(jī)周期，業(yè)績(jī)改善的預(yù)期強(qiáng)烈。

　　最后，消費(fèi)電子龍頭公司，尤其是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司質(zhì)地較好，有希望“出圈”。

　　與之前的上漲行情（例如5G換機(jī)潮）相比，相同點(diǎn)都是產(chǎn)品升級(jí)推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的預(yù)期，不同點(diǎn)是這一次的背后主要是AI端側(cè)落地帶動(dòng)換機(jī)的預(yù)期。

　　李延崢：消費(fèi)電子兼具科技和消費(fèi)兩類(lèi)屬性，短期會(huì)受經(jīng)濟(jì)周期影響，拉長(zhǎng)來(lái)看創(chuàng)新是核心驅(qū)動(dòng)力。近期消費(fèi)電子走強(qiáng)的原因主要在于兩點(diǎn)：

　　第一，消費(fèi)電子本身出現(xiàn)一些可以期待的創(chuàng)新，如AI端側(cè)創(chuàng)新下的AI phone、AI PC、AI眼鏡以及三折屏等。

　　第二，三季度很多順周期科技細(xì)分行業(yè)正出現(xiàn)或者可能將出現(xiàn)旺季不旺的情況，相比之下有創(chuàng)新和增長(zhǎng)預(yù)期的消費(fèi)電子稀缺性更強(qiáng)。

　　本輪上漲與去年華為Mate 60帶動(dòng)的行情相比，都有創(chuàng)新產(chǎn)品或者創(chuàng)新產(chǎn)品的預(yù)期。不同之處在于，現(xiàn)在的預(yù)期更加充足。

　　章宏帆：消費(fèi)電子走強(qiáng)，主要原因是終端出現(xiàn)很多創(chuàng)新，包括蘋(píng)果發(fā)布Apple Intelligence、華為即將發(fā)布三折折疊屏手機(jī)、聯(lián)想推出AI PC等；

　　與之前的上漲行情相比，本輪最大的變化是看到了AI與端側(cè)設(shè)備的結(jié)合。

　　行情具備持續(xù)上行潛力

　　中國(guó)基金報(bào)記者：當(dāng)前板塊基本面和估值情況如何，行情是否具有持續(xù)性？市場(chǎng)都在說(shuō)復(fù)蘇回暖，對(duì)此您怎么看？

　　肖瑞瑾：當(dāng)前消費(fèi)電子板塊基本面趨勢(shì)較好，估值也較為合理。首先從庫(kù)存周期角度，消費(fèi)電子行業(yè)周期在2022年初見(jiàn)頂，經(jīng)歷兩年庫(kù)存去化后于2024年一季度周期見(jiàn)底，目前我們可能正處于本輪消費(fèi)電子庫(kù)存上升周期的中段。雖然三季度補(bǔ)庫(kù)存暫時(shí)告一段落，隨著美元降息后外需回暖，預(yù)計(jì)四季度庫(kù)存或重新回到偏低水平，可能明年一季度再次進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期。

　　其次，蘋(píng)果擔(dān)負(fù)著生成式人工智能技術(shù)創(chuàng)新閉環(huán)者的角色，通過(guò)與OpenAI合作，持續(xù)探索消費(fèi)電子端側(cè)AI的應(yīng)用場(chǎng)景，對(duì)上游半導(dǎo)體和云計(jì)算的大量投資構(gòu)建正反饋。

　　最后，蘋(píng)果iPhone或?qū)⒋蟾怕氏硎艿蕉藗?cè)AI的頭啖湯，外資券商普遍預(yù)估2025年iPhone銷(xiāo)量將接近2.5億部，相比2024年增長(zhǎng)10%以上，同時(shí)iPhone16在處理器芯片、內(nèi)存、攝像頭、外觀多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了規(guī)格升級(jí)，這對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈或是量?jī)r(jià)雙升的有利局面。

　　張圣賢：基本面進(jìn)入觸底回升階段，板塊估值也處于較低位置。2024年半年報(bào)中，一部分消費(fèi)電子公司已走出下滑趨勢(shì)，開(kāi)始觸底反彈。隨著庫(kù)存去化帶來(lái)的產(chǎn)能利用率的提升，消費(fèi)電子板塊利潤(rùn)率有望持續(xù)回升。估值方面，截至2024年9月5日，申萬(wàn)消費(fèi)電子指數(shù)10年市盈率分位數(shù)僅為4.81%，具備較大向上彈性。在AI、VR等技術(shù)創(chuàng)新的賦能下，新的增長(zhǎng)點(diǎn)有望帶動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇回暖，進(jìn)入持續(xù)的估值業(yè)績(jī)雙擊行情。

