機構：港股風險溢價達到高位 投資性價比凸顯

　　股價表現(xiàn)：大盤隨多數(shù)行業(yè)回撤

　　本周，恒指跌0.4%，恒生綜指跌0.8%。風格上，大盤（恒生大型股-0.4%）＞中盤（恒生中型股-2.7%）＞小盤（恒生小型股-3%）。

　　概念指數(shù)中，表現(xiàn)居前的有恒生創(chuàng)新藥（+4.2%）；回撤較大的有恒生消費（-3.1%）、恒生高股息（-2.4%）、恒生公用事業(yè)（-1.7%）。

　　港股通行業(yè)中，5個行業(yè)上漲，23個行業(yè)下跌。上漲的行業(yè)有：綜合（+3.8%）、電子（+0.6%）、消費者服務（+0.5%）、醫(yī)藥（+0.3%）、有色金屬（+0.2%）；跌幅居前的行業(yè)有：石油石化（-7.1%）、紡織服裝（-6.9%）、電力設備及新能源（-6.7%）、食品飲料（-4.5%）、電力及公用事業(yè)（-4.4%）。

　　資金強度：資金維持流出

　　本周，港股通個股資金持續(xù)流出，總體日均資金強度（日均漲跌 x 日均成交量）為-2.2億港元/日，上周為-4.2億港元/日，近4周平均為-6420萬港元/日；近13周平均--9430萬港元/日。

　　分行業(yè)看，4個行業(yè)資金流入，23個行業(yè)資金流出，3個行業(yè)基本不變。資金流入的行業(yè)有：醫(yī)藥（+5100萬港元/日）、商貿(mào)零售（+4400萬港元/日）、消費者服務（+500萬港元/日）；資金流出量較大的行業(yè)有：傳媒（-7950萬港元/日）、石油石化（-7550萬港元/日）、房地產(chǎn)（-2850萬港元/日）、電力及公用事業(yè)（-2450萬港元/日）、紡織服裝（-1950萬港元/日）。

　　盈利預期：業(yè)績預期小幅上修

　　本周，港股通總體法EPS上升0.1%。

　　結(jié)構上，17個行業(yè)EPS預期上修，9個行業(yè)EPS預期下修。上修幅度領先的行業(yè)有：鋼鐵（+10.8%）、醫(yī)藥（+0.8%）、電子（+0.8%）、基礎化工（+0.8%）、傳媒（+0.7%）；業(yè)績預期下修幅度較大的行業(yè)有：消費者服務（-0.7%）、房地產(chǎn)（-0.6%）、建材（-0.4%）、紡織服裝（-0.3%）、輕工制造（-0.3%）。

　　投資建議：港股具有較高的投資性價比

　　本周，港股在回落之后出現(xiàn)了回升征兆。在風險溢價模型中，恒生指數(shù)的風險溢價已經(jīng)達到8.6%，處于對應經(jīng)濟周期階段的最高位，具備較強的吸引力。如果將9%的風險溢價代入計算，恒指最低將達到16700-16800點，與最新點位大約相距600點。我們認為，此時買入港股的性價比已經(jīng)較高。中觀層面，維持推薦恒生公用事業(yè)、恒生香港35、恒生金融、恒生互聯(lián)網(wǎng)。

　　風險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。

（文章來源：國信證券）

(原標題：港股市場速覽-風險溢價達到高位，投資性價比凸顯 | 國信港股&海外)

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