出手！限制機構(gòu)資金大進(jìn)大出

　　應(yīng)對機構(gòu)資金大進(jìn)大出，基金公司出手了！

　　近期，基金公司頻頻對旗下一些債券型基金發(fā)布“限購令”，背后或是部分機構(gòu)的大額贖回。

　　記者調(diào)研了解到，機構(gòu)大額贖回仍屬個例，整體來看，目前債基并未出現(xiàn)大規(guī)模贖回，尤其是機構(gòu)投資者，目前仍傾向于配置固收類資產(chǎn)。但一些資金規(guī)模較大的投資者大進(jìn)大出的操作卻給基金經(jīng)理管理產(chǎn)品帶來了不小的困擾，為此一些基金公司用限購的方式保持基金規(guī)模的平穩(wěn)，投資者一旦大額贖回，需要分批次、長時間買入才能達(dá)到之前的倉位，引導(dǎo)投資者長期持有。

　　限購動作頻頻

　　近期，基金公司頻頻對旗下一些債券型基金發(fā)布“限購令”。9月10日一天，就有易方達(dá)基金、銀華基金、興證全球基金、萬家基金等多家基金公司發(fā)布旗下部分債基的限購公告。

　　銀華基金公告稱，對銀華安鑫短債的大額申購業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，自9月11日起單日每個基金賬戶累計申購銀華安鑫短債各類基金份額合計金額不超過1000萬元。

　　萬家基金也發(fā)布萬家家享中短債債暫停大額申購的公告，自9月11日起單日單個基金賬戶單筆或多筆累計金額日申購申購限額為100萬元（不含100萬元）。

　　除了限購，近期還有多只債基因大額贖回而提高凈值精度。9月10日，海富通基金旗下海富通盈豐一年定期開放債券公告稱，該基金于9月9日發(fā)生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，自9月9日起提高基金份額凈值精度至小數(shù)點后八位。

　　大成基金旗下大成惠興一年、渤海匯金資管旗下渤海匯金興榮一年、創(chuàng)金合信基金旗下創(chuàng)金合信尊享純債債券等產(chǎn)品都在近期公告提高凈值精度。

　　機構(gòu)大額贖回只是個例

　　記者調(diào)研多家基金公司后了解到，債基近期動作頻頻的背后，或與8月債市的波動有關(guān)。在一路高歌猛進(jìn)后，債券市場在8月中旬出現(xiàn)震蕩調(diào)整，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證純債債基指數(shù)8月份創(chuàng)下今年以來唯一單月凈下跌。不少債券基金凈值也隨之調(diào)整，出現(xiàn)不同程度的下跌。

　　債基凈值的下跌導(dǎo)致部分投資者贖回，華南一位債券基金經(jīng)理坦言，他管理的產(chǎn)品在8月確實遭遇了相對較多的贖回，一些投資者擔(dān)心債市后續(xù)出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整，在當(dāng)時做出落袋為安的決策，贖回的主要是互聯(lián)網(wǎng)平臺上的投資者以及銀行理財子公司。目前較大規(guī)模的贖回已經(jīng)過去，現(xiàn)在基金規(guī)模保持平穩(wěn)。

　　上述華南基金經(jīng)理表示，不排除有資金規(guī)模較大的機構(gòu)投資者在債市波動時套利離場，如果他們進(jìn)行大規(guī)模贖回，就會導(dǎo)致基金公司不得不采取提高凈值精度等應(yīng)對措施?！暗@只是個案，很多機構(gòu)投資者當(dāng)前還是傾向于配置固收類資產(chǎn)?！彼f。

　　對資金大進(jìn)大出“說不”

　　對于債基限購的原因，有公募基金人士表示，基金限購的原因各異，近期很多債基限購是為了在中秋假期期間保護(hù)基金份額持有人利益，防止收益被攤薄。比如9月10日，易方達(dá)基金一口氣對易方達(dá)富惠純債、易方達(dá)安源中短債、易方達(dá)安瑞短債、易方達(dá)安裕60天持有期債券等多只債基進(jìn)行限購，限購期間均為9月12日至9月18日。

　　“我們限購其實是為了限機構(gòu)?！北本┠彻淌栈鸾?jīng)理直言，一些機構(gòu)投資者大額贖回會影響基金經(jīng)理的投資操作，巨額資金進(jìn)出也會對基金投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成影響。

　　“對于機構(gòu)資金的‘大進(jìn)大出’，很多時候我們也只能‘逆來順受’。”北京某基金經(jīng)理道出了其中的無奈，“對基金經(jīng)理來說，壓力也很大，資金突然撤退后留下的‘爛攤子’仍然需要打理。當(dāng)發(fā)生大額贖回時，債券不好賣，有時只能硬著頭皮砸盤去賣。”事實上，一些機構(gòu)投資者的大額贖回某種程度上加劇了市場下跌，給債基管理人帶來較大的流動性壓力。

　　為此，基金公司對大額申購進(jìn)行限制，投資者一旦大額贖回，想再恢復(fù)之前的倉位水平就需要分批次、長時間地買入，基金公司希望以此來抑制機構(gòu)投資者資金大進(jìn)大出的操作，引導(dǎo)投資者長期持有。此外，從近期部分債基產(chǎn)品限制機構(gòu)投資者大額申購可以看出，部分債基管理人也有可能調(diào)整原有的客戶結(jié)構(gòu)策略。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：出手！限制機構(gòu)資金大進(jìn)大出)

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