　　周志敏：消費(fèi)電子板塊復(fù)蘇節(jié)奏分化，安卓系去年下半年復(fù)蘇，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈今年下半年或開(kāi)始。中報(bào)顯示，安卓系業(yè)績(jī)改善明顯，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存尾聲。龍頭公司今年P(guān)E 20-30倍，若AI換機(jī)邏輯兌現(xiàn)，明年P(guān)E或降至20倍內(nèi)，AI端側(cè)落地帶動(dòng)下，估值有提升空間，行情具上行潛力。

　　李延崢：目前消費(fèi)電子基本面比較穩(wěn)健，很多上市公司的產(chǎn)品能力、經(jīng)營(yíng)狀況拉長(zhǎng)來(lái)看處于持續(xù)進(jìn)步的狀態(tài)。估值水平，參考申萬(wàn)行業(yè)中消費(fèi)電子的估值分位數(shù)，當(dāng)前估值水平不高。

　　我們并不認(rèn)為市場(chǎng)在交易消費(fèi)復(fù)蘇，近期消費(fèi)電子板塊，特別是其中某些個(gè)股的強(qiáng)勁走勢(shì)是源于大家對(duì)于創(chuàng)新的期待，目前整體景氣度尚未出現(xiàn)有力度的復(fù)蘇和持續(xù)加強(qiáng)的回暖。

　　看點(diǎn)在于硬件升級(jí)和AI大模型接入效果

　　中國(guó)基金報(bào)記者：9月份，消費(fèi)電子催化事件密集，主要看點(diǎn)有哪些？

　　肖瑞瑾：根據(jù)媒體消息，9月10日蘋(píng)果發(fā)布新一代iPhone16智能手機(jī)，以及Apple Watch手表和AirPods耳機(jī)新產(chǎn)品，10月蘋(píng)果將正式發(fā)布Apple Intelligence。同時(shí)9-10月期間，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)廠商將發(fā)布新品，主要看點(diǎn)包括端側(cè)AI功能、折疊屏、大容量電池、音頻升級(jí)、潛望鏡攝像頭模組等。

　　周志敏：最主要的是9月10日蘋(píng)果和華為分別召開(kāi)的秋季發(fā)布會(huì)，9月25日開(kāi)始還有META Connect大會(huì)，屆時(shí)可能會(huì)發(fā)布下一代AR眼鏡。在關(guān)注這些產(chǎn)品硬件升級(jí)之外，還可以關(guān)注一下AI大模型接入的效果。

　　李延崢：消費(fèi)電子主要可以分成蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈和安卓華為相關(guān)。9月中旬華為的三折屏手機(jī)就會(huì)推出，華為的手機(jī)、PC等多個(gè)終端的互聯(lián)能力可能會(huì)得到很大程度的加強(qiáng)，純血的鴻蒙系統(tǒng)可能也會(huì)具備一定的AI能力。

　　果鏈也存在一定的相似性，雖然iPhone16本身可能在硬件上，消費(fèi)者能夠直觀感受到的創(chuàng)新并不多，但今年iPhone明顯提升了對(duì)于AI能力的重視程度。而硬件上大的改變，甚至iPhone家族成員結(jié)構(gòu)的改變，可能會(huì)在再下一代產(chǎn)品iPhone17上看到。

　　張圣賢：主要有兩大看點(diǎn)，一是國(guó)外手機(jī)龍頭公司秋季發(fā)布會(huì)。此次發(fā)布會(huì)的主題為“高光時(shí)刻”，或?qū)⒔視砸幌盗袆?chuàng)新產(chǎn)品與技術(shù)升級(jí)，其中最引人關(guān)注的無(wú)疑是搭載AI助理的新機(jī)型。

　　二是國(guó)內(nèi)手機(jī)及通信大廠的新品發(fā)布會(huì)。全球首款三折屏手機(jī)將正式發(fā)布。

　　章宏帆：主要看點(diǎn)包括：北京時(shí)間9月10日凌晨1點(diǎn)，蘋(píng)果舉行秋季發(fā)布會(huì)，邀請(qǐng)函上的LOGO采用與新版Siri相呼應(yīng)的霓虹燈效果，意味著Apple Intelligence這一人工智能工具是發(fā)布會(huì)的核心，未來(lái)將深度整合至新款iPhone中。華為預(yù)計(jì)在9月10日推出全球首款三折疊量產(chǎn)手機(jī)，這款非凡大師品牌旗下代號(hào)為Mate XT新機(jī)內(nèi)屏展開(kāi)尺寸將達(dá)到10英寸，使用體驗(yàn)大幅提升。多款搭載Lunar Lake的筆記本電腦新機(jī)型于三季度陸續(xù)發(fā)出，AI PC將迎來(lái)上新潮。

