打響“退錢”第一槍！南方瑞合三年虧損10% 全額返還管理費超3000萬元

　　時隔六年，南方瑞合三年定開混合發(fā)起（LOF）重回大眾視野。作為首只“不賺錢不收管理費”的公募產(chǎn)品，2024年9月5日，該基金由于在第二個封閉期內(nèi)凈值下跌10%，按照約定退還了全部管理費，涉及金額超3000萬元。

　　“有的基金不斷虧損，卻仍收取高昂的管理費，從道理上講是不合理的?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受《華夏時報》記者采訪時表示，為客戶創(chuàng)造價值才是基金“受人之托，代人理財”的初衷。對于業(yè)績表現(xiàn)不佳，基金公司主動退還管理費的行為，能體現(xiàn)其誠信度和責(zé)任感。

　　三年管理費全額返還

　　近日，南方基金公告稱，南方瑞合已進(jìn)入新一輪開放期，但因前一個封閉期內(nèi)未取得正收益，該基金已于9月5日將這三年的管理費全額返還。

　　時間回溯到2018年，A股市場低迷之際，南方基金積極創(chuàng)新，打破行業(yè)固有規(guī)則，成立了業(yè)內(nèi)第一只“不賺錢不收管理費”的產(chǎn)品南方瑞合，由知名基金經(jīng)理史博掛帥，承諾只有收益率為正，才收取管理費，開創(chuàng)了管理費掛鉤正收益的先河。

　　如今，南方瑞合已經(jīng)歷過兩輪完整的封閉期。第一個封閉期為2018年9月6日至2021年9月3日，區(qū)間收益約為81%；第二個封閉期為2021年9月16日至2024年9月5日，區(qū)間收益約為-10%。

　　事實上，從收益角度看，南方瑞合近三年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，南方瑞合近三年虧損12.82%，而同類基金平均虧損31.29%，滬深300指數(shù)則下跌36.45%。

　　即使如此，沒給投資者賺到錢，南方瑞合的管理費仍需按照約定全額返還。根據(jù)定期報告的財務(wù)數(shù)據(jù)，2021年下半年、2022年、2023年及今年上半年，該基金的管理費分別為922.13萬元、1101.31萬元、1011.34萬元和412.32萬元，合計為3447萬元。

　　積極探索費率新模式

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，南方瑞合此次退還這筆超3000萬元管理費，是市場首次出現(xiàn)“全額返還”管理費的情形。

　　從產(chǎn)品設(shè)計來看，承諾退還管理費的基金不止一只，類似的還有匯添富積極優(yōu)選三年定開、南方前瞻共贏三年定開、交銀瑞元三年定開、銀華惠享三年定開、大成至信回報三年定開、富國遠(yuǎn)見精選三年定開、興證全球可持續(xù)投資三年定開等產(chǎn)品，均把費率與業(yè)績掛鉤。

　　但嚴(yán)格意義上來說，這些產(chǎn)品多數(shù)只退還一半管理費，并非“全額返還”，其中50%為固定管理費，另外50%為或有管理費，無論封閉期內(nèi)基金收益是否為正，都會收取固定管理費。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，南方瑞合是今年以來，首只對管理費作出全額“條件退”的產(chǎn)品。

　　滬上某私募機(jī)構(gòu)人士向《華夏時報》記者表示，對南方瑞合的印象深刻，管理費是基金公司主要收入來源，而其“不賺錢就退管理費”的實踐，可謂是業(yè)界一股清流，為投資者權(quán)益保護(hù)樹立了新標(biāo)桿，該基金發(fā)行于市場低迷的2018年，雖然募集資金遠(yuǎn)不如市場爆款產(chǎn)品，但等募集完開始運作，恰好趕上2019年A股市場一路上漲。

　　柏文喜表示，讓利型基金是積極的市場嘗試，能夠增強(qiáng)投資者信心，并且激勵基金公司更好地管理基金，為投資者創(chuàng)造更多的收益。除了產(chǎn)品管理費的設(shè)置，基金經(jīng)理專業(yè)能力和聲譽、基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，以及基金公司的品牌和信譽等，也都是吸引投資者的關(guān)鍵因素。

　　做好業(yè)績才是硬道理

　　歷經(jīng)二十多年的發(fā)展，基金業(yè)“旱澇保收”的管理費收取模式，養(yǎng)肥了不少基金公司，同時也飽受市場詬病。

　　“基金持續(xù)虧損，卻仍收取高昂管理費，這顯然不公平，有違商業(yè)倫理。”資深金融人士、河南澤槿律師事務(wù)所主任付建向《華夏時報》記者表示，基金公司應(yīng)該與投資者共擔(dān)風(fēng)險，而不是僅保證自己的收益。長期存在這種情況，會導(dǎo)致投資者對基金行業(yè)的信任度降低，不利于行業(yè)的健康發(fā)展。

　　柏文喜指出，市場出現(xiàn)讓利型基金的原因，主要是為打破固定管理費的“旱澇保收”模式，實現(xiàn)基金管理人和投資者利益捆綁。

　　付建認(rèn)為，讓利型基金的出現(xiàn)，一是政策導(dǎo)向，引導(dǎo)投資者長線投資；二是發(fā)行市場冷遇，倒逼基金業(yè)反思變革；三是市場競爭日益激烈的必然結(jié)果，主動降低管理費有助于提升產(chǎn)品競爭力。

　　目前來看，各大基金公司上報的相關(guān)產(chǎn)品方案，主要分為三大方向：一是基金不賺錢就不收取管理費；二是按照業(yè)績或規(guī)模，分檔收取管理費的浮動費率基金；三是鼓勵基民長期持有，持有時間越長費用越低。

　　“最為重要的仍是基金長期業(yè)績?！备督◤?qiáng)調(diào)，做好長期業(yè)績才是硬道理。基金讓利方面的嘗試，將管理費降低甚至不收管理費，這就意味著對于業(yè)績的要求很高，考驗基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊的投資策略和風(fēng)險控制能力，實打?qū)嵉乜简灆C(jī)構(gòu)的管理水平。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：打響“退錢”第一槍！南方瑞合三年虧損10%，全額返還管理費超3000萬元)

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