　　當(dāng)前板塊處于成長(zhǎng)階段的更新周期

　　中國(guó)基金報(bào)記者：從行業(yè)生命周期來(lái)看，消費(fèi)電子處于什么階段？如何看待未來(lái)的行業(yè)趨勢(shì)？

　　李延崢：消費(fèi)電子短期來(lái)看，處于形成預(yù)期反應(yīng)預(yù)期的階段，不同的細(xì)分賽道不太一樣，比如華為三折屏的一些消費(fèi)電子供應(yīng)鏈公司可能已經(jīng)到了預(yù)期階段的后半程，接下來(lái)要看邏輯和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；而一些蘋(píng)果鏈和Mate70相關(guān)公司短期可能還處于不斷反映新市場(chǎng)預(yù)期的階段。

　　我們覺(jué)得，消費(fèi)電子的發(fā)展是在一個(gè)個(gè)小產(chǎn)品周期和需求周期中螺旋向上。

　　肖瑞瑾：目前消費(fèi)電子板塊或處于較好成長(zhǎng)階段的更新周期。當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已基本穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈也逐步成熟，預(yù)計(jì)本輪端側(cè)AI有望在未來(lái)2-3年內(nèi)基本完成普及，智能手機(jī)將成為大模型應(yīng)用重要的載體，人機(jī)交互方式將得到升級(jí)，大模型將發(fā)展成為個(gè)人智能助理，并進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)和工作效率。

　　周志敏：從行業(yè)生命周期來(lái)看，消費(fèi)電子短期處于周期復(fù)蘇階段，長(zhǎng)期處于AI/AR等技術(shù)突破下的新產(chǎn)業(yè)周期早期。

　　張圣賢：我們對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)的未來(lái)充滿信心。盡管該行業(yè)在過(guò)去兩年多的時(shí)間里經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)鏈和股價(jià)的調(diào)整，但預(yù)計(jì)不久的將來(lái)將迎來(lái)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)周期的演繹或可類(lèi)比于2019年，消費(fèi)電子板塊經(jīng)歷了創(chuàng)新、政策和資本三大周期的疊加效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的逆轉(zhuǎn)。從產(chǎn)業(yè)周期的角度來(lái)看，消費(fèi)電子行業(yè)自2019年第三季度起，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪渌袠I(yè)?，F(xiàn)周期有望通過(guò)AI與終端設(shè)備融合，創(chuàng)造更大價(jià)值，激發(fā)設(shè)備更換熱潮，推動(dòng)新技術(shù)應(yīng)用及行業(yè)發(fā)展。

　　蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈更值得關(guān)注

　　中國(guó)基金報(bào)記者：當(dāng)前而言哪些細(xì)分板塊更值得關(guān)注？在AI帶來(lái)的創(chuàng)新周期下，哪些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)新的機(jī)遇？

　　周志敏：建議關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，因其受益于AI端側(cè)落地可能帶動(dòng)的換機(jī)潮。

　　張圣賢：國(guó)外手機(jī)大廠相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和汽車(chē)智能化領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注，XR與AI應(yīng)用或帶來(lái)新機(jī)遇。新機(jī)備貨和AI升級(jí)的推動(dòng)下，業(yè)績(jī)和估值有望提升；國(guó)內(nèi)汽車(chē)品牌在汽車(chē)智能化領(lǐng)域的布局值得關(guān)注。XR和AI應(yīng)用領(lǐng)域，科技巨頭新品發(fā)布和AI端側(cè)應(yīng)用的加速落地，預(yù)示著投資新機(jī)會(huì)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈在AI技術(shù)上的投入，終端設(shè)備如PC、手機(jī)、機(jī)器人等將迎來(lái)AI創(chuàng)新浪潮，投資者應(yīng)把握AI端側(cè)創(chuàng)新的投資機(jī)遇。

　　肖瑞瑾：消費(fèi)電子板塊中，值得關(guān)注的細(xì)分板塊包括終端品牌、OEM/ODM制造廠商以及重要零組件供應(yīng)商。其中終端品牌掌握了AI大模型的入口資源和流量?jī)?yōu)勢(shì)，具備突出模型和應(yīng)用能力的終端品牌市場(chǎng)份額有望不斷提升。其次，具備智能手機(jī)、手表、耳機(jī)等AI終端設(shè)計(jì)、組裝和生產(chǎn)能力的廠商有望享受到更新周期帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊升，進(jìn)入一輪新的成長(zhǎng)周期。最后，AI終端對(duì)處理器芯片、內(nèi)存、電池、散熱提出了新的規(guī)格要求，具備相關(guān)產(chǎn)品能力的廠商有望獲得額外的價(jià)值量增長(zhǎng)紅利。

　　周志敏：建議關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，因其受益于AI端側(cè)落地可能帶動(dòng)的換機(jī)潮。

　　李延崢：一是大廠主推的大顆粒度市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新，首當(dāng)其沖就是AI手機(jī)。二是意想不到的爆款。很多時(shí)候很多產(chǎn)品發(fā)展不是規(guī)劃出來(lái)的，比如雷朋的AI眼鏡在海外市場(chǎng)接受度良好，事前很難想到。以上兩種領(lǐng)域都有可能出現(xiàn)新的機(jī)遇。此外，AR眼鏡或者其他可穿戴產(chǎn)品和AI能力的結(jié)合，也是值得持續(xù)關(guān)注和跟蹤的方向。

　　章宏帆：當(dāng)前蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈更值得關(guān)注，2025年開(kāi)始蘋(píng)果迎來(lái)創(chuàng)新周期，AI功能預(yù)計(jì)帶動(dòng)存量用戶積極換機(jī)，散熱、電池等環(huán)節(jié)將出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。

　　注意技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人數(shù)據(jù)隱私風(fēng)險(xiǎn)

　　中國(guó)基金報(bào)記者：投資消費(fèi)電子板塊的主要風(fēng)險(xiǎn)是什么？對(duì)個(gè)人投資者投資這一領(lǐng)域有何建議？

　　肖瑞瑾：主要風(fēng)險(xiǎn)在于技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人數(shù)據(jù)隱私風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)個(gè)人投資者而言，我們建議在緊密跟蹤行業(yè)頭部企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢(shì)同時(shí)，需要時(shí)刻注意上述風(fēng)險(xiǎn)。

　　個(gè)人投資者如果想投資這一領(lǐng)域，建議首先要分清楚是概念驅(qū)動(dòng)的主題投資還是真正進(jìn)入到概念落地、有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)大周期階段，前者操作不慎很容易追高久套。

　　張圣賢：當(dāng)前消費(fèi)電子板塊的熱潮可能部分受到市場(chǎng)炒作的影響，投資者應(yīng)警惕由此引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并密切關(guān)注國(guó)外手機(jī)大廠在北美的AI助理服務(wù)的實(shí)際表現(xiàn)。在投資策略上，可以考慮配置消費(fèi)電子相關(guān)的ETF或?qū)Ｗ⒂谠撔袠I(yè)的基金。對(duì)于追求長(zhǎng)期價(jià)值的投資者，隨著技術(shù)進(jìn)步和消費(fèi)者需求增長(zhǎng)，消費(fèi)電子行業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。在投資領(lǐng)域，“精準(zhǔn)擇時(shí)”是較難實(shí)現(xiàn)的任務(wù)，長(zhǎng)期持有或才是實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的關(guān)鍵策略。

　　周志敏：短期風(fēng)險(xiǎn)就是復(fù)蘇之后，景氣度難以進(jìn)一步提升。這種情況往往是由于終端產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新性所致。中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)就是對(duì)創(chuàng)新的預(yù)期太高，結(jié)果新技術(shù)新產(chǎn)品遲遲落不了地，出現(xiàn)估值和業(yè)績(jī)雙殺的情況。

　　李延崢：消費(fèi)電子的魅力在于創(chuàng)新，投資消費(fèi)電子板塊主要風(fēng)險(xiǎn)就在于創(chuàng)新被證偽，股價(jià)面臨“A殺”，而這樣的情形屢見(jiàn)不鮮。

　　對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果不能有一個(gè)合理和自洽的投資框架，以及深入地研究和對(duì)于產(chǎn)業(yè)緊密地跟蹤，建議可以考慮尋找專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)。

　　章宏帆：主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自實(shí)際落地的AI功能低于預(yù)期，新機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不達(dá)樂(lè)觀預(yù)期。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：突然爆火！“熱度空前”！最新研判來(lái)了)

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